«Банки рушатся, и все из-за спасения», — написал Huffington Post несколько дней назад. Отсюда я начинаю отвечать на просьбу о разъяснении, сформулированную по поводу моей позиции не совсем в пользу "традиционных" банков, высказанную на прошлой неделе.
Но что такое залог? В справочнике, подготовленном Итальянской банковской ассоциацией, с невольно шутливым заголовком «Вы и ваш залог» читаем: «Это принудительное изъятие средств, при котором вкладчик может быть призван заплатить своими сбережениями за нестабильность, вызванную менеджерами банка, которому он доверял».
Трудно сделать хуже…
Давайте попробуем выразить это немного проще и, надеюсь, немного яснее: каждый владелец текущего счета, физическое или юридическое лицо, видит, что его текущий счет защищен до 100.000 XNUMX евро в случае дефолта банка. Гарантия предоставлена Межбанковским фондом гарантирования вкладов. Облигации, государственные облигации, акции, соглашения об обратном выкупе не гарантируются. Если у вас есть счет в местном банке, до 100.000 XNUMX наличных вам гарантировано, на суммы, превышающие этот лимит, и на все вложения в ценные бумаги и фонды указанная гарантия не распространяется. Но в этом нет ничего нового, ведь этот лимит существует с 2011 года и раньше уже был потолок на «гарантию». Если что, новизна заключается в том, что с 2016 года суммы, не подлежащие гарантиям, могут быть использованы для покрытия убытков, возникающих у банка в случае дефолта. Но это ничего не меняет: если ты мне их не вернешь, мне все равно, что ты будешь делать с моими деньгами.
Вход и выход
Таким образом, рынок не был напуган спасением. В заключение, он только что прошел через катапультирование, спасти плохо управляемые банки с государственными деньгами, на помощь, где я спасаю плохо управляемые банки с активами своих клиентов. Рынок, с другой стороны, буквально напуган неработающими банковскими кредитами, и бегство от итальянских банков подпитывается тем, что широко провозглашенное соглашение между Италией и ЕС о государственной гарантии неработающих кредитов на самом деле представляет много неясного. точки.
Банки страдают
По последним имеющимся данным, относящимся к ноябрю прошлого года, безнадежные долги превысили 200 миллиардов евро, из которых почти 90 миллиардов составили бы за вычетом списаний, или по стоимости предполагаемого сбора, учтенного банками в балансе (в 2007 году было "всего" 13 миллиардов).
Почему биржа только сейчас наказывает банки?
Mediobanca писал в последние дни, что только треть банковских просроченных кредитов может воспользоваться государственной гарантией, то есть результатом соглашения между итальянским правительством и Европейской комиссией о государственной гарантии, которая будет предоставлена по проданным просроченным кредитам. нашими банками на рынке. Гарантия, которую итальянское государство предоставит по рыночным ценам и будет расти с годами. Ключевым моментом является то, что, согласно этому отчету, государственная гарантия покроет не более 65/70 миллиардов евро рискованных кредитов, и нет уверенности, что все эти проблемные кредиты будут затем действительно проданы на рынке.
1. Продажа необслуживаемых кредитов будет чрезвычайно дорогостоящей: банки должны быть готовы отразить в своих балансах значительные убытки, поскольку цены продажи будут примерно такими же, как зафиксированные Казначейством для рискованных кредитов 4-х банков, спасенных при конце ноября прошлого года, или 17,6%.
2. Необходимо также учитывать эффект «насыщения спроса». Если бы все банки бросились продавать свои безнадежные долги, рыночного спроса было бы недостаточно, чтобы поглотить предложение, что точно так же привело бы к падению цен.
противоположное цели государственной гарантии. Вот почему рынок наказывает итальянские банки.
Примечание. Почему просроченные кредиты в Италии превышают 19% по сравнению со средним показателем по европейским банкам в 7%?
Мы знаем, что на крупные компании приходится 80% всех кредитов, предоставленных нефинансовым корпорациям, несмотря на то, что они составляют всего 1% от общего числа. Что ж, перед лицом такого большого доверия сегодня они будут нести ответственность за 78% неработающих кредитов, в то время как оставшиеся 99% компаний держат под угрозой оставшиеся 22% долгов.
Многие итальянские банки являются жертвами своей системы взаимоотношений, не случайно мы можем говорить об реляционном капитализме: ведь они одалживали деньги друзьям (и родственникам…), которые явно этого не заслужили.
Перекрёстное владение акциями между предпринимателями и кредитными учреждениями, конечно, не облегчает ситуацию: я думаю, что банку, где представитель конкретной компании входит в совет директоров, всегда есть способ помешать последней получить кредит в благоприятные условия по сравнению с рыночными или даже не имея достаточных реквизитов.
