«Существующие ценности роскоши высоки, но оправданы: и если экономический сценарий останется таким, как прогнозировалось, и с ростом Китая не менее 7%, ситуация не изменится в ближайшие два года». Объяснить бум акций предметов роскоши на Пьяцца Аффари, но не только, сложно. Джан Лука Пачини, аналитик Banca Intesa Sanpaolo, который два года назад работал (совместно с другими банками) над листингом Salvatore Ferragamo в Милане и Prada в Гонконге: «Цены сейчас даже выше докризисных: это связано с рынок развивающихся стран, который с 2008 года более чем компенсировал неопределенность, связанную с кризисом ипотечного кредитования, тратя и инвестируя значительные средства в предметы роскоши., особенно в более узнаваемых брендах, которые на самом деле работают лучше».
Парадокс, если подумать о международном кризисе последних лет, но он таков: чем больше у продукта престижного бренда и чем он дороже, тем лучше он идет. Именно благодаря «новым богатым» развивающихся стран, в частности русским и китайцам, которые не только покупают у себя, но благодаря своим новым экономическим возможностям, они еще и гораздо больше занимаются туризмом, спасая внутренние рынки европейских стран (куда они тратят еще меньше налогов). В частности, в средиземноморских европейских странах, включая Италию, которая всегда привлекала посетителей в поисках символов статуса. «Вот почему, — объясняет Пачини, — оборот мирового рынка предметов роскоши (по оценке Altagamma в 250 миллиардов евро по всему миру) растет более чем в 2 раза по сравнению с мировым ВВП: за последние 2-3 года мы достигли коэффициента 2,67, благодаря движущей силе нового рынка, которого раньше не было, который имеет возможность расходов и очень склонен к показным деньгам и бренду».
Рынок, который на новых развивающихся рынках также полностью поглотил средний класс и молодежь, уравновешивая сокращение доходов на зрелых рынках, в западных странах, которые вместо этого стали свидетелями исчезновения так называемого «желаемого потребления» в среднем классе., который теперь делает более рациональные и осознанные покупки. «Это привело, — продолжает аналитик Intesa, — к стабилизации соотношения между мировым ростом и ростом сектора роскоши совсем недавно, в августе: сейчас мы на уровне 2,48». Что остается очень высоким показателем, превышающим докризисный период и, видимо, полностью соответствующим периоду здоровья сектора, который на данный момент не проявляет никаких признаков разворота.
Так вот, оборот итальянских домов моды продолжает более или менее расти, не говоря уже о стоимости акций: в прошлом году Ferragamo может похвастаться +49%, Tod's +59%, Luxottica чуть более +46%., но еще лучше они делают новичка Cucinelli с +83%, Safilo с +118% и Yoox с +182%. Откуда берется это доверие, в противоположность абсолютному, и, прежде всего, будет ли оно длительным? «Это происходит из-за того, что развивающиеся страны, даже если они немного замедлились, продолжают предлагать достаточную защиту для инвесторов в предметы роскоши: прибыль, особенно от двух основных игроков, таких как Kering (ранее Ppr) и Lvmh, чьи огромные деньги дают еще один импульс для сектора, они солидный и заметный, в том числе благодаря операциям по слиянию и поглощению, а также надежность, низкий риск и небольшая волатильность»..
Таким образом, на данный момент риска пузыря нет. «Пока сценарий остается таким, и это если Китай продолжит расти не менее чем на 7% как он работает и как ожидается, что он будет продолжать работать, кратные роскошь останется выше, чем в среднем по фондовому рынку».
