伝統的なピルから代替のピルまで。 XNUMX月に承認された再開令により、個人の貯蓄計画はXNUMXつに分割されましたが、投資家の資金を実体経済とイタリアの中小企業に向けるという主な目的は維持されています。 この目標は、イタリアを XNUMX か月以上ブロックしたコロナウイルスのパンデミックによって売り上げに致命傷を負わせた後、小規模、中規模、大規模の企業が生き残るために戦っている時期に、さらに重要になります。
代替 PIR は、非上場の中小企業にリソースを振り向けることを目的として構築されました。の資本へのアクセスは、健康上の緊急事態によって引き起こされた強い圧力の段階でさらに複雑になっています」と Fabio Galli のゼネラル マネージャーは説明します。 アソゲスティオーニ これらの新しいツールを考案し、精力的に宣伝しました。
代替 PIR の機能メカニズムは、従来の PIR と非常によく似ており、新しい手段が保証する税務上の利点も同様です。 ただし、代替計画を異なるものにする基本的な違いがありますが、最初の計画を補完します: 投資のしきい値と、それに対応する対象となる投資家が変化し、貯蓄の集中の制約が変化し、ファンドに含めることができる商品の範囲が拡大します。 詳しく見てみましょう。
代替 PIR と従来の PIR: 同じ税務上の利点
投資家が好む類似性から始めましょう。 によって想定される新しい代替PIR再開令第136条 従来の PIR と同じ運用メカニズムを備えています。個別の貯蓄プランに加入し、5 年間投資を維持する投資家は、利益、キャピタルゲイン、配当に対する総税額控除を期待でき、相続税の支払いが免除されます。
したがって、2017 年に実際の「PIR の競争」につながった税制優遇措置は変更されず、従来の PIR または代替 PIR を利用することを決定したすべての人が引き続き利用できます。
代替 PIR と従来の PIR: 構成
ファンドの総額の 70% を、イタリアに居住する企業またはイタリアで恒久的に事業を行っているヨーロッパ諸国に居住する企業が発行または規定する、非上場のものを含む商品に投資しなければならないという規則は、代替 PIR についても確認されています。
ただし、まさにこの時点で、最初の根本的な違いが生じます。 2019 年末に承認された従来の PIR に関する最新の法律では、この 70% のうち、少なくとも 25% は、Ftse Mib または同等のインデックスに含まれる企業以外の企業の金融商品に投資する必要があると定めています。 代わりに、5% の 70% を Ftse Mib および Ftse Mid Cap 以外の企業の商品に投資する必要があります。
オルタナティブ Pir のルールは何ですか? 再開命令の規定によると、イタリア企業またはイタリアで安定した活動を行っている企業に投資されるパーセンテージ全体 (したがって、常に 100% の 70%) は、Ftse Mib にリストされている企業以外の企業の証券に配分する必要があります。 Ftse 中型株または同等の指数。 合計は、これらの企業に付与されたローンまたはそれらからのクレジットに投資することもできます。
簡単に言えば、これらのルールでは、ほとんどの投資は、コロナウイルスの緊急事態のために現在最も困難な状況にある中小企業に向けられます。
濃度の限界: 10 から 20% まで
従来の PIR と代替 PIR のもう 10 つの違いは、同じ会社または同じグループによって発行された商品に想定される投資集中の制限に関するものです。
代替 PIR と従来の PIR: 製品
個人の貯蓄計画は、株式、債券、デリバティブ、集団投資事業、生命保険、資産化契約などを含むさまざまな金融商品を含む税の入れ物として説明できます。 代替 PIR を使用すると、製品の範囲がさらに広がります。 Assogestioni が説明するように、「典型的に非流動的な投資対象を考えると、オープン ファンドに典型的な流動性の問題が存在しない手段を使用することで、とりわけ、エルティフ、クローズド エンドのプライベート エクイティ ファンド、プライベート デットなどの手段を使用して実現することができます」 .
代替 PIR: もっと投資できます
投資の閾値も変化しています。 従来の Pir に集中することを決定した貯蓄者は、30 年間で合計 150 ユーロ、年間最大 5 ユーロを投資できます。 一方、別の PIR を使用すると、上限が引き上げられます (かなり多くなります): 年間で最大 150 万ユーロ、合計で最大 1,5 万ユーロです。
したがって、顧客の変更
代替 PIR に伴うリスクが大きく、許容される投資しきい値が高いということは、必然的に異なる参照ターゲットを意味します。 元の手段が個人の顧客を対象としている場合、代替手段は「富裕層」と呼ばれるより高い範囲または個人投資家、つまり、より大きな資産を持ち、リスクに対する傾向が高い個人に焦点を当てています。
従来のPIRSのやり方
今日だけでなく、昨日についても簡単に言及して締めくくります。 2017 年に記録されたブーム (10,9 億の資金調達) と 2018 年の好業績 (3,95 億) の後、2019 年はannus horribilis 12 億ユーロのマイナス残高で XNUMX か月を締めくくった PIR の。 のベースで 総崩れ 継続的な規制の変遷により、次々と政府がパラッツォ キージに行き、個人の貯蓄計画に関する規制を数回修正しました。 2019年末 税令により、原点回帰が決定された インサイダーに希望を与えました。
しかし、2020年、コロナウイルスの緊急事態により、上昇への道はさらに困難になりました。 今年の第 234,2 四半期に、このセクターのオープンエンド ファンドは -15,1 億 18,7 万の残高を示しましたが、PIR 準拠ファンドによって促進された資産は、2019 年末の XNUMX 億から XNUMX 億に減少しました。新鮮な空気の息吹。 から提供されたデータによると、プラス24展望台、先月は150億2021万ユーロの流入があり、Intermonteによる最新の予測に基づくと、1,2年は回復の年となり、流入は2億ユーロに戻り、2021年には3億ユーロ、2022年にはXNUMX億ユーロに増加します.
