سی ڈی اوز، سی ڈی ایس، شیڈو بینک اور غیر منظم بازار۔ یہ سمجھنے کے لیے کہ آج کا مالیاتی بحران کہاں سے آیا ہے، "کے مصنف نکولس ڈنبر کے ساتھ مل کر ایک قدم پیچھے ہٹنا مفید ہے۔مشتقات کے وہ شیطان - سب سے زیادہ متنازعہ مالیاتی آلہ کے جھوٹ اور راز" ایجیا کے ذریعہ شائع کردہ اور صرف ایڈوائز بلاگ پر لورا اولیوا کی طرف سے پیش کی گئی کتاب میں پچھلے 10 سالوں کے واقعات کا سراغ لگایا گیا ہے جو اس نتیجے پر پہنچا ہے: یہ "شیطانی" مالیاتی آلات "روایتی بینکر" کے معدوم ہونے کے بعد پیدا ہوئے تھے، جس نے پیسہ کھونے سے نفرت کرتا ہے۔
دوسری طرف "نئے بینکرز"، بہت بڑا خطرہ مول لے کر جیتنا پسند کرتے ہیں۔ ان کی دنیا قلیل مدتی ہے، روزانہ قیمتوں اور سال کے آخر کے بونس سے ماپا جاتا ہے۔ اور یہی نقطہ نظر تھا جس نے بحران کو جنم دیا۔ انویسٹمنٹ بینکوں کی طرف سے بنائے گئے پیچیدہ شماریاتی ماڈلز کی بدولت، انتہائی کم معیار کے قرضے جو کہ CDO پورٹ فولیوز میں تقسیم ہو کر اعلیٰ درجہ کی سرمایہ کاری میں تبدیل ہو گئے ہیں۔
راز سیکیورٹائزیشن کی کارروائیوں سے فائدہ اٹھانا تھا جس نے بنیادی قرضوں کا اندازہ لگانا مشکل بنا دیا، یعنی قرضے تھوڑی بہت آسانی سے دیے گئے۔ اس طرح ان سیکیورٹیز کو اچھے معیار کے آلات کے طور پر فروخت کیا جا سکتا ہے جب دیوالیہ قرض کے پیدا کرنے والوں سے منسلک ہو۔
ان دنوں، یورپ امریکہ میں پہلے سے اختیار کیے گئے وولکر رول اور ڈوڈ فرینک ایکٹ جیسے سخت قوانین کا جائزہ لے رہا ہے جو شفافیت اور سرمایہ کاروں کے تحفظ کے حق میں ہیں۔ کیا وہ تاریخ کو اپنے آپ کو دہرانے سے روکنے کے لیے کافی ہوں گے؟
