Финансовые активы и обязательства домохозяйств в зоне евро кристаллизовались вокруг значений четырехлетней давности.. Устойчивые темпы роста, зафиксированные по обеим сторонам баланса домохозяйств в середине последнего десятилетия, постепенно теряли интенсивность, и в 2011 г. рост составил 1,5% по активам и 2,1% по пассивам. В абсолютных величинах финансовое благополучие домохозяйств еврозоны за последние четыре года колебалось между 17 и 18 трлн евро, а обязательства остановились на отметке 6 трлн.
В прошлом году чистое финансовое благополучие домохозяйств в зоне евро в 1,9 раза превышало располагаемый доход, и этот показатель неуклонно снижается с 2007 года. Данные ЕВС повторяют опыт основных экономик региона, учитывая, что домохозяйства в Италии, Франции, Германии и Испании зафиксировали снижение своих активов по сравнению с располагаемым доходом, хотя и с разной интенсивностью. Тем не менее, наша страна по-прежнему имеет высокий уровень финансового благосостояния, примерно в 2,4 раза превышающий располагаемый доход, что является самым высоким уровнем среди основных партнеров по ЭВС.
La благосостояние итальянских семей в 2011 г. уменьшилось на 3,1% в тренде, пятое снижение за последние четыре года. На конец 2011 года уровень финансовых активов итальянских домохозяйств был равен 3.549 млрд евро, что на 298 млрд евро меньше пика первого квартала 2007 года (-7,8%) и примерно равно значениям середины 2005 г. (3.527 евро). Покупки финансовых активов в 2011 г. (41 млрд евро) в основном были направлены на приобретение среднесрочных и долгосрочных государственных облигаций. (+47 млрд евро) и банковских облигаций (+13 млрд евро), для первых это связано с высокой доходностью, обеспеченной, прежде всего, второй половиной года, а для вторых – политикой предложения банков. Приток в более ликвидные формы инвестиций (банковские и почтовые депозиты) составил 6,5 млрд евро в результате уменьшения депозитов до востребования, подлежащих погашению с уведомлением и соглашениями о выкупе, что лишь частично компенсировалось увеличением срочных депозитов.
В этот же период продолжалось покупка полисов и других страховых продуктов (+4,7 млрд евро), хотя и в значительно меньшей степени, чем в 2010 г., когда инвестиции почти достигли 28 млрд евро. Новые покупки акций сократились более чем на ¼, с 53 до 11 млрд евро.. В целом состав финансового портфеля итальянских домохозяйств изменился в пользу более ликвидных инструментов с гарантированной доходностью.: депозиты достигли 31,5%, облигации выросли до 20,4%, что усилило национальную тенденцию, согласно которой вес этого продукта явно выше, чем у основных европейских и неевропейских партнеров. Рост доли пенсионных и страховых продуктов был более умеренным (с 18,4 до 19,1). Падение цен на акции и уменьшение потоков, направленных на этот вид инвестиций, привели к снижению удельного веса, который упал до 25,6% (с 29% в 2010 г.).
Сокращение финансовых сбережений следует рассматривать в более широком снижении нормы сбережений домохозяйств, которая упала до 12% в конце прошлого года, что является самым низким уровнем, когда-либо зарегистрированным в нашей стране, а теперь также одним из самых низких уровней среди партнеров еврозоны. . Применительно только к потребительским домохозяйствам норма сбережений составила 8,6%, снижаясь восьмой год подряд.; с 2006 г. суммы, отложенные потребительскими домохозяйствами, снижаются (-7% г/г в 2011 г.), а в прошлом году впервые за последнее десятилетие сумма упала ниже 100 млрд евро.
С другой стороны, сложная экономическая ситуация продолжает давить на сберегательную способность итальянских семей, что за последние четыре года привело к общему снижению реальных доходов на 5%, в то время как на уровне на душу населения сокращение достигло 7%. . Многие экономические показатели указывают на трудности семей в проведении новых расходов: последнее исследование потребительского доверия подчеркивает преобладание крайне отрицательных значений намерений приобрести товары длительного пользования и крупные расходы, в то время как новые кредитные операции с домашними хозяйствами отражают ожидаемое сокращение спроса на кредиты на то же самое: фактически выплаченные суммы существенно далеки от значений прошлых лет по всем видам финансирования.
Вложений: Фокус нет. 25 – 22 июня 2012.pdf
