خلائی تحقیق کے سنہری سالوں میں پروان چڑھنے والوں کو مشن سے پہلے طویل الٹی گنتی کا سنسنی خیز سلسلہ یاد ہے۔ کنٹرول سینٹر کے عظیم ہال میں لانچ ڈائریکٹر سسٹم مینیجرز سے یکے بعد دیگرے پوچھ گچھ کرتا ہے۔ (انجن، سافٹ ویئر، ایندھن، موسم، فلکیاتی حرکیات اور بہت سے دوسرے) اور اگر اسے سب کی طرف سے گرین لائٹ (گو) مل جاتی ہے، تو وہ مشن ڈائریکٹر سے مخاطب ہوتا ہے اور اعلان کرتا ہے کہ تمام سسٹمز چلے جائیں گے اور اس سے خوش قسمتی سے لانچ ہونے کی توقع ہے۔
اگر ہم آج ہمارے پاس موجود عالمی مالیاتی منڈیوں کے فرضی کنٹرول روم میں کچھ ایسا ہی تصور کریں۔ اس طرح کی ترتیب.
- امریکہ کی معیشت کا ذیلی نظام؟
- تین فیصد سے زیادہ ترقی۔ جاؤ.
- یورپ کی معیشت کا ذیلی نظام؟
- نمو تین فیصد کے قریب۔ جاؤ.
- ایشیا کی معیشت کا ذیلی نظام؟
- پانچ فیصد اضافہ۔ جاؤ.
- ابھرتی ہوئی معیشت کا ذیلی نظام؟
- تین فیصد سے زیادہ ترقی۔ جاؤ.
- ٹھیک ہے، معیشت کا نظام چل رہا ہے۔
- مہنگائی کا نظام؟
- 2 فیصد سے نیچے لیکن تمام جدید سب سسٹمز بشمول US PCE میں 2 فیصد کے قریب۔ ابھرتے ہوئے ذیلی نظاموں میں 5 فیصد، مستحکم اور منصوبہ بند رواداری کی حدود کے اندر۔ اشارے کے درمیان دھیرے دھیرے بڑھتی ہوئی بازی، لیکن مستحکم میڈین۔ مہنگائی ختم۔
- مہنگائی کا شکریہ۔ لیکویڈیٹی سسٹم؟
- عالمی مالیاتی بنیاد منصوبہ بندی کے مطابق گر رہی ہے لیکن پھر بھی 2018 میں آخری ٹریلین تک بڑھ رہی ہے۔ یورپ اور جاپان میں مزید معمولی کمی ممکن ہے، لیکن رواداری کی حدود میں۔ لیکویڈیٹی جا رہی ہے۔
- بہترین۔ شرح نظام؟
- تمام ذیلی نظاموں میں منفی قلیل مدتی حقیقی شرحیں۔ طویل مدتی حقیقی شرح جاپان میں سخت منفی، یورپ میں منفی اور چین اور امریکہ میں اعتدال پسند مثبت ہیں۔ امریکہ اور جرمنی میں طویل مدتی شرحوں پر ممکنہ اہم مسائل، لیکن فی الحال سب کچھ رواداری کی حدود میں ہے۔ قیمتیں چل رہی ہیں۔
- اچھے نرخ۔ نظام کی تبدیلی؟
- پیرامیٹرز میں ڈالر کی قدر میں کنٹرول اور باقی دنیا کی طرف سے قابل جذب۔ تبدیلی آنی ہے۔
- تبدیلی کا شکریہ۔ سسٹم مفید ہے؟
- ایشیا اور امریکہ میں 15 فیصد کی متوقع ترقی، یورپ میں 10 کے قریب۔ پیشن گوئی سے اوپر اجرت کی افراط زر کی صورت میں معمولی کمی۔ بائ بیکس میں ممکنہ کمی ڈیویڈنڈ میں اضافے سے آفسیٹ ہو گی۔ مفید جانا ہے۔
- تشخیص اور بہاؤ؟
- تشخیص رواداری کی حدود کے اندر ہیں، چاہے حد کے اوپری حصے میں ہوں۔ ایکویٹیز کی طرف روانی ایک جاندار بحالی کا مظاہرہ کرتی ہے لیکن تاریخی طور پر معمول کے مطابق۔ درجہ بندی اور بہاؤ جاری ہے۔
- ٹھیک ہے، کامل. جیو پولیٹیکل نظام؟
- جوہری ہتھیاروں سے لیس شمالی کوریا نے اب قبول کر لیا ہے۔ ایران اور سعودی عرب اندرونی مسائل میں گھرے ہوئے ہیں۔ نافٹا زیر جائزہ لیکن خطرے میں نہیں۔ جیو پولیٹکس چل رہی ہے۔
- شکریہ جیو پولیٹکس۔ تمام نظام چل رہے ہیں۔ لانچ ہو رہی ہے۔
ہم پہلے ہی دیکھ چکے ہیں کہ لانچ سال کے آغاز میں ہو رہی ہے۔ 2018 کا بیسواں حصہ گزر چکا ہے اور SP 500 پہلے ہی 4.82 فیصد بڑھ چکا ہے۔ اس طرح جاری رکھنے سے، 2018 میں 96 فیصد یا، مرکب، 156 فیصد کی تعریف دیکھنے کو ملے گی۔ جیسا کہ آپ دیکھ سکتے ہیں، روٹنگ کا کچھ مسئلہ ہے۔. اگر سٹاک مارکیٹ میں 96 کا اضافہ ہوتا ہے اور منافع میں، امریکہ میں، 14 تک، اس کا مطلب ہے کہ ملٹیپل 18 سے بڑھ کر 35 ہو جاتا ہے۔ یہ ایک بالغ سائیکل کے تناظر میں، بڑھتی ہوئی شرحوں اور منافع میں نصف اضافے کے ساتھ معقول ہے۔ ٹیکس کی کم شرح تک جسے اگلی کانگریس جب چاہے منسوخ کر سکتی ہے؟ نہیں، یہ معقول نہیں ہے۔ اس طرح کے مرحلے میں، اگر معمولی سکڑاؤ میں نہیں، تو ایک مستحکم کثیر کے مفروضے سے شروع کرنا درست ہے۔
بنیادی طور پر، مکانات کے متفقہ تخمینوں کو دیکھتے ہوئے، 2018 کے بیسویں حصے میں ہم نے پورے سال کے لیے نصف ممکنہ الٹا کھیلا ہے۔ اور اگر یہ سچ ہے تو ہم سال کے بقیہ انیس بیس کے لیے کیا کرتے ہیں؟ کیا ہم ماہانہ 0.5 سے بڑھ رہے ہیں؟ یا 0.02 فی سیشن؟ یقینی، بانڈ کے تاجر روزانہ 0.02 حاصل کرنے کے لیے اپنی جان بیچ دیتے ہیں۔ (ایک جاپانی 2018 سال کے ساتھ اس طرح کی پیداوار کو گھر لانے میں تین مہینے لگتے ہیں) لیکن اسٹاک مارکیٹ والوں کے لیے اس کا مطلب صرف دو چیزیں ہو سکتی ہیں، متبادل طور پر۔ پہلا یہ کہ 2017 XNUMX سے بھی زیادہ بورنگ سال ہے۔ ممکن ہے، لیکن بہت کم۔
دوسرا یہ کہ یہ ان لوگوں کے بہاؤ کی بدولت آنے میں کچھ وقت کے لیے جڑتا ہے جو 2009 میں شروع ہونے والے حصص کی قیمت میں اضافے کے ساتھ رابطے میں ہیں اور پھر درست ہو جاتے ہیں۔ اس کے علاوہ ایک دلچسپ حقیقت سامنے آتی ہے۔ مینیجرز اور حکمت عملی ساز ہر روز CNBC یا بلومبرگ ٹی وی پر پریڈ کرتے ہیں اور 1) اس سال 2850-2900 تک پہنچنے کے امکان کے بارے میں خود کو بہت پر امید قرار دیتے ہیں اور 2) کہتے ہیں کہ انہیں یقین ہے کہ 2500-2600 تک اصلاحات ہوں گی۔ آج، 2800 پر، ہم نچلی حد سے اوپر کے بہت قریب ہیں۔. اگر ہم کولڈ مشینیں ہوتے، ان نمبروں کا سامنا کرتے، تو ہم ابھی بیچ دیتے (قدرتی طور پر بعد میں دوبارہ خریدنے کے لیے)۔
چونکہ ہم انسان ہیں، اور اس لیے ایکسٹرا پولیٹو ہیں، اس کے بجائے ہم پکڑنے اور، شاید، دوبارہ خریدنے کے لیے مائل ہیں۔ یہ بہت اچھا اور پیارا لگتا ہے کہ اسے الٹا لے جانے کے لیے، خاص طور پر جب یہ پریشان کن تصحیح کے ساتھ متصل نہ ہو۔ ہم کہنا کیا چاہتے ہیں؟ وہ ایک ایسے سال میں جو مجموعی طور پر اب بھی مثبت ہے لیکن زیادہ غیر مستحکم ہے، ہمیں اپنے اندر جھانک کر فیصلہ کرنے کی ضرورت ہے۔. یا تو آپ 31 دسمبر 2018 پر توجہ مرکوز کرتے ہیں اور پورے سال کافی حد تک ساکن رہنے کا فیصلہ کرتے ہیں یا پھر آپ ایک غیر مستحکم سال کے لیے تیار ہو جاتے ہیں۔ لیس کرنے کا مطلب ہے بدلے میں دو چیزیں۔
سب سے پہلے اپنے آپ کو منفی پہلو پر ایکویٹی کا حصہ بڑھانے کے لیے آمادہ ہونے کا اعلان کرنا ہے (یہ کہنا آسان ہے، سابقہ، اگر تصحیح ممکن ہے، شرح سود یا ترقی کے خوف سے ہوتی ہے تو کرنا زیادہ مشکل)۔ دوسرا، متبادل طور پر، اب (یا کم از کم اس سال کے پہلے مہینوں میں) لیکویڈیٹی پیدا کرنا ہے۔ زیادہ آسان سطحوں پر دوبارہ سرمایہ کاری کرنے کے قابل ہونے کے لیے. تمام معقول متبادل ہیں۔ اہم بات یہ ہے کہ آگاہی ہو اور حکمت عملی اختیار کی جائے۔
