После программы ОМТ Европейского центрального банка благодаря тому, что произошло ратификация его устава Германией, сегодняЕврогруппа стартовала. к новому ключевому инструменту для восстановления доверия к рынкам еврозоны и выхода из долгового кризиса: Европейский механизм стабильности (ESM).
Что такое ЕСМ и для чего он нужен?
Как может действовать ЕСМ? Каковы его силы?
ESM может выпускать облигации для сбора средств, необходимых для финансирования кредитов странам, находящимся в затруднительном положении. Он может вмешиваться в первичные и вторичные суверенные рынки, но действуя на основе программ предосторожности. Кроме того, ЕСМ может напрямую финансировать рекапитализацию финансовых учреждений, но только после создания новой европейской системы банковского надзора.
Кредитный потенциал достигнет 500 миллиардов евро в 2014 году. После добавления 200 миллиардов неиспользованных EFSF общая сила ESM составит 700 миллиардов, что эквивалентно пожертвованиям Международного валютного фонда. Капитал ЕСМ будет состоять из 80 млрд собственных средств, которые правительствам фактически придется растратить: первые 32 млрд евро поступят в конце октября — но у них уже будет огневая мощь в 200 млрд евро. Еще 32 миллиарда поступят в 2013 году, а последние 16 миллиардов — в 2014 году. Остальные 620 миллиардов капитала могут быть собраны «по требованию» в случае необходимости.
Капитал не соответствует средствам, которые будут использованы для оказания помощи странам, находящимся в кризисе: он служит лишь гарантией покрытия любых убытков, возникающих в результате неуплаты государством-должником.
ESM сможет финансировать себя на финансовых рынках, продавая финансовые инструменты, и с их помощью он сможет предоставлять кредиты странам, находящимся в затруднительном положении. Все три рейтинговых агентства США присвоили Фонду тройку А.
Сколько это будет стоить в Италии?
Наша страна вносит около 18% от общей стоимости, занимая третье место по объему после Германии и Франции. 14 миллиардов уставного капитала будут выплачены тремя траншами в период с 2012 по 2014 годы. Остальная часть будет предоставлена в виде гарантий.
Будут ли условия для доступа к финансовой помощи?
Да, условия обсуждаются индивидуально. Они будут, как правило, сочетать сокращение расходов и повышение налогов и стимулировать экономический рост со структурными реформами на рынке труда.
Будет ли ESM достаточно, чтобы оживить экономику еврозоны?
Если бы Италия и Испания нуждались в помощи, одного ЕСМ, вероятно, было бы недостаточно для финансирования потребностей обеих стран (оценки потенциально необходимой помощи достигают даже 670 миллиардов евро). Но в этом случае на сцену выходит новая программа OMT, запущенная Европейским центральным банком, которая дает Франкфуртскому институту практически неограниченные полномочия в покупке облигаций у стран, находящихся в затруднительном положении, но только после того, как последние примут программу помощи с Esm.
Что будет с ESFS?
Эти два механизма не будут объединены. ESFS, как переходный механизм, продолжит свои кредитные программы в Грецию, Ирландию и Грецию и больше не сможет заниматься программой помощи после июля 2013 года. Но она все равно будет существовать много лет, пока ее обязательства не будут прекращены. .
