Доллар сдерживается, нефть растет (+4,60% за Brent до 47,60 доллара). И, соответственно, азиатские фондовые рынки отстают. Валюта и сырье в наши дни являются единственной движущей силой неопределенных рынков, без корпоративных или макросигналов, которые оправдывают важные выводы. Действительно, и в США, и в Европе ежеквартальная кампания вызывает беспокойство.
На этом фоне Токио подешевел на 0,4%, сравнявшись с Гонконгом (-0,5%). Китайские фондовые рынки чувствуют себя хуже (Шанхай -0,8%) в ожидании данных по кредитам, которые имеют решающее значение для понимания того, в какой степени Пекин хочет противостоять экономическому спаду. Вице-премьер Чжан заявил, что Китай сократит долю заемных средств в экономике даже в случае банкротства и не будет прибегать к крупным пакетам стимулирующих мер.
ПОТРЕБЛЕНИЕ И WALT DISNEY BETRAY WALL STREET: MACY'S-14%
Плохой день на Уолл-стрит на волне колебаний цен на нефть помогает оправдать осторожность азиатских фондовых рынков. Индекс S&P500 упал чуть менее чем на процентный пункт. Dow Jones показал себя хуже: -1,21%, худший результат с февраля. НАСДАК -1,02%.
Фондовые рынки США стали жертвами серии негативных данных из квартальных отчетов. Акции Walt Disney упали на 4,04% после объявления отчетности во вторник вечером. Впервые за пять лет развлекательный гигант закрылся на квартал ниже оценок аналитиков. Кассовые сборы в кинотеатрах идут хорошо, но спортивная сеть ESPN и универсальная сеть ABC страдают. Остановите программу расширения в видеоиграх, подразделение Infinity было закрыто.
Показатели потребительских акций вызывают еще большее беспокойство. Если ФРС искала признаки настроений потребителей в США, негативный сигнал прозвучал четко и ясно. Сумка через плечо Macy's (-15,7%): первая сеть магазинов и небольших супермаркетов в США снизила прогнозы прибыли на 2016 год, а отчеты за квартал, закончившийся 30 апреля, оказались ниже прогнозов. Акции Office Depot (-40,36%) и Staples (-18,34%) резко упали после вето антимонопольного законодательства на слияние.
Не менее разочаровывающими являются результаты брендовой индустрии, которая больше подвержена влиянию трендов потребления. Nike, самая яркая акция 2015 года, упала на 3%. Fossil, модный американский люксовый бренд (часы, сумки и аксессуары), упал на 34%, до самого низкого уровня с 2009 года. Только акции нефтяных компаний поддержали рынки благодаря росту сырой нефти после публикации данных о запасах в США. , больше, чем ожидалось, а также запасы бензина и дистиллятов. Conoco Philips выросли на 1,9%, Halliburton +1,8%. На Piazza Affari Eni завершила сессию с понижением на 1%. Тенарис -0,3%, Сайпем -0,1%.
ЕВРОПА, ПРИБЫЛЬ ХОЛДИНГА. МИЛАН ТЕРЯЕТ 1,4%
Европейские фондовые площадки вчера также замедлились. В Париже Cac-40 потерял 0,46%, во Франкфурте Dax-30 потерял 0,61%. Лондонский Ftse-100 восстановился в финале, прибавив 0,19%. Фьючерсы сигнализируют о слабом старте континентальных рынков этим утром.
Первый квартальный баланс Старого Континента разочаровывает. Среднее значение прибыли падает на 21% и остается отрицательным (-4%), даже если вычесть нефтяные и финансовые компании. Только 42% компаний заявляют о росте выручки, чуть больше половины (57%) превзошли даже скромные прогнозы.
С начала года ожидания роста доходов в 2016 году снизились с +7 до +0,3%. «Все это, — комментирует Джузеппе Серсале из Anthilia, — помогает объяснить 9% европейских фондовых бирж с начала года, даже если это не полностью оправдывает».
В Милане, все еще находящемся под давлением предстоящего увеличения капитала банками, дела обстоят хуже: индекс Ftse Mib после достижения внутридневного минимума в 17.509 1,32 пунктов закрылся на -17.698% на уровне 18 XNUMX пунктов, что значительно ниже барьера в XNUMX XNUMX пунктов. , снова в нижней части европейского рейтинга.
БОТ, НОВАЯ ЗАПИСЬ ВНИЗ. НАЧАЛО 50-ЛЕТИЯ МАДРИДА
Что касается долговых ценных бумаг, продолжается понижательное давление на реальные ставки как в Европе, так и в США, что подтверждает негативные ожидания операторов. Итак, несмотря на переполненный предложениями рынок (Германия, Греция и Португалия), бот-аукцион вчера прошел успешно. Казначейство выделило все 6,5 млрд евро BOT в год против спроса, который достиг 11,12 млрд, при этом ставка упала до нового исторического минимума. Действительно, доходность упала до -0,14% с -0,081%.
Раунд итальянских аукционов продолжается сегодня с BTP и также будет включать новые предложения по сверхдлинным облигациям: до 7,5 миллиардов в общей сложности на 3-, 7- и 15-летних ориентирах и на внебиржевом рынке в марте 2030 г. с хорошими объемами. , ставка по итальянскому десятилетнему эталону оставалась чуть выше 1,50% на уровне 1,503% в конце утра, при этом спрэд BTP/Bund составлял 137,9 базисных пункта. Фактор предложения, безусловно, имеет значение. Тем временем Испания уже начала размещение облигаций от 30 июля 2066 года с выражением интереса, превышающим 10 миллиардов евро, и доходностью на 250 базисных пунктов выше средней ставки обмена.
BANCO POPOLARE -70% В 2016 ГОДУ. UNICREDIT В ОБЛАСТИ
Итальянские банки страдают, их европейским собратьям не светит (Eurostoxx -1%). Deutsche Bank упал на 2,1%, Société Générale -1,4%, BBVA -2,1%. Но ситуация с итальянскими банками накануне увеличения капитала, введенного Европейским надзорным органом, гораздо драматичнее.
Banco Popolare упал на 9% (-65% с начала года) до 4,40 евро, достигнув исторического минимума (14%). С начала 2016 года убыток составляет 70%. Ведь, как признавал сам управляющий директор Пьер Франческо Савиотти, квартальные результаты «были не очень хорошими»: процентная маржа упала на 9% в годовом исчислении до 352 млн, -4,7% в квартальном исчислении. Чистые комиссионные снизились на 7% в годовом исчислении до 317 миллионов долларов.
Ливень распродаж обрушился на суженого Banca Pop. Милан (-6,3%), несмотря на хорошие результаты, привязан к отношениям владения акциями, установленным в соглашении о слиянии.
Unicredit по-прежнему резко падает: -3,7% до 2,84 евро, что близко к минимуму года. Несмотря на заверения Федерико Гиццони, многие аналитики считают, что предстоящее увеличение капитала неизбежно. Аналитики JP Morgan снизили целевую цену акций до 2,80 евро с прежних 3 евро. Решение остается недостаточным. Интеза (-1,6%) и Монте-Паски (-2,4%) также в минусе.
Особого внимания заслуживает Credit Valtellinese, который упал на 10,6% и опустился до своего исторического минимума в 0,5020 евро. Убыток с начала 2016 года составляет 55%. Банковская группа завершила первый квартал с чистой прибылью в размере 5 млн евро, что на 78,32% меньше, чем годом ранее. Сегодня с квартальными отчетами Bper и Ubi закрывается занавес квартальных кредитных отчетов.
MEDIOBANCA (+1,7%) ГОТОВ ПОМОЧЬ VENETO BANCA
Mediobanca избегает общей катастрофы, +1,7% после хороших результатов, объявленных утром. Альберто Нагель сказал, что банк Piazzetta Cuccia готов оценить вмешательство в увеличение капитала и операцию листинга Veneto Banca: «Мы бы оценили инвестиции в Veneto Banca в контексте листинга, если бы это было необходимо для его завершения».
Институт рассчитывает завершить сделку по приобретению 89 филиалов Barclays в Италии, о которой было объявлено в декабре, к концу лета или, в любом случае, к 30 сентября. Затем Нагель подтвердил, что следующий промышленный план будет представлен «осенью, примерно в ноябре».
Наконец, досье RCS +2,21%: «Не знаю, можно ли ожидать альтернативных предложений. Я знаю, что сейчас на столе находится только одно предложение, предложение Каира, которое необходимо оценить».
Сообщение также плохое: -2%, несмотря на то, что м после квартального: Citigroup подтвердил рейтинг покупки и целевую цену на уровне 8 евро: слова министра экономики Пьера Карло Падоана взвесили возможность дальнейшей продажи пакета акций общества.
РЕКЛАМА ПРЕДАЕТ МЕДИАСЕТЬ. METROWEB: ENEL ЛЮБИТ ТЕЛЕКОМ
Акции Mediaset резко упали (-4,9%) после того, как результаты первого квартала оказались чуть хуже ожиданий. Серьезным грузом являются сомнения рынка в том, сколько будет стоить Biscione уход с платного телевидения Premium, который вскоре будет продан Vivendi. «Существует большой вопрос, сколько будет стоить продажа Premium Vivendi», — сказал Рейтер аналитик крупного итальянского банка. Кроме того, перспективы доходов от рекламы менее блестящие, чем ожидалось: заместитель генерального директора Pubblitalia Маттео Кардани сказал, что рост доходов от рекламы Mediaset в мае оценивается как «одноразрядный».
Тем временем гонка за Metroweb продолжается. Слухи называют Enel фаворитом (-0,3%), при условии, что компания поднимет предложение до уровня, сделанного Telecom Italia (-2,3%), равного 821 млн. долларов. Если гипотеза Enel подтвердится, Metroweb будет контролироваться Enel Open Fiber, Cdp и, возможно, фондом F2i, в зависимости от того, решит ли он монетизировать и продать или остаться. Таким образом, CDP будет иметь значительную долю в компании, предназначенной для строительства телефонной сети нового поколения. Это одна из причин, по которой Касса предпочла бы вариант Enel варианту бывшего владельца телекоммуникационных компаний, который вместо этого предложил немедленно купить две трети капитала и довести его до 100% в течение 3/4 лет или купить все Metroweb немедленно.
Тем временем Fidentiis решила вознаградить квартальные результаты электроэнергетической компании, повысив рекомендацию «Покупать» с «Держать». Цель корректируется до 4,50 евро с 4,0 евро. С другой стороны, окончательный отказ ЕС от слияния =2 (Telefonica) и H3G Hutchison Whampoa оказал давление на Telecom.
MONCLER, СУПЕРЗВЕЗДА. САФИЛО В СВОБОДНОМ ПАДЕНИИ
Среди позитивных заметок расширение Moncler (+4,6% до 15,66 евро, максимум за день на 15,93), главный титул первой половины 2016 года с ростом на 20%. После отчетности за квартал Ubs подтвердил рекомендацию «Покупать», скорректировав цель до 17,50 евро с 17,20 евро.
Компания завершила первый квартал с гораздо более сильным, чем ожидалось, ростом выручки на 18% до 237 миллионов евро, +17% при неизменном обменном курсе. Продажи в Северной Америке и Азии пошли намного лучше, чем ожидалось.
В остальном секторе Ferragamo теряет 1,9%. Tod's (+0,33%) опубликовал отчетность после закрытия рынков: первый квартал закрылся с оборотом на 3,1% до 249,6 млн, что ниже рыночных ожиданий. Компания предупреждает, что консенсус аналитиков относительно роста выручки на 4% сегодня выглядит «немного сложным».
Luxottica по-прежнему страдает: -3,5% после понижения рейтинга Ubs. Обвал Safilo был драматическим (-9,1%): котировки опустились до минимальных за последние три года уровней на уровне 6,695 евро. Kepler-Cheuvreux отклонила квартальные отчеты (оборот -7% до 301 млн), снизив целевую цену до 7 евро с 7,50 евро. Уменьшить суждение подтверждено.
ПРОМЫШЛЕННОСТЬ, LEONARDO И PRYSMIAN ПРОДВИГАЮТСЯ
Среди промышленников выделяется Leonardo (+3,7%): бывшая Finmeccanica была повышена JP Morgan с нейтральной до более высокой, целевая цена – 13,0 евро. Рост Prysmian продолжается (+2%). Banca Imi повысила целевую цену с 22,2 до 23,5 евро и подтвердила рекомендацию «добавить». Слабый Fiat Chrysler (-1,4%), StM -1%. Brembo по-прежнему в силе (+7,91%). Astaldi выделяется в сегменте Star (+8,31%) после презентации нового бизнес-плана.
