Trias politica, разделение властей (законодательная, исполнительная, судебная), была теоретизирована в полной форме Монтескье в Esprit des Lois 1748 года. Отцы-основатели сделали ее основой американской Конституции 1787 года, всего семь статей. , из которых четыре посвящены именно разделению властей и три отношениям между федерацией и штатами.
Принцип сдержек и противовесов фактически применялся в Америке уже более века. Это было частью кальвинистской традиции и уже было принято в реформированной Женеве 1628 века. Кальвинисты принесли его в первые колонии Новой Англии еще в 1791 году вместе с двухпартийной моделью. Европа появилась намного позже. Франция приняла его в конституции 1793 г., но уже в XNUMX г. якобинцы вернулись к модели абсолютного государства, фактически контролируемого уже не монархом, а единственной партией.
Как известно, президент США избирается каждые четыре года, Конгресс частично обновляется каждые два года, а судьи Верховного суда назначаются пожизненно. Исторически это означало, что три державы часто в данный момент контролировались не одной партией, а режимом сосуществования демократов и республиканцев.
Сожительство в целом работало довольно хорошо и предотвращало или смягчало эксцессы, которые часто происходят, когда одна сторона контролирует все институты. Конфликты между державами носили в целом физиологический характер и форсирование было редкостью. Наиболее серьезной была вторая половина XNUMX-х годов, когда демократ Рузвельт был близок к тому, чтобы силой свергнуть республиканское большинство в Верховном суде, которое систематически блокировало законодательство «Нового курса».
В последние десятилетия сожительство было скорее правилом, чем исключением, и особенно ценилось финансовыми рынками (и прежде всего), потому что право перекрестного вето между исполнительной властью и Конгрессом гарантировало полупаралич законодательного процесса и последующее сохранение статус-кво. Исключением стал первый срок Обамы, когда демократы оказались под контролем и обеих палат Конгресса. Укрепленные этой почти абсолютной властью, которую иногда сдерживал только Верховный суд, демократы сумели провести Obamacare (что преднамеренно представляло собой сильное перераспределение доходов), несмотря на упорное сопротивление республиканцев, среднего класса и малого бизнеса.
На втором сроке Обама сначала потерял поддержку Сената, а затем Палаты представителей, которую вновь обрели республиканцы. Сожительство дало значительные результаты в плане бюджетной политики. Рынки понравились.
Однако, чтобы компенсировать потерю Конгресса, Обама применил два очевидных форс-мажора в отношении консолидированной институциональной практики. С одной стороны, он чрезвычайно расширил сферу действия президентских указов (распоряжений), с другой - максимально политизировал ведомства, в частности природоохранного, побуждая их максимально расширять свои полномочия . Конгресс явно ослабел, возможно, навсегда, но исполнительная власть, тем не менее, продолжала находить ограничения в Верховном суде, который без колебаний отменял или смягчал более агрессивные инициативы Обамы.
Представляя себе сценарии после выборов 8 ноября, рынки полностью приняли гипотезу о продлении нынешнего сожительства, когда Клинтон заменит Обаму. Ожидаемый переход Сената к демократам не слишком изменил бы баланс, поскольку республиканцы, которые сейчас контролируют Сенат, едва ли не больше похожи на демократов центра, чем на радикальных республиканцев палаты.
Сценарий хвоста до сих пор был представлен Трампом, который как неизвестный фактор заслуживает премии за риск, которую рынки автоматически приписывают новостям (это также произошло с Рейганом, которого сначала приветствовало падение фондового рынка) плюс дополнение из-за его своеобразной личности.
Рынки, однако, не учитывают еще один риск, связанный с демократическим анплейном, в который входят Белый дом, Сенат, Палата и Верховный суд. Продолжающаяся гражданская война между республиканцами фактически ставит под угрозу оплот палаты, даже несмотря на то, что Верховный суд оказался с вакантной должностью и с тремя судьями в возрасте от 77 до 96 лет, которые могут уйти в отставку в любой момент, и кто Хиллари Клинтон может заменить ее тридцатилетними, способными повлиять на ход американской истории в следующие полвека.
Поэтому возможно, что Америка находится на пороге не ленивого сохранения статус-кво, а ускорения изменений.
Правомерно предположить гораздо более социал-демократическую и европейскую Америку, чем та, которую мы привыкли знать. Те, кто считает, что Хиллари Клинтон будет следовать прорыночной ориентации Билла Клинтона XNUMX-х годов, забывают, что Хиллари — не Билл, блестящая реинкарнация классического южно-центристского демократа, а либерал, который в последнее время под давлением Сандерса также заново открыл прогрессивные нюансы.
Можно представить, если хотите, 2017 год, в котором сенатор Уоррен исполняет свою мечту о разгроме банков Уолл-Стрит, фармацевтическая промышленность находится под строгим наблюдением, а нефтяной сектор всячески бойкотируется. Можно предположить увеличение государственных расходов, финансируемых за счет налогов, которые возвращаются к очень высоким ставкам XNUMX-х годов, и атмосферу международной напряженности в отношениях с Россией, которая ведет к новой холодной войне.
Так же, как, с другой стороны, можно отметить, что Хиллари Клинтон поддерживала конструктивные отношения с республиканцами и в качестве сенатора, и в качестве госсекретаря, что она будет использовать Брейнарда, Йеллен, Саммерс и испытанный клинтоновский исторический опыт. группа по экономике, и что некоторые инициативы, направленные против бизнеса, могут быть скорее видимостью, чем содержанием.
Политики часто бывают гибкими и поэтому непредсказуемыми. К моменту своего избрания Никсон прослыл поджигателем войны и в конечном итоге ушел из Вьетнама и открылся для Китая. Рейган в предвыборной кампании прослыл некомпетентным и параноиком, но он положил конец холодной войне и сегодня его именем носят аэропорты и авианосцы. Буша-старшего избрали с обещанием не повышать налоги, но он поднял их и в наказание так и не был переизбран. Буш-младший был избран тихим человеком и оказался на войне в Ираке и Афганистане. Обама был избран объединителем Америки и завершает свой мандат с самой разделенной Америкой за столетие.
Поэтому мы не можем знать, что предпримет Хиллари Клинтон, но именно по этой причине мы считаем, что рынки не должны предполагать, что ничего не изменится даже в (пока еще вероятном) случае, когда Палата представителей останется республиканской. За это также должна быть присуждена определенная премия за риск Хиллари Клинтон. И для этого мы продолжаем думать, что имеет смысл продолжать накапливать наличные, когда представится возможность, как в этот момент на долларе.
