しかし、インフレは常に悪いことなのでしょうか? 「常にではありません - エマニュエル・カウ・ディは答えます バークレイズ – 少なくとも会社の業績が堅調な場合。 この場合、インフレの上昇に対する恐怖は、過度の信頼を避けるのに役立ちます。 そういう意味では、株価の上昇はインフレと共存できると思います。」
この意見は、週の初めに行われた調査によって確認されています。 バンクオブアメリカ: 事業者の 69% が、今後 2023 か月でインフレ率が上昇する運命にあると確信しており、FRB は最初の利上げを前倒しする必要があります。 約束どおり2022年ではなく、XNUMX年の秋に。 インタビューを受けた人の 78% にとって、株式市場は上昇し続ける可能性があります。 たぶん馬を変える：成長株の減少、 銀行へのより多くの注意 これは、2007/09 年の金融危機以降実際に続いてきたマイナスの傾向を逆転させ、貸付資本のより高いリターンを目指すことができます。
ウォール街のパフォーマンスはこの診断を正当化します。KBW 指数は年初から 37% 上昇し、S&P 500 の 11 倍 (+2020%) になりました。 とりわけ、JP モルガンとバンク・オブ・アメリカ、および地方銀行の大型債券発行に対する市場の優れた反応によって特徴付けられる、巨大企業のリストを統合する上昇. 14 年に起こったこととは正反対である. 、銀行セクターは総合指数が 16% 上昇したのに対し、32% 下落しました。 そして、セクターに XNUMX 億ドルが到達するのに有利に働いたこの傾向は、テクノロジー株への魅力が薄れ、少なくとも合理的な期間内に配当を期待することができなくなるため、今後も続く運命にあるようです。
大西洋のこちら側でも 銀行部門は、これまでで最高の年を迎えるように見えます かなりの数年の無駄の後で。 イタリアの銀行の指数は、年初から 26,5% 上昇し、2020 年 11 月以来の最高値を記録しており、Ftse Mib の上昇 (XNUMX% 未満) を大きく上回っています。 セクターを支持して、欧州連合から到着した兆候を再生します。 分配金の解禁が迫っている イタリア財務省がXNUMX年間更新するための青信号 不良債権の証券化に対する保証 (GACS メカニズム) は、システムのリスク軽減プロセスを継続するための有用な手段です。 Banca Ifis が収集したデータによると、2020 年には 38 億ユーロの取引のうち、37% が GACS メカニズムを使用して実行されました。 最後に、GDP 成長率 (年間 +4,2%) の見通しは、間違いなくシステムの万能薬です。
この枠組みの中で、市場はシステムの統合のための選択の激しい季節になると約束されているものに参加する準備をしています. Generali/Mediobanca 交差点に加えて、 レオナルド・デル・ヴェッキオからのプレッシャー、ゲームの周りが熱くなっています 銀行Bpm。 CEO の Giuseppe Castagna は、前回の取締役会で、BPER を使用した運用が主な目的であり、研究所の手の届く範囲にあることを説明したでしょう。 しかし、La Repubblica によると、XNUMX か月前に Unipol の CEO である Carlo Cimbri (BPER の主要株主) は、この意味での可能な操作の交渉を中断したでしょう。 そして、Bpmの社長であるMassimo Tononiは、銀行の重要な株主とともに、事業を支持しています。 ユニクレジットとの統合、さらに、支店のシチューの可能性が迫っているMPSの買収に関連する税制上の優遇措置の更新により、すでに財務省に誘惑されています。
