29 февраля Европейский центральный банк (ЕЦБ) примет решение о том, как поступить со второй LTRO (долгосрочной операцией рефинансирования), т.е. он должен будет установить методы и сроки предоставления нового долгосрочного кредита европейским банкам. чтобы избежать кредитного риска. Последнее исследование американского инвестиционного банка, Morgan Stanley, оценивает, что вторая волна ликвидности будет варьироваться от 200 до 500 миллиардов евро. Эта цифра плюс 100 миллиардов евро, полученных от первого Ltro, вероятно, будет распределена по трехлетней схеме. Согласно консенсусу Reuters, окончательная общая сумма составит 470 миллиардов евро.
Первый Ltro (21 декабря) составил 489 миллиардов евро в виде 3-летних кредитов для 523 европейских банков — 190 миллиардов из общей суммы пришлись на выпуск новых денег. Счастливое изобретение СуперМарио Драги позволило сумкам никогда не переживать дни темно-красного цвета в течение последних двух месяцев, как они были замечены в конце 2011 года. Рынки стабилизировались, и напряженность во многих банках в периферийных странах снизилась.
По данным Morgan Stanley, бенефициарами второго Ltro будут в основном испанские и итальянские банки, а большая часть пакета будет вложена в гособлигации. Аналитики также прогнозируют, что институты нашей страны запросят более высокую сумму, чем первый транш, также следуя запросам ЕБА о капитализации.
И все же мисс недостаточно уверена в себе. По мнению американского банка, Ltro2 поможет процессу сокращения доли заемных средств в еврозоне, но этого будет недостаточно для улучшения условий для кредиторов. В периферийных странах продолжится ужесточение условий кредитования, и могут потребоваться более целенаправленные действия для стимулирования кредитования клиентов и предприятий.
Действительно, Ltro2 стабилизировал рынки, но не изменил прогнозов роста стран еврозоны. 9% европейских компаний зафиксировали в последнем квартале 2011 года прибыль ниже ожидаемой, а постоянная неопределенность ситуации в Греции не улучшает ожиданий.
Волна ликвидности, поддерживаемая президентом ЕЦБ Драги, обуздала спекуляции и стабилизировала финансовые рынки. Однако сейчас необходимы конкретные реформы, направленные на восстановление реального сектора экономики. И кажется, что с письмом глав 12 государств в Европейскую комиссию мы движемся в правильном направлении.
Что такое фильтр
Аббревиатура означает Долгосрочные операции рефинансирования, или сделка долгосрочного финансирования. Европейский центральный банк предоставляет банкам еврозоны крупную сумму ликвидности по процентной ставке 1%., В виде кредиты со сроком погашения 3 года. Кредитные организации используют эти средства в то время, когда им сложно финансировать себя на рынке капитала, учитывая текущий финансовый кризис. Эти деньги следует использовать для кредитования клиентов и предприятий, чтобы избежать кредитного кризиса в экономике.
Однако, как показывает собственный анализ Мс, большая часть средств будет вложена в государственные облигации, которые на данный момент являются безопасным убежищем с явно высокой доходностью. Только вдумайтесь, 3-летние итальянские облигации сегодня дают 3,4%. Это означает, что банк, получивший 100 миллионов при процентной ставке 1%, если он вложит их в трехлетние облигации, заработает за три года 240 миллионов евро. И без всякого риска.
