Италия рисковала бы дефолтом, если бы в конце 2011 года начала спор с Morgan Stanley по поводу досрочного закрытия дериватива, который стоил государственной казне 3,1 миллиарда наличными. Об этом заявил Витторио Грилли, бывший генеральный менеджер казначейства с 2005 по 2011 год, а затем министр экономики в правительстве Монти с 2012 по 2013 год, заслушанный на слушаниях банковской комиссией на следующий день после слушания дела.бывший генеральный директор Unicredit, Гиццони. «Открытие спора автоматически означало для Италии поставить его в преддефолтное или дефолтное состояние, мы больше не сможем погасить долг в 500 миллиардов в год; привлечение контрагента к суду имело бы разрушительные последствия» для государственного долга. По словам Грилли, исполнительный директор казначейства Мария Канната преуспела в попытке пересмотреть условия контракта с американским банком.
Грилли, отвечая на вопросы Ренато Брунетты (Fi), сообщает, что он узнал от директора отдела государственного долга Марии Каннаты о проблеме контракта с Morgan Stanley только «в октябре-ноябре 2011 года», обстоятельство, которое вызвало реакцию удивление со стороны Брунетты по поводу того факта, что с 2005 года генеральный директор казначейства не знал о пункте о досрочном расторжении, содержащемся в договоре с американским банком. «Я узнал об этом пункте, когда Cannata сообщила мне о производной проблеме с Morgan Stanley. Канната справедливо предложил провести новацию контракта с Morgan Stanley в конце 2011 года». Грилли добавляет, что контракт с Morgan Stanley восходит к генеральному соглашению 1994 года, когда он не работал в Министерстве финансов, но у него не было сомнений, «что этот пункт в то время был связан с рынком». По словам Грилли, досрочное закрытие имеет смысл, потому что «если бы положения не были инициированы, Казначейству пришлось бы осуществлять постоянно растущий поток платежей с нулевыми рыночными ставками. Без активации досрочного погашения платежный поток был бы больше, чем при погашении».
Грилли объяснил, что в условиях кризиса суверенного долга «государственные облигации растут не из-за повышения ставок Euribor, а из-за резкого роста кредитного риска Италии. Как защитить себя в этих случаях? Частное лицо с CDS (Кредитный дефолтный своп). Однако Казначейство не может купить защиту от дефолта». Более того, в этом сценарии в результате денежно-кредитной политики ЕЦБ ставки Euribor стали нулевыми. Итак, что случилось с Казначейством, объясняет Грилли, «не то, что оно подписалось на плохо написанную производную, а то, что оно столкнулось с событием, которое не может быть защищено никакой производной».
Грилли также добавляет свое мнение о том, почему американский банк потребовал досрочного расторжения этого контракта. По словам экс-министра, в конце 2009 года американский банк превратился из инвестиционного банка в реальный банк, а надзорные органы США настаивали на ликвидации дорогостоящих позиций, как это было в случае с Италией. «Стоимость дериватива, пока CDS не взорвалась, была нормальной стоимостью: когда стоимость Италии стала диссоциированной со скачком спреда до 500 базисных пунктов, стоимость для них увеличилась в десять раз».
Еще одна тема, затронутая в ходе слушаний, касалась так называемых «вращающихся дверей». «Мне не нравится термин «вращающиеся двери» из-за его негативного оттенка», — заявил Грилли, работавший в крупных международных инвестиционных банках как до, так и после своего пребывания в правительстве. «На мой взгляд, в Италии мало обменов между государственным и частным секторами. В других странах встречается гораздо чаще. В Италии те, кто начинает работать в государственном секторе, также попадают туда, и тот же путь применим и к частному сектору. Это создает два почти несообщаемых мира, и это отрицательный факт. Обмен опытом, — продолжает Грилли, — абсолютно полезен. Это должно поощряться, конечно, это не должно быть без правил прозрачности». В Италии, добавляет Грилли, есть правила, но их нужно улучшить, особенно в отношении обязательства не участвовать в соревнованиях в течение двенадцати месяцев. «Здесь нет сухого ограничения, мы должны быть яснее и не оставлять интерпретацию антимонопольному надзору». Подход к этому вопросу должен быть изменен в соответствии с тем, что происходит в американском опыте: обязательство неконкуренции имеет свою цену: «Вы не можете сказать, что не можете работать, но сдерживайтесь».
Наконец, депутаты. Грилли сказал, что Монте-деи-Паски также обсуждался во время обеда в Палаццо Киджи летом 2016 года, когда премьер-министр Маттео Ренци пригласил номер один в мире JpMorgan Джейми Даймона в Рим по случаю столетия со дня открытия итальянской штаб-квартиры. американского банка. «Были разговоры о многих проблемах мировой экономики, а также о членах парламента», — сказал Грилли, который в то время был президентом JP Morgan Europe. В обед не было ничего особенного, добавляет Грилли. Мировой номер один JpMorgan просит встречи с главами правительств, когда путешествует по разным странам.
