Italgas trece de la cuvinte la fapte. Paul Gallo, la conducerea companiei de distribuție a gazelor, și-a dat un obiectiv specific: să creeze primul operator european cu un singur capitalizare de peste 15 miliarde de euro iar calea este achiziția 100% a 2i Rețea de gaz, pentru care termină de retușoferta obligatorie care urmează să fie prezentate în săptămânile următoare.
Astăzi Italgas a coborât primul as: O majorare de capital de aproximativ un miliard euro pentru a ajuta la finanțarea achiziției, potrivit Il Sole24ore. A ridicat imediat mâna Rețele Cdp, care deține 25,99% din companie, spunând că va participa la creșterea cotei pro cu 260 de milioane. În schimb SNAM, cu o cotă de 13,5%, a spus deja că preferă să mențină neschimbată expunerea financiară față de Italgas. Rămân de văzut intențiile celorlalți parteneri: fondurile SUA ale Lazard (9,7%) și antreprenorul Romano Minozzi (4,2%).
Cifra finală rămâne de definită, dar va fi peste 5 miliarde
o cifra finală pentru achiziția operatorului de distribuție a gazelor, controlat de fondul de infrastructură F2i și participat de Ardian și APG olandez, nu există încă, după cum mai transmite Il Sole24ore, deoarece nu s-a găsit un acord privind premiu ce ar trebui să fie aplicat la Rab (4,9 miliarde), adică capitalul net investit recunoscut în scopuri de reglementare, dar va fi în continuare peste 5 miliarde. Analiștii Equita subliniază că, dacă s-ar confirma evaluarea ceva mai mare a 5i ReteGas, de 2 miliarde, „ar fi o primă pentru Rab de aproximativ 5-7%, ceea ce credem că este rezonabilă și aliniată cu cea a Italgas (8%)”. Italgas a spus deja că va recurge la un împrumut punte garantat de JP Morgan pentru a fi refinanțat prin instrumente de capital propriu, datorie sau „similar a capitalurilor proprii”, fără a afecta nivelul de rating.
În acest moment așteptăm anunțul convocării unui consiliu de administrație pentru aprobarea achiziției și definirea modalităților. În Piazza Affari, il Titlul Italgas cota in aceasta dimineata cu 5,11 euro in scadere cu 1,06%, intr-un Ftse Mib in scadere cu 0,57%. Cu toate acestea, în ultima lună a câștigat 6,46%.
Italgas se va ocupa de datorii, dar va îmbunătăți marja operațională
Deja la mijlocul lunii august Italgas a încheiat cu succes due diligence a 2i Retegas. Odată cu achiziția, Italgas, așa cum a comunicat compania însăși, va prelua 3,2 miliarde datorii nete de 2i Rete Gaz. Cu toate acestea, operațiunea va permite Italgas să-și majoreze cota cu peste 40%. marja de operare brut curent, egal cu 1,2 miliarde în 2023. Între Italia și Grecia, Italgas deservește 1.983 de municipalități și capitalizează bursa la 4,1 miliarde, față de 1,8 miliarde de venituri. Sub îndrumarea lui F2i, 2i Rete Gas a continuat să agrega entități locale, atingând o cifră de afaceri de 2023 milioane la sfârșitul anului 815, cu o marjă de profit de 546 milioane.
Italgas se pregătește deja să răspundă la Antitrust
O uniune atât de importantă între doi giganți ai distribuției de metan din Italia ar putea aprinde un bec pentru antitrust. În prealabil, consultanții Italgas au dezvoltat deja simulări, conform cărora remediile antitrust ar putea duce la vânzarea a 20-25% din activitățile achiziționate.
