ماریو ڈریگی کے لیے، یورپی معیشت کی بحالی معمولی ہے۔, سست، لیکن آگے بڑھتے ہوئے، ایک مانیٹری پالیسی کی طرف سے حمایت کی گئی ہے جس کی تعریف اس نے خود "مطابقت پذیر" کے طور پر کی ہے۔
مختصراً، Draghi کے لیے، ایک گلاس آدھا بھرا ہوا ہے۔ آدھے راستے میں گلاس کیا بھرتا ہے؟
مہنگائی: یہ 2 میں 2016٪ کی طرف واپس آئے گا (ECB کی پیشن گوئی کے مطابق)
عوامی سرمایہ کاری: یورو ایریا خسارہ/جی ڈی پی 3,2 میں مزید گر کر 2,7% سے 2014% ہو جائے گا، جس سے مزید کم ہو جائے گا جسے Draghi عدم توازن کہتے ہیں۔
مانیٹری پالیسی: ECB شرحیں کم رکھے گا یہاں تک کہ جب افراط زر 2% پر واپس آجائے گا اور اس طرح حقیقی شرحیں گر جائیں گی۔
مانیٹری پالیسی ٹرانسمیشن میکانزم: حالیہ برسوں میں اٹھائے گئے اقدامات کی بدولت بہتری آئی ہے۔
اور اس کے بجائے باقی آدھے کے لیے خالی گلاس کیا رکھتا ہے؟
جی ڈی پی اور پیداواری صلاحیت کے درمیان فرق: تاہم آپ اس کی پیمائش کرتے ہیں، یہ اونچا رہتا ہے اور بہت آہستہ سے گرتا ہے۔ یورو کا علاقہ آج استحکام کا علاقہ ہے لیکن خوشحالی یا روزگار کے مواقع پیدا کرنے کا نہیں۔
ساختی بے روزگاری۔: ساختی اصلاحات کی ضرورت ہے جو بہت آہستہ آہستہ آگے بڑھ رہے ہیں۔
عوامی سرمایہ کاری: ہاں، آپ دوبارہ، کیونکہ خطرہ ہے کہ حکومتیں قرضوں کو دوبارہ بڑھنے اور دی گئی قربانیوں کو پھینک کر کی جانے والی کوششوں کو ناکام بنادیں۔
دوسرے لفظوں میں، خسارے میں اضافے کے لیے Draghi کی ریڈ ڈسک! اس لیے ڈریگی کی اعتدال پسند امید ایک تنگ اور پرخطر سڑک کے ساتھ شرط پر مبنی ہے۔ ECB کو یقین ہے کہ یورپی بے روزگاری جزوی طور پر چکراتی اور جزوی طور پر ساختی ہے۔ جہاں تک دوسرے کا تعلق ہے، باقی رہ جانے والی "ساختی" اصلاحات (اور قومی بنیادوں پر) پر بھروسہ کرنا ہے۔ تاہم، پہلی کے حوالے سے، ECB کا خیال ہے کہ طلب میں اضافے کے جواب میں سائیکلیکل بے روزگاری میں کمی آئے گی۔
اور مجموعی طلب میں اضافہ کہاں سے آئے گا؟ Draghi کے لیے، یہ موافق مانیٹری پالیسی، بہتر مالیاتی حالات اور مالیاتی استحکام کے ذریعے حوصلہ افزائی کی جائے گی۔ دو مفروضوں پر مبنی ایک استدلال: ڈریگی کا ماڈل "بینک قرض دینے والے چینل" کی تاثیر پر انحصار کرتا ہے، یعنی وہ طریقہ کار (روایتی کینیشین ماڈلز کا مخصوص) جس کے ذریعے، ایسی معیشت میں جہاں زیادہ سائیکلکل بے روزگاری ہے، کم شرحیں سرمایہ کاری کو تحریک دیتی ہیں۔ یہ ایک ایسا نقطہ ہے جہاں تجرباتی ثبوت آج بہت نازک مدد فراہم کرتے ہیں۔
Draghi کا ماڈل عوامی مالیات کے اثر پر بھی شمار ہوتا ہے، بشرطیکہ حکومتیں ان ایڈجسٹمنٹ میں مداخلت کریں جو ترقی کو تحریک دیتی ہیں۔ لیکن یہاں بھی تعمیر نازک ہے، کیونکہ اگرچہ یہ سچ ہے کہ ٹیکس کے بوجھ کی مناسب دوبارہ تقسیم کا مطالبہ پر کچھ محدود اثر ہو سکتا ہے، خسارے کے کمپریشن کے تناظر میں اس اثر کو منسوخ کر دیا جاتا ہے۔ کیونکہ ایک چھوٹا خسارہ ہی حقیقی معیشت سے پیسے کے ضروری بہاؤ کو ختم کر سکتا ہے۔ شیشے کا پورا حصہ، ابھی کے لیے، وہم سے بھرا ہوا لگتا ہے۔
