2013 اطالوی معیشت کے لیے ایک اور بہت مشکل سال ہو گا۔ جی ڈی پی ایک اور منفی علامت سے بچنے کے قابل نہیں ہو گا، لیکن ہماری رائے میں یہ کمی 2012 کے مقابلے میں کم ہو گی۔ درحقیقت، اس سال نظر آنے والے تعطل والے عوامل اگلے سال پھر سے وزن میں ہوں گے (یعنی مالیاتی اثرات مالیاتی بحران)، لیکن ہماری نظر میں ان کی گرفت پچھلے سال کے مقابلے میں کم ہو جائے گی۔ درحقیقت:
1) ٹیکس کی پالیسی: یورپی کمیشن کے تخمینوں کے مطابق، 2013 کے لیے اٹلی میں مالیاتی اصلاح کی رقم (سائیکل کے لیے ایڈجسٹ کیے گئے بنیادی توازن میں تبدیلی سے ماپا جاتا ہے) 0,9 میں اچھے 2,3% کے بعد GDP کے 2012% کے برابر ہو جائے گا ( IMF کے اندازوں کے مطابق 1,2% سے 2,9%)۔ اس کا مطلب ہے، روایتی ملٹی پلائرز کو لاگو کرنے سے، کہ نمو پر مالیاتی پالیسی کا منفی اثر 0,4 میں دیکھے گئے فیصد پوائنٹ کے بعد 2012% تک گر جائے گا (IMF کے اندازوں کے مطابق 0,6%، 1,3 میں 2012% کے بعد)۔ دوسری طرف، مالیاتی پالیسی سائیکل پر وقفہ (چند چوتھائیوں کی ترتیب سے) کے ساتھ کام کر سکتی ہے، جو ترقی کے منظر نامے کو خاص طور پر 2013 کی پہلی ششماہی میں خطرات کا باعث بن سکتی ہے۔ عام VAT کی شرح میں (1 جولائی 2013 سے متوقع)، جس کی وجہ سے دوسری سہ ماہی میں کھپت کو تیسری سہ ماہی کے نقصان تک پہنچایا جا سکتا ہے۔ تاہم، ایسا لگتا ہے کہ مالیاتی سختی کے اثرات 2 کے آخر تک جذب ہونا شروع ہو سکتے ہیں۔
2) مالی بحران: قرض کے بحران کے اثرات، خاص طور پر مالی حالات اور آپریٹر کے اعتماد پر، 2013 میں بھی وزن رہے گا۔ تاہم، اس معاملے میں بھی ہم سمجھتے ہیں کہ اس کا اثر 2012 کے مقابلے میں کم ہو سکتا ہے۔ حقیقت میں، ہم دیکھتے ہیں۔ بحران کا "درجہ حرارت" یا 395 سالہ Btp-Bund پھیلاؤ 2012 کے تخمینے کے اوسط 2013bps کے مقابلے میں گر رہا ہے۔ ہمارا مرکزی منظر نامہ 280 میں اوسطاً 100bps دیکھتا ہے، یعنی پچھلے کی اوسط کے مقابلے میں 2013bps سے زیادہ کم سال اس حقیقت کو اجاگر کرنا ضروری ہے کہ ہمارے منظر نامے میں کمی 2013 کے دوسرے نصف حصے میں سب سے بڑھ کر ہونی چاہیے جبکہ اس کا پھیلاؤ سال کے پہلے نصف میں زیادہ رہ سکتا ہے۔ بہر حال، یہ کہنا ممکن نظر آتا ہے کہ 2012 کے مقابلے میں XNUMX میں "بخار" میں کمی آسکتی ہے، جس کے معاشی آپریٹرز کے اعتماد پر بھی اثرات مرتب ہونے چاہییں۔ یہ درست ہے کہ مالیاتی تناؤ میں جزوی نرمی (ایک سال پہلے کی چوٹیوں کے مقابلے) سے اب تک گھرانوں اور کاروباری اداروں کے حوصلے کو کوئی فائدہ ہوا نظر نہیں آتا، تاہم اگر رسک پریمیم میں کمی مستقل ثابت ہوتی ہے تو بہتری مالی حالات میں اعتماد اور کریڈٹ کی شرائط پر سب سے زیادہ نمایاں ہو سکتا ہے. یہ رجحان اب بھی مختلف قسم کے خطرات سے مشروط ہے (نیچے ملاحظہ کریں)۔
منظر نامے پر خطرات خارجی اور خارجی نوعیت کے ہوتے ہیں۔ بیرونی خطرات اس سے آتے ہیں: 1) قرض کے بحران کا ایک منفی ارتقا، جس کا مرکز یونان یا اسپین ہونے کا امکان ہے۔ 2) مالیاتی بحران کے دوبارہ پیدا نہ ہونے کی صورت میں بھی، یورو زون کی دیگر بڑی معیشتوں، جرمنی اور فرانس (اٹلی کے بڑے تجارتی شراکت دار) پرائمز میں توقع سے زیادہ واضح سست روی؛ 3) ایک (اگرچہ ہماری رائے میں امکان نہیں ہے) ریاستہائے متحدہ میں کساد بازاری کا ارتقاء، مالیاتی چٹان کے مسئلے کو حل کرنے میں ممکنہ ناکامی کے تناظر میں۔ کسی بھی صورت میں، ہم اس بات پر یقین رکھتے ہیں کہ خارجی نوعیت کا سب سے اہم خطرہ قرض کے بحران میں ہونے والی منفی پیش رفت سے ظاہر ہوتا ہے۔
اس کے بجائے ایک endogenous نوعیت کا بنیادی خطرہ سیاسی غیر یقینی صورتحال سے آتا ہے۔ درحقیقت، انتخابی نتائج کے بارے میں غیر یقینی صورتحال کم از کم انتخابات کی تاریخ تک مالی حالات پر اثر انداز ہو سکتی ہے، اور اس کے نتیجے میں بہت کچھ ایک مستحکم حکومت کی تشکیل کے امکان پر منحصر ہو گا جو نہ صرف بجٹ کے نظم و ضبط اور اصلاحات پر مبنی ہو، بلکہ اسے مضبوط بنانے کے لیے بھی۔ ترقی کی حمایت کے لئے کارروائی. ہماری رائے میں، ایک مستحکم حکومت کی تشکیل سے مارکیٹوں پر تناؤ کو نمایاں طور پر کم کرنے کا اثر پڑے گا، جو کہ مونٹی کے استعفیٰ کے اعلان کے بعد، اٹلی کو اس کا مرکز سمجھتا ہے۔
اگلے سال، غیر ملکی تجارت ترقی کا واحد ذریعہ رہے گی، یہاں تک کہ اگر ہم اندازہ لگائیں کہ جی ڈی پی میں اس کا مثبت حصہ 2,7 کے غیر معمولی (2012%) کے مقابلے میں کم ہو سکتا ہے۔ ہمارا اندازہ ہے کہ برآمد تقریباً ڈیڑھ پوائنٹس کا حصہ ڈال سکتی ہے۔ جی ڈی پی میں، برآمدات میں (معمولی) بحالی اور درآمدات میں ایک اور واضح کمی کے تناظر میں۔
اس کے برعکس، مالیاتی سختی اور اب بھی سخت مالی حالات گھریلو طلب پر وزن ڈالتے رہیں گے، جس کا ہم اندازہ لگاتے ہیں (انوینٹریز کا نیٹ) 2013 میں -4,4% کے بعد 2012 میں تقریباً دو فیصد پوائنٹس تک سکڑ جائے گا (جو عملی طور پر 1993 کے ریکارڈ کے برابر تھا)۔ گھریلو کھپت، 2012 کے annus horribilis کے بعد (جس میں -4,1% کی ریکارڈ کمی دیکھی گئی)، 2013 میں بھی GDP (-1,8% ہمارے تخمینہ) سے زیادہ واضح حد تک گرتی رہے گی۔ درحقیقت، 2012 حقیقی معنوں میں گھریلو ڈسپوزایبل آمدنی میں کمی کا لگاتار چھٹا سال ہوگا (ہم 4 میں -2012% کے بعد ڈیڑھ پوائنٹس کی کمی کا تخمینہ لگاتے ہیں)، اور بچت کی شرح میں صرف مزید کمی (ہم تخمینہ 7,8. 8,3% سے 1%) گھریلو اخراجات میں اور بھی تیز کمی کو روکے گا۔ 2013 جولائی کے لیے منصوبہ بندی کی گئی عام VAT کی شرح میں ایک پوائنٹ کے اضافے سے کھپت کے رجحان میں ایک خاص اتار چڑھاؤ پیدا ہو سکتا ہے، جس کی وجہ سے موسم گرما کی سہ ماہی کی قیمت پر پائیدار کھپت کو بہار کی سہ ماہی میں آگے لایا جا سکتا ہے۔ برائے نام شرائط میں (کمپنیوں کے ٹرن اوور کے نتیجے میں تعلق کے ساتھ)، ہم 2012 میں ریکارڈ کی گئی واضح کمی کے بعد XNUMX میں سالانہ بنیادوں پر کھپت میں کافی جمود کا تخمینہ لگاتے ہیں۔
سرمایہ کاری کھپت میں زیادہ واضح سنکچن سے گزر سکتی ہے، ہمارا تخمینہ ہے کہ 3,4 میں -2013%، ساختی کساد بازاری سے ڈوب گئی جو خاص طور پر نقل و حمل کے ذرائع میں سرمایہ کاری کو گرفت میں لے رہی ہے (ہمارا تخمینہ ہے کہ 6,2 میں -17% کے بعد -2012%) اور تعمیر میں (مسلسل چھٹے سال معاہدے کی توقعات)۔ مزید برآں، مشینری اور آلات میں سرمایہ کاری (اگرچہ سالانہ بنیادوں پر گراوٹ سے بچنے کے قابل بھی نہیں ہے)، برآمدات کے ساتھ اعلیٰ تعلق کے تناظر میں، بحالی کو ظاہر کرنے کے لیے ملکی طلب کا پہلا جزو ثابت ہو سکتی ہے (کسی بھی صورت میں سال کے دوسرے نصف میں کیس)۔ اتفاق سے، صنعت کے لیے مشکلات اس حقیقت سے بھی نمایاں ہوتی ہیں کہ 2013 میں صنعتی پیداوار میں اب بھی نمایاں کمی دیکھی جا رہی ہے، ہمارا تخمینہ 3,2 میں -6,3% کے بعد -2012% ہے۔
آخر میں، 2013 میں بھی مالیاتی ایڈجسٹمنٹ جاری رکھنے کی ضرورت سے عوامی اخراجات کو کنٹرول کرنے میں ناکام نہیں ہو سکتا۔ اس کے نتیجے میں 0,7 میں عوامی کھپت میں -2013% کی کمی واقع ہوگی (تقریباً 2012 میں دیکھے گئے اس کے مطابق)۔ مزید برآں، یہ یاد کرنا بھی ضرورت سے زیادہ لگتا ہے کہ کساد بازاری جو 2011 کے دوسرے نصف میں شروع ہوئی تھی (اور جو ہماری رائے میں کم از کم 2013 کے پہلے نصف تک رہے گی) پچھلی کساد بازاری کے فوراً بعد آئی تھی (جو 2007 اور 2009 کے درمیان ہوئی تھی۔ 2013)، جس کا مطلب ہے کہ آج پہلے سے ہی (اور اس سے بھی زیادہ سائیکل کے کم از کم نقطہ پر، جسے ہم 2016 کے وسط میں رکھتے ہیں) سرگرمی کی سطحیں بحران سے پہلے کی چوٹیوں کے مقابلے میں ریکارڈ توڑ فاصلہ ظاہر کرتی ہیں۔ ہمارے منظر نامے میں، صرف 2011 میں جی ڈی پی آخری کساد بازاری (2007 کی) سے پہلے کی سطح پر واپس آئے گی، اور بحران سے پہلے کی بلندیوں (XNUMX کی) کو بحال کرنے میں ابھی بھی کئی سال لگیں گے۔ پیداواری نظام اور افرادی قوت کے طول و عرض کے حوالے سے اس کے اہم اثرات ہیں۔
