ウォール ストリートと BTP ハント フォー レコード。 銀行は香水を待って払い戻しを求めています
ギリシャの話に戻ります。 今日、ユーログループは、アテネでの二次援助プログラムの最終的な承認を与えることができ、その後、IMF は 15 月 130 日木曜日に、援助パッケージへの実際の拠出額を 28 億ドルにするかを決定します。 ワシントンからは、国際通貨基金がギリシャの 170 回目の融資に参加するとの期待が寄せられているが、その額は 30 年前よりも少なくなっている。最初のトランシェで合計 110 億ドルから実行された 20 に対して、23 ドルのうち 30 億ドルが予想されている。 このように、事務局長のクリスティーヌ・ラガルドは、ヨーロッパに対する IMF の過度のエクスポージャーに抗議する新興国 (現在は IMF の主要な貸し手) からの圧力に注目しました。 その後、31 月 XNUMX 日火曜日に、交換後のギリシャ国債の最初の返済操作が行われます (前日、民間債権者の最初のオークションが行われ、債券の分配前でも問題の価格を設定することが決定されました)。外国の規制の対象となるギリシャの証券のスワップに参加するための延長は失効します。 そして最後に、月末の週末である XNUMX 月 XNUMX 日金曜日と XNUMX 日土曜日に、EU 財務相がコペンハーゲンで会合します。月末には、救済基金の強化を決定するための理論上の期限が切れます。これは別の要素です。ユーロ圏の安定に不可欠。
長い交渉は、他にも重要な結果をもたらしました。 まず第一に、格付け機関と欧州連合の間のさらに別の亀裂です。 実際、ムーディーズにとって、ギリシャの通貨は、債権者による「自発的な」削減の出現によってかろうじて隠蔽された「苦境にある交換」の結果です。 そのため、ギリシャの債券は、満期時にエージェンシーの「デフォルト統計」に入ります。これは、「ギリシャの法律で規制されている債券は 8 月 28 日、外国の法律で規制されている債券は 206 月 100 日でした」。 この判決は、アテネの債務を XNUMX 億から XNUMX 億に削減することにも同意した、民間の債権者の態度に即座に反映されました。
若く物議を醸している CDS 市場に歴史的な任命が迫っています。これらのデリバティブ商品の非公式な取引所の参加者の大多数の支持を集めている Isda (国際スワップおよびデリバティブ協会) は、これらのデリバティブ商品を保護するために署名された契約を確立しました。ギリシャのデフォルトは、引受業者によって尊重される必要があります。 実際、ギリシャが古い国債と新しい国債の交換を強制する条項を発動した後、アテネで行われていた割引の自発的な性質はもはや存在しませんでした。
実際には、問題の金額は予想よりも負担が少なく、「わずか」3億ドルであり、以前に実現したキャピタルゲインによって軽減されています. いずれにせよ、規制当局の視野にある金融の灰色の領域の有効性と堅実性を再確認するために必要な犠牲。
前向きな雇用統計の後、ウォール街は新しい記録を手の届くところに見ています。 未知のギリシャが取り除かれると、楽観論は四半期ごとのキャンペーンから明らかになったファンダメンタルズによって正当化されます。 ブルームバーグの報告によると、S&P '500 企業の利益は株式市場価格よりも速く成長しており、その結果、株価は平均して 12 か月前よりも安くなっています。価格はそれ以来実質的に変化していません (+ 0,1% インデックス) が、利益は9 か月前と比較すると 12% (上昇率は 0,1%) で、昨年の 9 月よりも平均で 15,4% 低くなります。 その結果、株価収益率は 14 倍から XNUMX 倍に低下し、指数の過去の平均を下回りました。
BTP は新しいレコードを探しに行きます。 実際、イタリア国債は 1998 週間にわたって価格の上昇を記録しています。 同様に素晴らしいパフォーマンスを見つけるには、304 年までさかのぼる必要があります。 一方、BTP と Bund の間のスプレッドは、290 月 30 日以来の最低値である 4,84 に達した後、4,68 bp で推移しています。 1,92 年物利回りは XNUMX% で取引を終えた後、XNUMX 月以来の最低水準である XNUMX% に下落しました。 一方、XNUMX 年間の BTP は XNUMX% に設定されています。
これに関連して、新しい金融週間は特定のテストの風味を持っています: 中央銀行の行動が終了し (XNUMX 回目の Ltro)、未知のギリシャが姿を消すと、Bunds の利回りに近づくはるかに緩やかなプロセスが行われます。迫り来る。 そして、同様に重要なこととして、各国の財政への信頼性が決定的な要因となります。
中国は予想以上に減速している。 31,5 月に北京が発表したデータによると、貿易赤字は 23,6 億ドルに達しました。 輸出は前月比 18% 減少しました (前年比 +4mXNUMX%)。 この結果は、粗鉄と原油の価格上昇による輸入の大幅な増加と相まって、第 XNUMX の世界経済大国の状況が下降に向かっていることを示しています。
ケースだけ？ 金曜日の Piazza Affari は、価格表の中でマイナスの例外でした。 FtseMib 指数は 1,1% 下落し、とりわけ銀行の下落が重くのしかかりました。 2,5 週間の全体的な減少率は 9,2% でした。 ソブリン債務の回復と他の証券取引所のパフォーマンスの両方とは対照的な傾向であり、米国の雇用に関する前向きなデータによって刺激されています。 その結果、XNUMX 月初旬からの増加は XNUMX% に減少しました。
違いを生んだのは、年初以来の長く記憶に残る上昇の後、銀行株の動きでした。 Intesa は 2,9%、Unicredit は -3%、Banco Popolare は -3,8%、PopMilano は -3,6% 下落した。 モンテパスキの -5,2% の下落ははるかに顕著であり、歴史的な週が発表されました: 財団と債権銀行は、実際に、担保証券の「解放」に関する合意に達し、譲渡に対する最も困難な技術的障害を取り除きました。研究所の15％; しかし、とりわけ、16 日の金曜日に、アレッサンドロ・プロフーモが銀行の頭取に立候補することが公式に発表されます。
Fonsai での Palladio-Sator オファーにとっても決定的な週です。 15 つの金融会社は、XNUMX 日木曜日までに Premafin と銀行によって提案が考慮されない場合、撤回する権利を留保しています。 その日までに、Sator と Palladio は、株主がすでに戦争状態にある Fonsai の再開に向けた産業計画のプレゼンテーションも計画しています。
価格表に影響を与えた問題の中で、エネルの地滑りが際立っており、配当のカットと今後数年間の予測の後、7日間でXNUMX％以上を失いました：Ubs、バンクオブアメリカを含むいくつかのブローカーと野村、彼らは推奨を下げました。
石油の上昇は今日も続き（Wti は 107,8 バレル 1,1 ドル、+0,9%）、Eni と Tenaris はそれを利用して、それぞれ 2,2% と XNUMX% の上昇を示しました。 今週のイベントの中で、XNUMX 本足の犬のアカウントのアナリストへのプレゼンテーションが際立っており、Snam との将来の離婚後のグループの見通しを検討する機会です。
