یورو زون دوسری سہ ماہی میں ترقی کی بحالی کو روکنے میں ناکام رہا اور اب ایک مشکل پوزیشن میں ہے، اس حقیقت کی وجہ سے، ہمارے خیال میں، امریکہ اور چین کے درمیان تجارتی جنگ توقع سے زیادہ سنگین اور دیرپا ثابت ہونے والی ہے۔. یورپی معیشت دیگر ترقی یافتہ معیشتوں کے مقابلے میں زیادہ غیر ملکی تجارت پر مبنی ہے، جس کا مطلب ہے کہ اگر عالمی تجارت مزید کمزور ہوتی ہے تو یہ دباؤ میں آ سکتی ہے۔
اگرچہ کچھ بڑے رکن ممالک کی جی ڈی پی میں اضافہ ہوا ہے، اٹلی اور فرانس میں کمزور ترقی کا مجموعی اعداد و شمار پر وزن ہے اور آسٹریا اور اسپین میں بھی سست روی ریکارڈ کی گئی۔ جرمنی میں، سال کے پہلے تین مہینوں کے مقابلے میں پڑھنے میں بہتری آئی، لیکن صنعتی نئے آرڈرز میں کمی آئی، جو کہ جی ڈی پی کی نمو میں خالص برآمدات کے شراکت کے تاریک امکانات کا اشارہ ہے۔
چترا 1: GDP نمو Q1 بمقابلہ Q2
ان خیالات کی روشنی میں، ہم نے اپنے 2018 یورو زون کے جی ڈی پی کی نمو کے تخمینے کو پہلے کے 2% سے کم کر کے 2,4% کر دیا۔ یہ ہمارا دوسرا ہے۔ نیچے گرے مسلسل، بنیادی طور پر تجارتی جنگوں کی شدت اور یورو زون کی بیرونی کارکردگی پر اس کے نتیجے میں ہونے والے اثرات کی توقعات سے منسوب۔ 2019 کو بھی اسی طرح کی رفتار کی پیروی کرنی چاہئے: گھریلو طلب اچھی طرح برقرار رہنی چاہئے، لیکن جاری تجارتی تناؤ بیرونی طلب کو روک دے گا، یہی وجہ ہے کہ ہم نے اپنی پیشن گوئیوں کو 2,1% سے کم کر کے 1,7% کر دیا ہے۔
مانیٹری پالیسی کے لحاظ سے، یورپی مرکزی بینک کی آخری اپ ڈیٹ کے بعد سے انتظار کرو اور دیکھو موڈ پر واپس آ گیا ہے۔ آگے رہنمائی جون کو خاص طور پر، یورو ٹاور دو اہم خطرات کی نگرانی کر رہا ہے: پہلا ان اثرات سے متعلق ہے جو یورو زون کی معیشت پر بگڑتے ہوئے بیرونی منظر نامے پر پڑیں گے، جبکہ دوسرے کی نمائندگی اٹلی کی سیاسی صورت حال سے ہوتی ہے۔
اطالوی حکومت آنے والے مہینوں میں ایک بجٹ قانون کی تجویز مرتب کرے گی، جو کم مالیاتی محرک پیکج کی طرف مرکوز دکھائی دے گی۔ تاہم یہ خطرہ موجود ہے کہ پاپولسٹ حکومت یورپی کمیشن کے خلاف جنگ شروع کردے گی۔ یہ دوسرا واقعہ اس چیز کو متحرک کر سکتا ہے جس کا ہم نے قیاس کیا ہے "اطالوی قرضوں کے بحران کا منظر" اس نظریاتی مشق نے اطالوی حکومتی بانڈز کی پیداوار میں زبردست اضافے کی پیش گوئی کی ہے، جس کے نتیجے میں پھیلاؤ اور یورو کی قدر میں کمی واقع ہوگی۔ اس منظر نامے میں یورو زون کی نمو کو بھی شدید نقصان پہنچے گا۔ ایسی صورت حال کو صرف ECB کی طرف سے QE کو بحال کرنے اور تکنیکی PM نصب کرنے سے ہی حل کیا جا سکتا ہے۔
اس نے کہا، ہمارا بنیادی منظر نامہ یہ ہے کہ ECB اپنے اعلان کردہ راستے پر جاری رکھے اور اس سال کے آخر میں QE کو ختم کرے، موسم گرما 2019 تک نرخوں میں کوئی تبدیلی نہیں کی جائے گی۔
آخر میں، بریکسٹ مذاکرات یورو زون کی ترقی کے امکانات پر بھی وزن رکھتے ہیں۔، جو سر پر آ رہے ہیں اور ممکنہ نتائج سے متعلق تمام خطرات کو اجاگر کر رہے ہیں۔ دوسری سہ ماہی میں جی ڈی پی میں اضافہ ہوا، لیکن مجموعی اعداد و شمار نے طلب اور خالص تجارت کے تعاون کے لحاظ سے کمزوریوں کو چھپا دیا۔ ایک ایسے تناظر میں جہاں بڑی غیر یقینی صورتحال برقرار ہے، اس لیے ہم نے اس سال کے لیے برطانیہ کے جی ڈی پی کے تخمینے کو بھی 1,4% سے کم کر کے 1,2% کر دیا ہے اور 2019 کے لیے 1,6% سے 1,3% کر دیا ہے، جیسا کہ ہمارا اندازہ ہے کہ بریگزٹ کے بعد بھی کمزوریاں جاری رہیں گی۔
