bbva ha crescut cu 10% a ei oferta de preluare (OPA) pe 100% din Bancă Sabadell, aducând prețul implicit la aproximativ 3,39 euro pe acțiune, pentru o evaluare totală a băncii catalane de 17 miliarde de euro (față de 15 inițial). piață dar nu aplaudă: la vestea relansării, acțiunile Sabadell au scăzut cu până la -4% și apoi s-au stabilizat la -2,77% (3,23 euro), în timp ce titlu Acțiunile băncii basce au scăzut cu aproximativ 2%, la 16,18 euro. La aceste prețuri, prima efectivă plătită acționarilor este de doar 3,56%, departe de 30% considerată „standard” pentru tranzacții de acest tip.
LEGI DE ASEMENEA BBVA primește undă verde pentru o ofertă publică de preluare ostilă pentru Sabadell.
Oferta de preluare BBVA-Sabadell, oferta actualizată: toate în acțiuni
La nou propunere è făcut în întregime din hârtiecomponenta de numerar prevăzută inițial (0,70 euro pentru fiecare 5,5483 acțiuni Sabadell) dispare, iar cursul de schimb devine 1 acțiune Bbva pentru fiecare 4,8376 acțiuni Sabadell. O alegere care vizează reducerea impactului fiscal (deoarece nu realizează un câștig de capital imediat și tranzacția poate fi considerată neutră din punct de vedere fiscal) și să facă operațiunea mai atractivă pentru investitorii instituționali, cel puțin dacă oferta depășește 50% plus o acțiune.
Consiliul de administrație al BBVA a decis, de asemenea, să renunta atât la posibilitatea de a face mai mult îmbunătățiri la echivalent, ambele prelungi perioada de acceptare.
Oferta a fost lansată 8 septembrie și va rămâne valabil până pe 8 octombrie, BBVA oferind opțiunea de prelungire a acesteia cu până la 70 de zile. Însă drumul de urmat este anevoios: guvernul spaniol a impus deja o suspendare temporară a fuziunii pentru cel puțin trei ani (cu posibilitate de prelungire la cinci), ceea ce face imposibilă realizarea imediată a sinergiilor așteptate.
Sabadell critică: „Ofertă proastă”
Numărul unu din Sabadell, Cesar Gonzalez-Bueno, nu și-a ascuns opoziția. Într-un interviu acordat Onda Cero, el a reiterat: „Noul preț nu este mare. În mod normal, cele anterioare sunt în jur de 30%, iar 1,6% nu este mare.”
Și adaugă: „Cel noua oferta ea e rea și mai rau „din cea inițială.” Odată cu relansarea, acționarii ar primi 15,3% din banca combinată, comparativ cu 16,1% în propunerea din mai 2024 și 13,6% în prima ofertă. Scăderea participării este legată și de răscumpărările de acțiuni efectuate de Sabadell.
González-Bueno a amintit, de asemenea, de reevaluarea extraordinară a băncii catalane din ultimii ani: de la tentativa de fuziune amiabilă din 2020, valoarea acesteia a crescut cu 1.000%, în timp ce de la anunțul ofertei de preluare, acțiunile au câștigat aproximativ 80%.
González-Bueno a minimalizat în cele din urmă volatilitatea pieței„Vom vedea multe fluctuații în aceste zile. Deschiderea de dimineață nu este foarte semnificativă.”
Sinergiile promise de BBVA
În ciuda obstacolelor, gigantul bancar din Bilbao continuă să promită beneficii semnificativ din operatieEchipa de management condusă de Carlos Torres Vila a majorat sinergiile estimate dintre reducerile de costuri și noile venituri la 900 de milioane de euro (de la 850), care vor fi atinse atunci când fuziunea va deveni posibilă, între sfârșitul anului 2028 și începutul anului 2029.
„Prin această ofertă îmbunătățită, punem în mâinile acționarilor Banco Sabadell o propunere extraordinară, combinând o evaluare și un preț istorice cu oportunitatea de a participa la valoarea substanțială generată de integrare. Aceasta se va traduce într-o creștere semnificativă a câștigurilor viitoare preconizate pe acțiune, în cazul în care își vor oferi acțiunile”, a declarat președintele bbva. Carlos Torres Vila.
Investitorii sunt chemați să decidă
Soarta ofertei de preluare este acum în mâinile unor mari fonduri internaționale, care dețin majoritatea capitalului Sabadellului. BlackRock, gigantul american, tocmai și-a majorat cota de piață peste 7%, în timp ce elvețianul Zurich, partenerul de asigurări al băncii catalane, este de aproximativ 4%.
Pentru banca bască, pragul magic rămâne cel de 50% plus o acțiuneNumai depășind această situație va fi posibilă obținerea definitivă a controlului asupra grupului catalan și scrierea unui nou capitol în istoria bancară spaniolă.
