«Я думаю, что доллар слишком силен. Отчасти это моя вина, потому что это эффект доверия людей ко мне». Слова Дональда Трампа в интервью Wall Street Journal. Это не единственная новинка мысли Трампа. Президент также выразил признательность Джанет Йеллен, которая еще не закончилась. «Я решу, подтверждать или нет» в феврале, когда истечет срок полномочий. Тем временем Трамп дает понять ФРС, что ему «нравятся низкие ставки». Словом, президент меняет тон и в экономической политике, как это уже произошло во внешней политике. Госсекретарь Рекс Тиллерсон провел вчера в Москве очень острую встречу с Владимиром Путиным по Сирии. Что касается Северной Кореи, то сам Трамп написал в Твиттере: «Мне позвонил президент Си Цзинпин, с которым у меня был очень хороший разговор о корейской угрозе». Поэтому список друзей и врагов необходимо обновить.
АБЭ ОПАСЯЕТСЯ ЗАПУСКА ГАЗА ИЗ КОРЕИ И КИТАЙСКОГО ЭКСПОРТНОГО БУМА
Эхо комментариев Трампа ощущалось в Азии, уравновешивая напряженность из-за корейского кризиса. Некоторые биржи закрыты на праздники. Пхеньян заявил, что «сегодня вечером следует ожидать чего-то большого». Премьер-министр Японии Синдзо Абэ заявил, что корейские ракеты могут быть снаряжены зарином.
Доллар падает (-0,55%) после слов Трампа. Токийская фондовая биржа также снизилась (-1,1%) под давлением иены. Стоимость CDS в Южной Корее поднимается до 10-месячного максимума, но Сеульская фондовая биржа остается твердой после решения центрального банка оставить ставки без изменений. Китайские прайс-листы немного выросли. В марте импорт вырос на 20,3% выше оценок. Экспорт восстановился до +16,4% с -1% в феврале. Юань вырос (+0,2%) после того, как слова Трампа предотвратили риск валютной войны.
МЕДОВЫЙ МЕСЯЦ НА УОЛЛ-СТРИТ С ПРЕЗИДЕНТОМ ЗАКАНЧИВАЕТСЯ
Неопределенность царила и на Уолл-стрит: Dow Jones закрылся на 0,3% ниже, S&P 500 (-0,38%). Наконец, Nasdaq закрылся с понижением на 0,52%. Индексы упали ниже своего 50-дневного среднего значения, что является признаком потери динамики, невиданной с ноября.
Уолл-стрит изо всех сил пытается найти ключ к пониманию многих поворотных моментов президента, который собирается отпраздновать 100 дней пребывания в Белом доме. Есть признаки того, что медовый месяц между рынками и Дональдом Трампом закончился. Доходность 10-летних казначейских векселей составляет 2,22% на начальных уровнях ноябрьских выборов. Тенденция цены на золото, которая вчера выросла на 0,9% до 1.286 долларов за унцию, также показывает, что склонность к риску быстро снижается.
С другой стороны, основной индикатор волатильности Vix резко вырос на четвертой сессии: +5,8%. Финансовый сектор потерял накануне на 0,9% отчетность JP Morgan и Citigroup. Wells Fargo также потерял позиции после того, как Уоррен Баффет объявил, что продал большую часть акций банка с целью упасть ниже 10%.
ПАУЗА ДЛЯ МАСЛА. TENARIS ПОДЪЕМ, ЗАТЕМ ТОРМОЗА
После некоторых взлетов и падений нефть к вечеру подешевела на 0,3%, а Brent — на уровне 55,9 доллара. Wti 53,1. Это первое снижение после семи восходящих сессий. EIA сообщило, что недельные запасы сократились на 2,17 млн баррелей, что выше оценок.
Среди итальянских нефтяных компаний акции Eni накануне заседания по бюджету не изменились. Tenaris теряет 1,9%, несмотря на рекламу Mediobanca, поднявшую рейтинг до Outperform. Утром акции группы Rocca взлетели вверх после того, как министерство торговли США повысило антидемпинговые пошлины на производителей труб для южнокорейского энергетического сектора Saipem - 0,9%. Также следует отметить падение Maire Tecnimont (-3%) после того, как Kepler Cheuvreux понизил предложение «держать» с «покупать».
МИЛАН ПО-ПРЕЖНЕМУ В КРАСНОМ, РАСПРОСТРАНЕНИЕ НА УРОВНЯХ ТРЕХЛЕТНЕЙ НАЗАД
Третья сессия подряд в красном на Пьяцца Аффари. Индекс Ftse Mib -0,5% остался точь-в-точь выше 20 20.004 (0,1 0,2, если быть точным): это был худший показатель среди европейских площадок. Другие рынки, после попытки восстановиться утром, закрылись с небольшим движением или с паритетом, как в Париже. Франкфурт прибавил XNUMX%, а Лондон потерял XNUMX%.
Долговой рынок всегда был оживленным. Спрэд BTP/Bund закрылся на уровне 208 б.п. после роста до 212 утром, нового максимума с середины февраля 2014 года. Десятилетняя ставка закрылась на уровне 2,29% после пика в 2,33%.
Чуть более чем за неделю до первого тура президентских выборов во Франции спрэд Франция/Германия закрылся на уровне 72 базисных пунктов, что ниже пика в районе 80 пунктов в начале недели и ниже максимума около 85 базисных пунктов в феврале.
ДОЖДЬ ПРЕДЛОЖЕНИЙ В ЕВРОПЕ ПЕРЕД ФРАНЦУЗСКИМ ГОЛОСОВАНИЕМ
Внимание инвесторов было приковано к насыщенному календарю аукционов: Германия разместила 2,435-летние облигации на сумму 0,21 млрд евро с доходностью 0,41%, что является явным снижением по сравнению с 22% XNUMX марта прошлого года.
Португалия выпустила 1,25 млрд евро на 5 и 8 лет и до 2025 года с доходностью 2,174% (с 2,753%) и 3,303% (с 2,859%) соответственно.
Ирландия разместила свинок на 1,25 млрд евро в 2023 и 2026 годах, при этом доходность упала до 0,202% и 0,936% соответственно по сравнению с 1,046% 9 марта.
СОКРОВИЩА ПОДНИМАЕТ 10 МИЛЛИАРДОВ. В МАЯ BTP ITALIA
Но в центре внимания остались прежде всего предложения итальянской бумаги. Казначейство выделило 4,5 миллиарда новых трехлетних BTP в июне 2020 года с купоном 0,35%, а также повторное открытие 7- и 20-летних эталонных облигаций и вышедших из обращения в марте 2030 года. Доходность по 3- и 20-летним облигациям выросла, соответственно, до самых высоких уровней в июле 2015 г. и с апреля 2016 г., в то время как доходность по 7-летним облигациям снизилась.
Btp Italia на 22 миллиардов истекает в субботу 17 апреля, но первый выпуск 2017 года будет запущен только в мае, после праздников.
СЛАБЫЕ БАНКИ. ДЕСЯТЬ МИЛЛИАРДОВ ДЛЯ БАНКОВ В РИСКЕ
Согласно постановлению правительства, сумма, которую исполнительная власть планирует использовать для рекапитализации банков, находящихся в кризисе, составляет 10 миллиардов евро. Это не новые ресурсы, а доля, примерно половина, того, что было выделено сберегательно-сберегательным декретом, принятым в конце декабря и преобразованным в закон в середине февраля.
Новость не помешала новому спаду в кредитном секторе, более тяжелому в Италии, чем на остальном Старом Континенте, который тоже не такой яркий (европейский Stoxx в секторе -0,5%, в Италии -1,5%). Unicredit упал на 2,2%, Intesa -0,9%, Banco Bpm -3,1%, Mediobanca -2,6%. Неблагозвучным голосом в банковском секторе был Fineco Bank, подорожавший на 1,6% до 6,46 евро.
Почта Италии — 1%. Выход государства из капитала как бы отдаляется. Правительство изменило свою программу приватизации. На период 2017–2020 годов Defence рассчитывает сборы, равные 0,3% ВВП в год, что составляет примерно 5 миллиардов долларов. По сравнению с 0,5% (8,5 млрд), оцененными в прошлогоднем экономическом и финансовом документе. Казначейство должно передать свою долю Cassa Depositi e Prestiti. Похоже, что условия коммерческих отношений между CDP и Poste будут пересмотрены.
MPS: ВПЕРЕДИ БОЛЬШЕ СОКРАЩЕНИЙ, БЕЗ ДЕЛИСТИНГА
Тем временем в Сиене состоялось очередное собрание Монте-Паски, а внеочередное было пропущено из-за отсутствия кворума. Поэтому вскоре не было принято никаких мер по убытку в 2016 году в размере 3,2 миллиарда долларов. «Новый план будет радикально отличаться от ноябрьского», — предупредил генеральный директор Марко Морелли. Банк попросил покрыть дефицит в 8,8 млрд, указанный ЕЦБ, за счет государственной помощи, и поэтому ведет переговоры с ЕС о плане реструктуризации, который определит обязательства, которые банк берет на себя, чтобы иметь государственные деньги.
В конечном итоге государство могло бы покрыть более 6 миллиардов из этого дефицита и стать крупнейшим акционером, владеющим примерно 70% капитала. Сокращение персонала будет значительно больше, чем уже предусмотренные 2.600 увольнений. Гипотез о делистинге акций Piazza Affari нет, заверил Морелли.
PRADA ЛЮБИТ РОСКОШЬ: MONCLER -2,3%
Трудный день для роскоши под давлением после объявления счетов Prada сегодня утром -1,4% на Гонконгской фондовой бирже. Чистая прибыль снизилась на 15,9% до 278,3 млн, Ebitda снизилась на 18,6% до 653,4 млн. Но чистая финансовая позиция стала положительной на 18,4 млн по сравнению с чистым финансовым долгом в 114,8 млн годом ранее. Prada выплатит дивиденды в размере до 0,12 евро на акцию из 0,11 евро, распределенных в прошлом году.
Слабая Ferragamo (-1,17%), как и Prada, присутствует на азиатских рынках, представляющих ее основную географическую зону, где в 2016 году она получила 36% от общей выручки, которая составила 1,438 млрд евро (+1% к 2015 году). Moncler также падает (-2,3%). Люксоттика +1,27%
ЮВЕНТУС (+5%) ПРИЛЕТАЕТ БОЛЕЕ 500 МЛН
Звезда «Ювентуса» сияет: +5,70% после победы над «Барселоной». Накануне ухода Сильвио Берлускони из «Милана» клуб «Ювентус» преодолел полумиллиардный порог капитализации — 503 миллиона. С начала года акции выросли на 66%. Расчетный коэффициент P/E на 2017 год составляет 10,7.
Автомобильные компании мало двигались в Европе, несмотря на блестящие результаты Daimler (+0,2%): операционная прибыль удвоилась до 4 млрд евро. Fiat Chrysler подешевел на 0,2%. С другой стороны, Cnh Industrial показал хорошие результаты (+1%), которые реагируют на последние данные по рынку сельхозтехники в США.
Положительно для Piaggio (+1,6%). Роберто Коланинно заметил, что в первые три месяца года «был рост оборота и Ebitda», а долг «уменьшается».
