Согласно полугодовому отчету компании Deloitte Private Equity Confidence Survey, перспективы операторов прямых и венчурных инвестиций в Италии на вторую половину 2016 года демонстрируют стабильные ожидания в отношении экономической ситуации, что подтвердили 63,9% операторов. Большинство опрошенных инвесторов также уверены в возможном прекращении последствий экономического кризиса на рынке PE/VC в ближайшие 12 месяцев.
«В очередной раз в течение следующих шести месяцев большинство операторов рассчитывают сосредоточить свое внимание на поиске новых инвестиций, деятельность, указанную в качестве приоритетной 66,7% опрошенных, — комментирует Элио Милантони, партнер Deloitte Financial Consulting Services and Leading Слияния и поглощения. Активность по сбору средств требует некоторого снижения приоритетов инвесторов в сфере прямых/венчурных инвестиций наряду с деятельностью по управлению портфельным капиталом.
Сделки PE / VC будут в основном нацелены на компании среднего размера: 60% опрошенных подтверждают, что средний оборот компаний, которым уделяется больше внимания, будет составлять от 30 до 100 миллионов евро, средний размер выше, чем значения указано в предыдущем семестре. 72,2% выборки готовятся к замещению капитала, выкупу с использованием заемных средств (LBO) или операциям по расширению капитала.
«Несмотря на растущее внимание к замене и операциям LBO, опрошенные операторы сообщают о снижении уровня финансового левериджа, который могут поддерживать операции: все опрошенные заявили, что они считают операции со средней/низкой степенью левериджа устойчивыми, оставаясь в пределах значение 4x (Долг / EBITDA)», — отмечает Элио Милантони.
Условия долга по сделкам PE/VC также улучшились по сравнению с предыдущими периодами: доля приобретений, финансируемых со спредами по ставкам Euribor ниже 250 базисных пунктов, увеличилась с 50,0% до 65,7%.
В соответствии с тенденцией предыдущего полугодия большинство опрошенных рассчитывают вывести свои инвестиции, продав их стратегическим покупателям (58,3% операторов). Кроме того, среди различных альтернатив выхода предпочтение отдается операциям MBO/обратного выкупа как возможному варианту выхода из инвестиций перед лицом очередного падения числа IPO.
Наблюдается увеличение концентрации операторов, которые ожидают уровень доходности (IRR) от 15% до 25% (88,6% против 79,4% в предыдущем выпуске). Кроме того, 73,5% опрошенных считают увеличение EBITDA основным фактором увеличения дохода.
