کیا غلط ہوا، کیا درست ہو سکتا ہے۔
ہم دوسرے سمسٹر کے وسط میں ہیں۔ یہ عالمی معیشت کے لیے ایک مثبت دور ہونا چاہیے تھا۔ کیا غلط ہوا؟ اکانومیٹرک ماڈل کبھی بھی کامل نہیں رہے، لیکن ان پر زیادہ الزام نہیں لگایا جانا چاہیے۔ وہ حیوانی روحوں کی پیشین گوئی نہیں کر سکتے، یعنی ان لوگوں کے مزاج کا جو مادی طور پر سرمایہ کاری اور استعمال کرنے یا اس کے برعکس بچت کرنے کا فیصلہ کرتے ہیں۔ سب سے بڑھ کر یہ کہ وہ ان سیاسی رویوں کا اندازہ نہیں لگا سکتے جو ان کا اشارہ پیشین گوئیوں سے لیتے ہیں اور پھر حقیقت پر پیچھے ہٹ جاتے ہیں۔آئیے ایک مثال دیتے ہیں۔ یورپ میں، مانیٹری اور مالیاتی پالیسیوں کے اثرات کا حساب لگاتے ہوئے، اس سال کے لیے بتدریج سرعت متوقع تھی۔ صفر سود کی شرح اور کفایت شعاری کی حد میں معمولی نرمی ضروری تھی اور یہ خیال کیا جاتا تھا کہ یورو زون کے باقی حصوں تک جرمن معیشت کی مضبوطی کو بڑھانے کے لیے کافی پیشگی شرط ہے۔
تو یہ اس مقام پر تھا کہ ہر کوئی، یہاں تک کہ شک کرنے والوں کو بھی یقین تھا کہ یورپ بھی آخر کار عالمی بحالی حاصل کر لے گا۔ ان پیشین گوئیوں کے سچ ہونے کی بنیاد پر، جرمن حکومت نے روس کو یوکرین پر چیلنج کرنے کے لیے کافی مضبوط محسوس کیا۔ فطری طور پر پابندیوں کے بعد جوابی پابندیاں لگائی گئیں، واضح باہمی نقصانات کے ساتھ۔ روس بالآخر کساد بازاری میں داخل ہوا اور جرمنی تمام رفتار کھو بیٹھا۔
Eurosceptic پارٹی Alternative fur Deutschland کی انتخابی کامیابیوں کی پیشین گوئی بھی اقتصادی ماڈلز نہیں کر سکتے جو جرمن حکومت کے لیے ایک کانٹا ہے۔ مرکل، شوبلے اور ویڈمین نے کفایت شعاری پر اپنی بیان بازی کو سخت کرتے ہوئے ردعمل کا اظہار کیا ہے۔ اس سے ڈریگی الگ تھلگ دکھائی دیتا ہے۔ حقیقت میں، ایسا نہیں ہے، لیکن یوروزون میں ظاہری تقسیم متعدد اقدامات کے نفسیاتی اثرات کو محدود کرتی ہے، حقیقت میں ایک کلاسک Qe کی طرح، جس پر ECB نے عمل درآمد شروع کر دیا ہے۔ کام کی دنیا میں بے روزگاروں کے دوبارہ جذب ہونے کا۔ یہ عام طور پر کھپت میں اضافے کی طرف جاتا ہے۔ کوئی بھی جس کے پاس آخر کار ملازمت ہے وہ زیادہ خرچ کرنے کا متحمل ہوسکتا ہے اور سب سے بڑھ کر، وہ کار خریدنے کے لیے قرض حاصل کرسکتا ہے، شاید استعمال شدہ، یا کوئی سامان۔ پیشن گوئی جس چیز کا صحیح اندازہ نہیں لگایا گیا ہے وہ ہے بچانے کا رجحان۔ اب تین ماہ سے زیادہ عرصے سے، ملازمت کرنے والے افراد میں تیزی سے اضافہ محفوظ شدہ آمدنی میں اضافے کے مساوی ہے۔
امریکی صارف غیر یقینی وقت میں بھی خرچ کرنے اور قرض لینے کے اپنے رجحان کے لیے مشہور ہے۔ 1998-99 کے ایشیائی بحران کے دوران، مثال کے طور پر، بہت سے ممالک میں اسٹاک مارکیٹ میں گراوٹ اور مینوفیکچرنگ میں کمی، امریکی کھپت میں سالانہ 7 فیصد کی شرح سے اضافہ ہوتا رہا۔
بے شک، آج گھر پر رہن حاصل کرنا بہت مشکل ہے، لیکن کار لون ایک بار پھر سب کے لیے سستی ہے، اور قسطوں میں ٹی وی خریدنا شاید ہی کوئی مسئلہ ہو۔ تاریخی اعداد و شمار کے مقابلے میں جو کچھ بدلا ہے، وہ ہے مستقبل کا اعتماد، جس پر خرچ کرنے کی خواہش کی بنیاد ہے۔
جب مارکیٹوں نے امریکہ (کھپت) میں ایک کمزور نقطہ دریافت کیا تو، عالمی تصویر، جو پہلے ہی یورپ میں بگڑ چکی تھی اور ایشیا میں شاندار نہیں تھی، اچانک خطرے میں پڑ گئی۔ دنیا بھر میں معاشی سست روی، امریکی QE کا خاتمہ، یورپی QE کا کمزور آغاز اور عام غیر تیاری کے درمیان ایبولا کا آغاز، ایکویٹی کی سطح، مضحکہ خیز نہیں لیکن یقینی طور پر بہت زیادہ، اچانک غیر پائیدار دکھائی دی۔ دوسری طرف، بہتر کوالٹی کے بانڈز ایک محفوظ پناہ گاہ میں واپس آ گئے ہیں، جو ایک بار پھر آنے والی مندی کی پیشین گوئیوں کو جھٹلاتے ہیں۔
دوسرے اوقات میں، چند ہفتے پہلے تک، اسٹاک مارکیٹوں میں اتنی بڑی گراوٹ لیکویڈیٹی کے لیے ایک مضبوط کال ہوتی جو پیداوار صفر کے قریب رہ جاتی ہے۔ تاہم، اس بار، ایبولا کے تماشے نے، خاص طور پر مایوس کن پیشین گوئیوں کی وجہ سے، خریداروں کا ہاتھ روک لیا ہے، جو ظاہر ہے کہ زیادہ واضح طور پر دیکھنا چاہتے ہیں۔ سٹاک مارکیٹوں کے زبردست تیزی کے چکر اور سب سے بڑھ کر یہ کہ 2009 میں شروع ہونے والی عالمی بحالی پر غور کرنا یقینی طور پر اختتام پذیر ہوا۔
سب سے پہلے، جس کی اکانومیٹرک ماڈلز کے ذریعہ بھی پیش گوئی نہیں کی گئی، تیل میں متاثر کن کمی ہے، جو ساختی معلوم ہوتا ہے۔ درآمد کرنے والے ممالک کے لیے اس کا وہی اثر ہے جیسا کہ کھپت کے ٹیکس میں کٹوتی کا۔ امریکہ، اگرچہ خام تیل اور گیس کی بڑھتی ہوئی مقدار کا پروڈیوسر ہے، پھر بھی خالص درآمد کنندہ ہے اور اس لیے نئی صورت حال سے فائدہ اٹھاتا ہے، چاہے یورپ، ایشیا اور جاپان سے کم ہو۔ مجموعی طور پر توقعات کے مطابق۔ تیسرا فیڈ کی بیان بازی میں پہلے سے واضح تبدیلی ہے۔ تاہم، آج وہ اس کی ساختی طاقت پر اصرار کرتے ہیں، اس طرح مارکیٹوں میں اعتماد پیدا کرنے کی کوشش کرتے ہیں۔ اس کے باوجود، وہ واضح کرتے ہیں کہ ضرورت پڑنے پر وہ شرحیں صفر پر رکھیں گے، جتنا ہم نے سوچنا شروع کیا تھا۔
چوتھا یہ کہ بیداری تیزی سے بڑھ رہی ہے کہ مالیاتی پالیسیوں کو مانگ کی حمایت میں مالیاتی پالیسیوں کی طرف واپس جانا پڑے گا۔ یہ صرف کرگمین ہی نہیں ہے جو اب یہ کہتا ہے، جرمنی میں شوبل اور، ایک بالکل نیاپن، بش جونیئر کے اقتصادی مشیروں کے سابق چیف آف گلین ہبارڈ جیسے اعتدال پسند ریپبلکن بھی کہتے ہیں۔ سینیٹ میں بھی ریپبلکن کی جیت معاملات کو آسان بنا سکتی ہے۔ یورپ میں، عوامی خسارے میں اضافہ نہ کرنے اور شوبل کو ان کی زندگی کے مقصد سے محروم نہ کرنے کے لیے، 2015 میں جرمن بجٹ میں توازن، پبلک پرائیویٹ پارٹنرشپ کو فعال کرنے کی کوشش کی جائے گی۔ بدقسمتی سے، وقت بہت کم نہیں ہوگا، لیکن پیغام اہم ہوگا۔ پانچواں یہ کہ یورپی Qe ابھی شروع ہوا ہے اور اس میں تیزی آئے گی۔
چھٹا یہ ہے کہ بہت سی مارکیٹوں نے 10 فیصد درستگی کا خیال اٹھایا ہے، جو کہ بہت زیادہ عرصے سے نظر نہیں آرہا ہے اور اس نے کچھ لوگوں کو خریدنے کی خواہش ختم کردی ہے۔ اسپین اور امریکہ میں ایبولا سے وہ جاگ گئے ہیں، امید ہے کہ سیاسی اور صحت کے حکام، جنہوں نے اب تک مطمئن رویہ اختیار کیا ہے اور اس کا مقصد صرف عوام کو یقین دلانا ہے۔ دنیا بھر میں ایک درجن ویکسین تیار کی جا رہی ہیں جو جانوروں پر امید افزا نظر آتی ہیں اور دسمبر کے اوائل میں افریقہ میں ان کا تجربہ کیا جائے گا۔ ہمیں ان گھنٹوں میں بتایا جا رہا ہے کہ مارکیٹیں اور زیادہ اتار چڑھاؤ کا شکار ہوں گی۔ ہم نہیں جانتے، اس لیے بھی کہ اتار چڑھاؤ کا اندازہ لگانا بہت مشکل ہے۔
اتار چڑھاؤ کا لفظ اکثر نزول کے تصور کو ڈھکنے والی خوش فہمی کے طور پر استعمال ہوتا ہے۔ ہم اسے ایک بے قاعدہ جاندار یا حتیٰ کہ پرتشدد تحریک کے طور پر سمجھتے ہیں جو نیچے کی طرف بلکہ اوپر کی طرف بھی جا سکتی ہے۔ عام طور پر ہمیں ایسا لگتا ہے کہ بیچنے میں تھوڑی دیر ہے لیکن ابھی بھی خریدنے میں جلدی ہے۔ ان لوگوں کے لیے جن کے پاس حصص کی زیادہ مقدار نہیں ہے، ہم تجویز کرتے ہیں کہ وہ دوبارہ خریدنے کے لالچ میں آئے بغیر اپنے پاس رکھیں۔
ان لوگوں کو جن کے پاس بہت کچھ ہے، ہم طاقت پر کچھ بیچنے کا مشورہ دیتے ہیں۔ ان لوگوں کو جن کے پاس کم یا کچھ نہیں ہے، ہم کسی خاص کمزوری پر چھوٹی مقدار میں خریدنے کا مشورہ دیتے ہیں۔ ڈالر ہمیں پریشان نہیں کرتا۔ جاری ریٹیسمنٹ لیوریجڈ پوزیشنوں کے بڑے پیمانے پر بند ہونے کی وجہ سے ہے اور یہ رجحان کو تبدیل کرنے کی نمائندگی نہیں کرتا ہے۔
