کے درمیان بحث گرم ہو رہی ہے۔ Intesa Sanpaolo اور MPS مسابقتی پیشکشوں پر جو بینکنگ گیم کو آگے بڑھا رہے ہیں۔ سیانا میں قائم بینک کے سی ای او ریپبلیکا کے ساتھ ایک انٹرویو میں، لوئس لوواگلیو پر ڈبل آپریشن کا دفاع کرتا ہے۔ بینکو بی پی ایم اور بینکا جنرلی یہ دلیل دیتے ہوئے کہ پوری تدبیر ممکن ہے، کہ یہ قدر پیدا کرے گا اور اس میں بینکو بی پی ایم کی تقسیم شامل نہیں ہے۔ تاہم یہ واضح نہیں ہے کہ ایم پی ایس کس طرح راضی کرنے کا ارادہ رکھتی ہے۔ کریڈٹ کرولجو کہ Banco BPM کا سب سے بڑا شیئر ہولڈر ہے اور Monte dei Paschi کی پیشکش کو قبول کرنے کے لیے Piazza Meda میں Milanese Bank کے ساتھ انضمام کو ترجیح دے گا۔
دوسری طرف، پروفیسر کا تکنیکی تجزیہ حیران کن ہے۔ فرانکو پیپریلا روم کی Sapienza یونیورسٹی جس پر سورج لکھتے ہیں: "MPS، Lovaglio اپنے اراکین کو انعام کے طور پر جو پہلے سے ان کے پاس ہے وہ پیش کرتا ہے۔سان پاولو۔
Paparella کے مضمون میں، MPS کے لیے Intesa Sanpaolo کی ٹیک اوور بولی کو ایک لین دین کے طور پر پیش کیا گیا ہے جو شیئر ہولڈرز کے لیے اضافی قدر پیدا کرتا ہے۔ بولی دہندہ کے ذریعہ تسلیم شدہ پریمیم کے ذریعے، جیسا کہ MPS کی غیر معمولی تقسیم کے برخلاف، جسے موجودہ قدر کی ایک سادہ دوبارہ تقسیم کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔ خاص طور پر:
- مصنف MPS کے اقدام کو Intesa Sanpaolo کی ٹیک اوور بولی سے متصادم کرتا ہے۔یہ دلیل دیتے ہوئے کہ انٹیسا کا آپریشن کسی تیسرے فریق کی مداخلت کی بدولت شیئر ہولڈرز کے لیے نئی قدر پیدا کرتا ہے اور اعلان سے پہلے کی قیمتوں پر 12,5% پریمیم.
- MPS کی دفاعی چال چھوٹے شیئر ہولڈرز کے لیے کم سازگار سمجھی جاتی ہے۔ کیونکہ مجوزہ غیر معمولی تقسیم (1,208 یورو فی حصص نقد اور جنرلی حصص) نئی دولت کی نمائندگی نہیں کرے گی، بلکہ بینک کے شیئر ہولڈرز کے پہلے سے موجود اثاثوں کی دوبارہ تقسیم ہوگی۔
- تجزیہ کے مطابق، Intesa کے OPAS میں ایک اضافی فائدے کا انتساب شامل ہے۔جبکہ MPS آپریشن حقیقی پریمیم پیش نہیں کرتا ہے، کیونکہ تقسیم شدہ وسائل بینک کے اپنے اثاثوں سے آتے ہیں نہ کہ کسی بیرونی خریدار سے۔
- مضمون میں ٹیکس کے مسئلے پر بھی روشنی ڈالی گئی ہے: ایم پی ایس کی غیر معمولی تقسیم پر نئی دولت کے طور پر ٹیکس عائد کیا جائے گا۔موجودہ اثاثوں کی نمائندگی کرنے کے باوجود۔ اٹلی میں رہنے والے انفرادی شیئر ہولڈر کے لیے، تخمینہ ٹیکس کا بوجھ موصول ہونے والی رقوم کا 26% ہوگا۔
- مصنف کا نتیجہ واضح طور پر انٹیسا آپریشن کے ساتھ موازنہ کرنے کے لیے سازگار ہے۔دونوں اقدامات کی تعریف "گہرا مختلف اور لاجواب" کے طور پر کی گئی ہے، کیونکہ Intesa کی ٹیک اوور بولی شیئر ہولڈرز کو بونس کی ادائیگی کا تصور کرتی ہے، جبکہ MPS کا اقدام بینک کے پہلے سے موجود اثاثوں کے ایک حصے کی واپسی پر مبنی ہوگا، جس کے نتیجے میں حصص یافتگان کے لیے ٹیکس کا جرمانہ ہوگا۔
