Операция максимальной прозрачности, которая попытается придать уверенности банковской системе, чтобы связать (хрупкие) нити доверия и перезапустить кредит. В среду ЕЦБ опубликовал документ, в котором объявил об обширном анализе крупнейших европейских банков (130 банков в еврозоне, из которых 15 итальянских, не только крупных, таких как Unicredit и Intesa, но и небольших и местных учреждений, таких как например, Creval, Popolare di Sondrio, Veneto Banca и многие другие). Операция, единая углубленная оценка, применяемая единообразно ко всем крупным банкам, является частью процесса, который приведет к тому, что в ноябре 2014 года ЕЦБ возьмет на себя единую надзорную роль, что станет первым шагом в более широком проекте банковского союза ( который также направлен на создание единого механизма санации для банков).
Если анализ обещает быть строгим также с точки зрения токсичных ценных бумаг и кредитного плеча (которые в основном затрагивают скандинавские институты) и соответствовать более строгим критериям классификации кредитов, используемым в Италии, уровень просроченных кредитов, накопленных нашими банки не оставляют всех в покое. По оценкам Банка Италии, учреждения обременены просроченными кредитами на сумму 300 миллиардов евро. Министр экономики Саккоманни заверяет: «Италии нечего бояться, итальянская банковская система оказалась одной из самых прочных среди всех стран с развитой экономикой, несмотря на очень длительный кризис, который поставил другие системы на колени. ".
Анализ начнется в ноябре и продлится год. И результаты могут привести к необходимости рекапитализировать банки, которые не проходят тест. И Драги уже начал настаивать на том, чтобы правительства снабжались необходимыми государственными ресурсами, прежде чем анализ выявит недостатки бюджетов. По мнению Драги, наложение убытков на кредиторов (как указано в европейской резолюции о финансовой помощи, которая должна вступить в силу) на все банки, не прошедшие стресс-тесты, было бы дестабилизирующим для рынков (как он написал в письме комиссару по вопросам конкуренции Хоакину Альмунии). ).
Но, как известно, ЕЦБ (о чем неоднократно напоминал Драги) не может решить всех проблем и многое также зависит от выбора отдельных национальных систем. Перед лицом этой массы сомнительных кредитов и экономических перспектив, обещающих их увеличение, гипотеза о плохом банке всегда остается на заднем плане. Для некоторых лучший способ перезапустить кредит — это фактически очистить систему от бремени проблем или проблемных кредитов. Неработающие кредиты, по сути, влияют на прибыльность, а это влияет на готовность банков предоставлять кредит (как подчеркивается в недавнем отчете Фонда Росселли).
ГИПОТЕЗА ПЛОХОГО БАНКА ОСТАЕТСЯ НА ФОНЕ
«Поэтому, чтобы иметь возможность выполнять свою работу, они должны быть освобождены от части безнадежных долгов, которые делают ее невозможной», — написал Романо Проди несколько дней назад на страницах Il Messaggero, уточнив, что «поэтому становится необходимым, при сотрудничестве частных государственных органов, дать жизнь структуре, которая, взяв на себя часть «плохих» кредитов банков, позволяет восстановить кровообращение нашего экономического тела». Дебаты ведутся уже некоторое время также в свете опыта других стран, где плохой банк каждый раз отклонялся в разное время и по-разному. Была Испания, которая благодаря помощи Брюсселя (и выбору заплатить политическую и социальную цену) создала Сареб, плохой банк, в который были направлены уже токсичные кредиты на недвижимость, активы на 50 миллиардов евро от нескольких проблемных кредиторов. , включая Банкию.
Как недавно подчеркивала Financial Times, плохой банк понравился рынкам и вызвал интерес международных инвесторов (от фонда Cerberus до Apollo). «Мы начинаем видеть группы прямых инвестиций, у которых не было офисов в Испания которые сейчас нанимают испанцев и открывают офисы в стране», — сказал Алехандро Ортис, партнер Linklaters в Испании, газете City of London. И это перезапуск испанской банковской системы. При этом страна вышла из двухлетней рецессии с ВВП в третьем квартале +0,1%. Также Ирландия за свои 70 с лишним миллиардов ядовитых кредитов он уже создал крутую группу Nama в 2009 году. Приняв токсичные активы со скидкой 56%, сегодня Нама получает прибыль, даже если перспективы по истечении десяти лет жизни, ожидаемых к 2020 г., смотрят только на безубыточность сделанных инвестиций (изначально считалось чтобы иметь возможность получить прибыль в размере 1 миллиарда). В Китай, вместо этого, согласно отчетам Bloomberg, четырем плохим банкам государственного уровня, созданным в 1999 году для очистки обанкротившихся банков от их убыточных активов, удалось превратить 1.400 триллиона юаней (229 миллиардов долларов) токсичных активов в прибыль. Одна из них, Cinda, даже готовится выйти на IPO на 3 миллиарда долларов в Гонконге после того, как UBS и Standard Chartered уже купили акции. Так что сегодня страна думает о новом раунде плохих банков, на этот раз на уровне провинций, как о решении перспектив роста токсичных кредитов, ожидаемых в результате программы экономического стимулирования, принятой в связи с кризисом, и с учетом большего финансовое дерегулирование, к которому оно движется. Несмотря на рост ВВП в 7,8% в третьем квартале, китайские банки утроили свои безнадежные долги.
Плохой банк также набирает сторонников в Греция среди системно крупных банков: два банкира из Piraeus и National недавно сообщили агентству Reuters, что они планируют отделить слабые активы от остальных. Наконец, в течение следующих двух недель министр Британские финансы Джордж Осборн решит, следует ли разбить Royal Bank of Scotland и перевести плохие активы в плохой банк. В этом случае финансовый мир не кажется таким восторженным. Паломничество инвесторов началось против проекта, который для некоторых разрушит стоимость банка, нанесет 15 миллиардов убытков капитала и лишит возможности извлечь выгоду из улучшения перспектив его токсичных активов. В конце концов, есть те, кто считает, что Осборн пойдет на компромисс, т. е. создаст подразделение плохого банка внутри банка RBS.
ПОТОМУ ЧТО ПЛОХИХ БАНКОВ НЕ ДОСТАТОЧНО В ИТАЛИИ
Проблема Италии в том, что недостатка в противопоказаниях нет. Во-первых, даже плохому банку нужны деньги. «В Италии плохой банк может работать только теоретически. Возникает несколько вопросов: кто вкладывает в это деньги? Готовы ли мы поставить себя под защиту ЕЦБ, как это сделала Испания? Сделаем ли мы плохой банк или отраслевые плохие банки?» говорит Адриано Бьянки, управляющий директор Alvarez&Marsal, американская компания, которая управляла спасением банков от имени правительства Испании, участвовала в создании ирландского плохого банка Nama и в главе 11 Lehman Brothers. И добавляет. «Даже если бы у государства были деньги, я не знаю, пошли бы мы из огня да в полымя». Между Испанией и Италией, например, есть один существенная разница: испанским банкам в основном пришлось избавляться от токсичных бумаг в сфере недвижимости, тогда как в Италии проблемы с кредитами для компаний. «Одно дело создать плохой банк как своего рода склад недвижимого имущества, другое дело — управлять множеством компаний, — объясняет Бьянки. например в Испании недвижимость, а также в Ирландии. В том, что это была недвижимость, было немалое преимущество: хотя распоряжаться ею придется годами, здесь ценность со временем не ухудшается. Наоборот, в очень диверсифицированном мире, где репутация создается компанией, которая продолжает работать, у плохого банка есть еще несколько проблем, которые необходимо решить». Короче говоря, чтобы не разрушить свою стоимость, компания должна продолжать свою деятельность, она не может ждать, пока ее продаст другим инвесторам плохой банк, который, в конце концов, является не банком, а управляющим активами (и в любом случае , одного плохого банка недостаточно, для того, чтобы он заработал, необходимо также обратить внимание на другие юридические и культурные аспекты, которые отличают итальянскую ситуацию, например, от сценария США, где существует знаменитая глава 11).
С другой стороны, и для МВФ плохой банк, кажется, не путь. В Вашингтоне, как недавно выяснилось в ходе миссии Фонда в Италию, более благосклонно отнеслись бы к расширению частного рынка «проблемных» долгов. Решение, которое нравится нескольким итальянским банкирам, в том числе Алессандро Профумо, президенту Monte dei Paschi di Siena. Хотя некоторые аналитики считают, что неспособность Италии установить правило, как справляться со слабостью банков, вызывает беспокойство.
Кризис в банковской системе – показатель страны, которой трудно иметь дело с миром— говорит Бьянки, для которого в первую очередь нужно спросить, что такое устойчивый промышленный план для банковской системы. «Если мы говорим, что экспорт является ключом к восстановлению, — объясняет Бьянки, — тогда мы должны его поддерживать, давайте спросим себя, сколько итальянских банков в состоянии поддерживать компании на таких рынках, которые имеют значение, как, например, Гонконг». Значит, нас ждет новый сезон слияний и поглощений, чтобы консолидировать систему, раздробленную на малые и средние институты? Вероятный. Но не так, как в прошлом. Сегодня дорога проходит за границу, в те районы, где есть рост, чтобы компенсировать тяжелое экономическое положение внутреннего рынка. «Какой итальянский банк сегодня реально может предложить себя в качестве консолидатора?» — спрашивает Бьянки, который начинает провокацию: «Можно подумать о китайском банке, в который входят наши популярные банки, почему бы и нет?». Или Африка, которая является кандидатом на то, чтобы стать новой границей: «Возможно, итальянские учреждения могли бы претендовать на то, чтобы пойти и купить другие банки».
