Фабио Панеттагубернатор Банк Италии, принимая участие во всем 20-й Форум диалога Испания-Италия, бросая предупреждение на экономическая ситуация о 'Европа. От растущего неравенства в инвестициях по сравнению с США до проблемы государственного долга и предложения создать «общий бюджетный потенциал» для поддержки будущего континента, Панетта наметил путь вперед. Его послание ясно: для преодоления кризисов Европа больше не может делать маленьких шагов, а должна принять смелый и коллективный план: «Поместитеинновация в центре экономической политики как движущая сила производительность и ростмобилизуя для этой цели государственные и частные ресурсы».
Производственный разрыв с США
Первый номер Via Nazionale был посвящен теме Европейская производительность, подчеркивая растущую разрыв с США. Он отметил, что «структурная слабость» европейской экономики связана с низким ростом производительности труда из-за плохая способность к инновациям. «Если бы Италия или Испания были одним из штатов Американской федерации, они находились бы в самом низком квинтиле по показателю ВВП на душу населения», цифра, которая, хотя и вызывает беспокойство, служит толчком к улучшению ситуации. Панетта также раскритиковал задержка европейских инвестиций в исследования и разработки, которые составляют лишь 60% от тех, что в Соединенных Штатах, и подчеркнули растущий разрыв в инвестициях в искусственный интеллект, поскольку Европа находится далеко от Китая и Соединенных Штатов. «Оставаться на обочине технологического процесса было бы недальновидно», — заключил он, предупредив о необходимости изменения темпа: «Инновации должны быть поставлены в центр экономической политики», чтобы повысить производительность и стимулировать рост.
Панетта: «Разрыв в инвестициях в НИОКР увеличивается»
Панетта сделал акцент на отсутствие инвестиций в Европу. По его словам, «за последние десять лет производственные инвестиции в Европе были систематически ниже, чем в США; разрыв, который в годы до пандемии, казалось, сократился, теперь снова увеличивается». Это, пояснил он, касается не только инвестиций в инфраструктуру, но и инвестиций в «исследования и разработки», которые «сигнализируют о проблемах качества и структуры расходов».
Панетта продолжил, ссылаясь на потребность в огромных ресурсах гарантировать «устойчивый рост и стратегическую автономию европейской экономики». В этой связи он процитировал несколько анализов, которые показывают, что двойной зеленый и цифровой переход, вместе с укреплением оборона, потребует обязательств в размере «800 миллиардов дополнительных государственных или частных инвестиций каждый год до 2030 года». Это составляет около 5% ВВП ЕС в год. Однако глава Банка Италии подчеркнул, что «эта сумма не включает все расходы, необходимые для улучшения инновационного потенциала, например, на обучение навыкам, связанным с новыми технологиями».
Три ключевых аспекта инвестиций
Затем Панетта исследовал три фундаментальных аспекта кто должен их вести Европейские стратегические инвестиции. Первое касается необходимости проекты европейского уровня, поскольку «инвестиции были бы слишком дорогостоящими для отдельных государств-членов, даже самых финансово устойчивых». Только совместные меры, пояснил он, могут улучшить «функционирование единого рынка, использовать эффект масштаба, избежать дублирования, которое могло бы произойти при действиях на национальном уровне, и избежать проблем халявного поведения, типичных для общественных благ».
Второй момент касается происхождение средств: «Вмешательства такого масштаба требуют совместного вклада как государственных, так и частных ресурсов». Панетта напомнил, что «четыре пятых европейских производственных инвестиций финансировались частными лицами, а оставшаяся часть осуществлялась государственным сектором». Однако, добавил он, "разумно ожидать увеличения доли государства, поскольку многие меры вмешательства - такие как производство инновационных технологий, цифровой переход, энергетическая безопасность и оборона - касаются европейских общественных благ".
Наконец, первый номер Via Nazionale подчеркнул важность «spiegare ясно, чтобы граждан Европейцы, что высокие затраты на инвестиции будут уравновешены столь же высокими выгодами». Этот подход, добавил он, имеет основополагающее значение для «защиты самых слабых слоев населения, которые могут больше всего пострадать от изменений», а также для «снижения любого социального и политического сопротивления, усиления поддержки общего проекта».
Роль государственных ресурсов и общий европейский долг
Панетта продолжил анализировать экономическую ситуацию в Европе, говоря о задолженность: «С одной стороны, некоторые страны имеют высокий государственный долг – существенную проблему для экономики Испании и тем более для экономики Италии. С другой стороны, общий европейский долг невелик». Большая часть этого долга связана с программой Next Generation Ee (NGEU), при этом «650 миллиардов евро» предназначены для «Фонда восстановления и устойчивости». Однако он предупредил, что «программа завершится в 2026 году» и что, начиная с 2028 года, «устойчивость обычных облигаций начнет снижаться и в конечном итоге станет практически нулевой в течение следующих трех десятилетий».
Панетта обратился к «общий бюджетный потенциал для финансирования общественных благ», уточняя, что это предложение «не подразумевает создание финансового союза и не требует наличия европейского министра финансов или механизмов для систематических трансфертов между странами». Цель состоит в том, чтобы «создать общую программу расходов для финансирования необходимых инвестиций для всех граждан Европы, создавая соглашение о производительности на континентальном уровне».
Наконец, он привел пример того, как инвестиционный план в 800 миллиардов долларов в год, четверть которого будет финансироваться за счет общего долга, доведет европейский долг до «6 процентов ВВП ЕС в 2030 году», подчеркнув, что увеличение обязательств будет «содержательным и направленным исключительно на повышение производительности европейской экономики».
Создание европейского рынка капитала
Еще одной фундаментальной темой, затронутой Панеттой, была создание европейского рынка капитала. «Одним из самых больших препятствий для инноваций в Европе является отсутствие эффективного и интегрированного рынка капитала в континентальном масштабе», — сказал он. По мнению Панетты, этот рынок должен иметь возможность «отбирать наиболее способных предпринимателей и поддерживать высокорискованные и высокодоходные проекты на ранних стадиях».
Он добавил, что европейский рынок капитала требует сотрудничества «посредников и частных инвесторов» не только для финансирования, но и для «проверки и мониторинга проектов». Кроме того, он подчеркнул, что «роль фондового рынка и других специализированных форм финансирования, таких как прямые и венчурные инвестиции, будет иметь решающее значение».
Для создания этого рынка, подчеркнул Панетта, две основные проблемы: во-первых, это отсутствие «безрисковой европейской общественной безопасности», которая «облегчила бы ценообразование на финансовые продукты» и стимулировала бы развитие рынка. Вторая проблема касается «неполноты Банковского союза», которая вынуждает банки работать преимущественно на национальных рынках. «Создание Единого механизма надзора и Единого механизма урегулирования проблем стало важным шагом вперед, но этого было недостаточно для создания полностью интегрированного европейского банковского рынка».
Панетта: «Европа будет скована кризисами, нужны совместные действия»
Завершая свою речь, Панетта процитировал Жана Монне, напомнив, что «Европа будет выкована в кризисах», и призвал страны-члены воспринимать проблемы как возможности для глубоких перемен. Панетта повторил, что «ни одно государство-член не может сделать это в одиночку», и призвал совместные действия на европейском уровне «укрепить технологический суверенитет, создать рабочие места и улучшить качество жизни граждан». Короче говоря: «Европа должна стремиться к высоким целям», чтобы превратить трудности в возможности для роста и прогресса, работая в команде.
