یورپی یونین اس نے کل رکھا نیا بانڈ یوکرین کو سپورٹ کرنے اور 11 بلین پی این آر آر کی مالی اعانت کے لیے جس نے اچھی طرح سے درخواستیں دیکھی ہیں۔ 166،XNUMX بلین۔ لیکن اصل خبر یہ تھی۔ ریپو میکانزم کا آغاز، جس سے، کم از کم جزوی طور پر، حل کرنے میں مدد ملے گی۔ لیکویڈیٹی کا مسئلہ جو عام قرض کے آلے کو متاثر کرتا ہے، اس لیے کہ نہ تو ICE اور نہ ہی MSCI یورو بانڈز کو شامل کرنا چاہتے تھے۔ ان کے اشارے میں.
3 اور 15 سالہ یورو بانڈز نے 166 بلین کی درخواست کی اور 11 کے لیے رکھے گئے۔
La یورپی کمیشن اس نے رکھا 11 بلین کے یورو بانڈز اس میں یورو کی 2024 کے لیے نویں سنڈیکیٹ ڈیل. بانڈز کی دو قسطوں کے لیے 3 اور 15 سال کی عمر میں درخواستیں 166 ارب کے سپر فگر تک پہنچ گئیں۔ تفصیل میں، آپریشن کا تعلق دسمبر 2027 میں 5 فیصد کی مجموعی شرح سے 2,506 بلین میں ختم ہو رہا ہے اور ایک اکتوبر 2039 میں مزید 6 بلین میں 3,227 فیصد پر ختم ہو رہا ہے۔ دونوں قسطوں میں بالترتیب 81 اور 85 بلین کی درخواست کی گئی تھی، یعنی مختص کی گئی رقم کا 16 اور 14 گنا۔
لیکن اصل خبر لیکویڈیٹی میں بہتری ہے۔
اس ہفتے بجٹ کمشنر جوہانس ہان اور بنڈس بینک کے گورنر یوآخم ناگل کی موجودگی میں فرینکفرٹ اسٹاک ایکسچینج وہاں منعقد کیا گیا تھا گھنٹی کی تقریب کے لیے مذاکراتی کمرے میں یورو بانڈز پر "ریپوز" لانچ کریں۔، دسمبر 2022 سے بیک برنر پر ایک پروجیکٹ چلا رہا ہے۔
یہ، جو ایک تکنیکی تفصیل کی طرح لگتا ہے، اصل میں ایک ہے بہت وسیع قدر. درحقیقت، یورو بانڈز کی ایک معذوری، جس کی ضرورت کو بھی بڑے پیمانے پر اجاگر کیا گیا ہے۔ ماریو ڈریگی اپنی رپورٹ میں، یہ ہمیشہ اس کا رہا ہے۔ تھوڑا سا لیکویڈیٹی دیگر خودمختار بانڈز کے مقابلے، جیسے کہ بنڈز، او اے ٹی، بی ٹی پیز یا بونس، اگرچہ ٹرپل اے کی درجہ بندی ہے۔. مزید برآں، حالیہ ہفتوں میںIntercontinental Exchange Inc. (برف) نے اعلان کیا کہ اس میں یورو بانڈز شامل نہیں ہوں گے۔ اس کا اشاریہ. اسی طرح انہوں نے گزشتہ جون میں کیا تھا۔ مورگن اسٹینلے کیپٹل انٹرنیشنل (Msci)۔ دونوں مالیاتی فراہم کنندگان یورپی یونین کے بانڈز پر غور کرتے ہیں۔سپرنشنل اخراجi" اور اس لیے "محفوظ اثاثے" نہیں۔ لیکویڈیٹی تجارت کے لیے ایک تعین کرنے والا عنصر ہے، کیونکہ یہ بیچنے والوں کے لیے فوری طور پر دستیاب طلب کے بغیر خود کو تلاش کرنے اور خریداروں کے لیے طویل عرصے تک بیچنے والے کو تلاش کرنے کے خطرے کو کم کرتا ہے۔ جب ٹریڈنگ لیکویڈیٹی کم ہوتی ہے تو واپسی زیادہ غیر مستحکم ہوتی ہے اور بولی پوچھنا نسبتاً زیادہ پھیلتا ہے۔ وہاں یورپی مرکزی بینک خود نے طویل عرصے سے کمیونٹی اداروں پر زور دیا ہے کہ وہ علاقے میں ایک "محفوظ اثاثہ" بنائیں، جیسا کہ مارکیٹ کی ضرورت محسوس کی گئی ہے۔
Il ریپو میکانزم (ریپو)، اس سمت میں جاتا ہے کیونکہ یہ بنیادی ڈیلرز کو اس صورت میں لیکویڈیٹی فراہم کرتا ہے کہ ان کے پاس درخواست کرنے والے ہم منصب کو پیش کرنے کے لیے ناکافی سیکیورٹیز ہیں۔ "یہ آپریشن" انٹیسا سانپاؤلو کی اسٹریٹجسٹ ایلینا مولی کی طرف اشارہ کرتا ہے، مارکیٹ کی لیکویڈیٹی کو بہتر بنائے گی۔ اس کے علاوہ بھی بلومبرگ ایک کا اعلان کیا مشاعرہ کی شمولیت پر EU بانڈز ان کے سرکاری بانڈ انڈیکس میں۔
2026 کا مقصد: 750 بلین یورو بانڈ جاری کریں۔
یورپی یونین 2026 تک 750 بلین تک جاری کرے گی۔ اگلی نسل کے یورپی یونین کی مالی اعانت کے لیے بانڈز کے یورو، وبائی امراض کے درمیان اور یوکرین کی مدد کے لیے زیر مطالعہ براعظمی معیشت کو دوبارہ شروع کرنے کا منصوبہ۔ اٹلی یہ قرضوں (200 بلین) اور سبسڈیز (120 بلین) کے درمیان تقریبا 70 بلین کے ساتھ بنیادی فائدہ اٹھانے والا ہے۔ اس تازہ ترین کارروائی کے ساتھ، کمیشن نے 44 ارب میں سے تقریباً 65 بلین کے مسائل حل کیے ہیں جو کہ اس کے مالیاتی مقصد کی نمائندگی کرتا ہے۔ 2024 کا دوسرا نصف۔
کمپلیسیویمینٹی آخری جگہ کے ساتھ، یورپی یونین نے 410 بلین جاری کیا۔ یورو بانڈز میں متحد فنانسنگ اپروچ کے تحت یورو۔ تفصیل میں، جمع کی گئی آمدنی میں سے، تقریباً 260 بلین پی این آر آر کے حصے کے طور پر رکن ممالک کو تقسیم کیے گئے۔ نیکسٹ جنریشن ای یو فنڈنگ سے مستفید ہونے والے یورپی یونین کے دیگر پروگراموں کے لیے مزید 64 بلین مختص کیے گئے ہیں۔ منصوبے کے تحت اس سال اب تک 10 بلین سے زیادہ یوکرین کو فراہم کیے جا چکے ہیں جو 33 اور 2024 کے درمیان 2027 بلین تک کی مالی اعانت فراہم کرے گا۔ یورپی یونین کا کل قرض اس وقت تقریباً 577 بلین کی رقم ہے، جس میں سے تقریباً 20 بلین یورو EU بلز کی شکل میں، ہمارے BoTs جیسی قلیل مدتی سیکیورٹیز۔
پروگرام ختم ہونے پر 2026 میں کیا ہوگا؟
مستقبل کے بارے میں غیر یقینی صورتحال برقرار ہے: ڈوپو 2026۔ کیا برسلز مشترکہ قرض کی ضمانتیں جاری کرتا رہے گا؟ ان شکوک و شبہات کا مطلب ہے کہ پیداوار ٹرپل-A ریٹیڈ جاری کرنے والوں جیسے کہ جرمنی سے زیادہ ہے۔ عملی طور پر، جرمن حکومت کے مقابلے میں کمیشن کو قرضہ حاصل کرنے میں زیادہ لاگت آتی ہے۔
ایک شاندار سیاسی مسئلہ اوپر کی طرف برقرار ہے: یورپی یونین کی تمام ریاستیں زیادہ عام قرض جاری کرنے کی ضرورت پر متفق نہیں ہیں۔ مزید برآں، یورپی یونین کے پاس اپنی آمدنی کی کمی جاری ہے، اس لیے قومی حکومتیں ہی صرف بالواسطہ طور پر غیر ملکی اخراج کا شکار ہیں۔
جرمنی اپوزیشن کے محاذ کی قیادت کرتا ہے، بانڈ مارکیٹوں پر اپنی بالادستی کا محافظ ہے۔ اسے مالی طور پر کمزور ممالک کے ساتھ قرض بانٹنے اور اپنے قرضے جاری کرنے کے لیے مزید ادائیگی کرنے کا خدشہ ہے۔
