اسٹاکس: زیادہ سے زیادہ غیر یقینی صورتحال لیکن یقین دہانی کرنے والے عناصر بھی ہیں۔ سٹرٹیجسٹ فوگنولی کا سرمایہ کاروں کے لیے مشورہ (کیروس)

La ڈونلڈ ٹرمپ کے محصولات سے طوفان برپا یہ ابھی تک مکمل طور پر کم نہیں ہوا ہے اور اسٹاک مارکیٹیں ایک رولر کوسٹر سواری پر ہیں۔ اور جیسا کہ مارکیٹیں سیل آف پر قابو پانے کی کوشش کرتی ہیں، زیادہ سے زیادہ تجزیہ کار اس کی پیش گوئی کر رہے ہیں۔ ریاست ہائے متحدہ امریکہ میں کساد بازاری پہلے ہی دوسرے اور تیسرے سہ ماہی میں۔ صرف یہی نہیں، خود فیڈرل ریزرو کے چیئرمین، جیروم پاول کے مطابق، ٹیرف ایک کو متحرک کر سکتے ہیں۔بڑھتی مہنگائیبلکہ بے روزگاری میں بھی اضافہ، جو کہ امریکہ میں موجودہ 5 سے 4.2 فیصد سے تجاوز کر سکتا ہے۔ 

ایسا لگتا ہے کہ لفظ صرف ایک ہے: غیر یقینی۔ "یہ مفروضے ہیں، جس کی بنیاد پر ہم آج جانتے ہیں، لیکن کسی بھی وقت سب کچھ بدل سکتا ہے۔ ٹیرف کی جنگ اور بھی شدید ہو سکتی ہے اور متاثرہ ممالک کی طرف سے جوابی کارروائی کو جنم دے سکتی ہے۔ لیکن یہ آسانی بھی کر سکتی ہے اور غیر متوقع نتائج کو جنم بھی دے سکتی ہے، جیسے کہ ٹیرف جو کہ اس یا اس ملک کے ساتھ دو طرفہ مذاکرات کے اختتام پر، دونوں طرف سے کم کر دیے جاتے ہیں۔" یہ وہی کہتا ہے۔ کیروس کے حکمت عملی ساز الیسینڈرو فوگنولی اس کے پوڈ کاسٹ کے تازہ ترین ایپی سوڈ میں "چوتھی منزل پر".

ماہر اقتصادیات یہ بھی یاد کرتے ہیں کہ ریاستہائے متحدہ اور باقی دنیا کے درمیان اس تنازعہ میں، مؤخر الذکر کوئی یکساں بلاک نہیں ہے۔ وہاں ہے چین، ایسا لگتا ہے کہ جو ٹرمپ کو ضرب کے بدلے جواب دینے کا ارادہ رکھتے ہیں۔ اور وہاں ہےیورپی یونین، جو اس کے برعکس دو متوازی محاذوں پر آگے بڑھتا ہے: ایک طرف امریکہ کے ساتھ مذاکرات جس کا مقصد کشیدگی سے بچنا ہے، دوسری طرف مذاکرات کے ناکام ہونے کی صورت میں جوابی محصولات عائد کیے جائیں گے۔ 

ایسے غیر یقینی حالات میں کیا کیا جائے؟ "اگلے چند ہفتوں کے لیے یہ مناسب ہوگا، بطور سرمایہ کار، مختلف نتائج کے امکان کے لیے کھلے رہیں"، فوگنولی کو مشورہ دیتے ہیں، جو پھر ایک پیشین گوئی کرتے ہیں: "10 فیصد کی عمومی شرح غالباً برقرار رہے گی، لیکن انفرادی ممالک کے لیے اضافی شرح کو یوم آزادی پر اعلان کردہ سطح پر کم یا برقرار رکھا جائے گا، اس پر منحصر ہے کہ مختلف مذاکرات کیسے ہوتے ہیں۔ یہ عمل اتنا مختصر نہیں ہوگا جتنا کہ بہت سے لوگ توقع کرتے ہیں اور آنے والے کچھ عرصے تک مارکیٹ کو ٹینٹر ہکس پر رکھے گا۔" 

عالمی اتحاد میں انقلاب

اس سے قطع نظر کہ یہ کیسے جاتا ہے، ایک یقین ہے: "عالمی اتحاد کا نظام بدل جائے گا۔"، Kairos Partners کے سٹریٹیجسٹ کی نشاندہی کرتا ہے۔ ریاستہائے متحدہ کے لیے، زیادہ "دوستانہ ممالک" ہیں جو ڈیوٹی سے مستثنیٰ ہیں یا کم ٹیرف کے تابع ہیں۔ یہاں تک کہ تاریخی اتحادی اسرائیل نے بھی اس پر 17 فیصد ڈیوٹی عائد کی ہے۔ دوست، یا کم از کم "اچھے جاننے والے" امریکہ کے لیے پھر وہ ممالک بن جائیں گے جو اس دوران "زیادہ" قابلیت سے محروم رہیں گے۔ 

"عملی طور پر،" فوگنولی نے مزید کہا، "ہر ملک یہ انتخاب کرنے کے قابل ہو گا کہ آیا ایک ایسا اتحادی سمجھا جائے جو امریکی فوجی تحفظ پر بھروسہ کر سکے، یا ایک مخالف، یا ایک ایسا ملک جو اپنے ہاتھوں کو آزاد رکھنا چاہتا ہو۔"

فوگنولی: "کساد بازاری کو قبول کرنا بہت جلد ہے"

ماہر اقتصادیات، تاہم، ہر چیز کو اداس روشنی میں نہیں دیکھتا۔ اس کے برعکس۔ فوگنولی اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ، جب کہ بازار آگ کے دنوں کا سامنا کر رہے ہیں، میکرو سیاق و سباق "اب بھی پیش کرتا ہے یقین دہانی کرنے والے عناصرکون سے؟ امریکی ترقی کا تخمینہ اس وقت ان کے پاس غیر معمولی طور پر وسیع بازی ہے، لیکن نام نہاد سخت اعداد و شمار، یعنی وہ جو توقعات یا جذبات کی عکاسی نہیں کرتے بلکہ ٹھوس حقائق کی عکاسی کرتے ہیں، اچھی لچک اور مجموعی طور پر موجود افراط زر کی نشاندہی کرتے ہیں۔" وہ بتاتے ہیں۔ یہی استدلال یورپ پر بھی لاگو ہوتا ہے، جبکہ چین اس سے بھی بہتر کر سکتا ہے۔

دوسرا یقین دلانے والا عنصر: نرخ۔ "مرکزی بینک، یہاں تک کہ اگر جلد بازی کے بغیر، وہ شرحوں کو کم کرنے کی طرف راغب ہیں۔ اور نہ ہی ہمیں یہ بھولنا چاہیے کہ اقتصادی پالیسی صرف ڈیوٹیوں اور شرحوں سے ہی نہیں بنتی، بلکہ دیگر عوامل سے بھی بنتی ہے، جنہیں مارکیٹ بھول گئی ہے، جیسے ڈی ریگولیشن اور ٹیکس میں کمی امریکہ میں یا یورپ اور چین میں توسیعی مالیاتی پروگراموں میں،" حکمت عملی ساز اپنے پوڈ کاسٹ میں یاد کرتے ہیں، جن کے مطابق "یہ امکان موجود ہے کہ نئی تجارتی پالیسیوں سے ترقی کو نقصان پہنچے گا، لیکن یہ ابھی تک یقینی نہیں ہے کہ یہ نقصان کساد بازاری کا باعث بنے گا، عالمی سطح پر اس سے بہت کم کساد بازاری"۔

اسٹاک مارکیٹ اور سرمایہ کاری، واچ ورڈ ہے: "پروڈنس"

لیکن ایسے تناظر میں، سرمایہ کاروں کے پاس صرف ایک سوال ہے: "کیا کریں؟" یہ یقینی طور پر افضل ہے۔ ایک محتاط پروفائل کو برقرار رکھیں - فوگنولی کو مشورہ دیتے ہیں - سب سے پہلے کیونکہ اسٹاک کی قیمتیں، اگرچہ ہموار اور دلچسپ مستثنیات کے ساتھ، اب بھی اتنی پرکشش نہیں ہیں۔ دوسرا، عام طور پر اس وقت خریدنا بہتر ہے جب سیاسی ماحول میں استحکام اور بہتری کے ٹھوس اشارے ہوں، بجائے اس کے کہ صرف داخل ہو جائیں کیونکہ اسٹاک کی قیمت میں نمایاں کمی آئی ہے۔"

غور کرنے کے لیے دو دیگر عوامل ہیں، 2022 کے برعکس، جب اسٹاک اور بانڈ وہ ایک ساتھ گر گئے، اس بار اسٹاک میں گراوٹ کم از کم جزوی طور پر بانڈز میں ریکوری کی وجہ سے نظر آتی ہے۔ دوسرا، کے بارے میں توقعاتمہنگائیاگرچہ مختصر مدت میں کافی زیادہ ہے، لیکن طویل مدتی میں کم سطح پر واپس آ گیا ہے۔ سب سے بڑھ کر کریڈٹ تیل کی قیمت میں تیزی سے گراوٹ کو جاتا ہے جو مستحکم طلب کے پیش نظر سپلائی میں اضافے کی بدولت ساختی شکل اختیار کر سکتا ہے۔

"اختتام میں، تاہم الجھ گئے، موجودہ صورتحال خوف و ہراس کا جواز نہیں بنتی. لیکن میکرو اور آمدنی کے اعداد و شمار اب بھی اچھے یا مہذب ہیں، تصویر احتیاط کو ترک کرنے کا جواز بھی نہیں دیتی۔ Roaring Twenties جس کے بارے میں پچھلے دو سالوں سے بات کی جا رہی تھی وہ ختم ہو چکی ہے۔ دہائی کے دوسرے نصف حصے میں نئے بلبلوں کی تشکیل کا امکان نہیں ہے اور اس کی بجائے ایک چیلنجنگ عالمی توازن عمل اور اسٹاک مارکیٹوں کی ایک بڑی گردش پر مشتمل ہوگا،" فوگنولی نے آخرکار پیش گوئی کی۔