ऐसा लग रहा था कि सब कुछ ठीक चल रहा है। आर्थिक विकास अच्छी तरह से चल रहा था और अमेरिकी शेयर बाजार नई ऊंचाई पर पहुंच गया था, यहां तक कि हाल के वर्षों में तेल भी अपने निचले स्तर से वापस आ गया था। अनिवार्य रूप से, भू-राजनीतिक तनाव भी जिसमें एक नया तत्व अंततः जोड़ा गया था: अमेरिकी संरक्षणवाद. नीचे हम संरक्षणवाद के अच्छे, बुरे और बदसूरत और मुद्राओं के संदर्भ में इसके परिणामों का विश्लेषण करते हैं।
अच्छा
हालांकि एल्युमीनियम और स्टील टैरिफ से छूट दी गई है, कनाडाई डॉलर नाफ्टा समझौतों की फिर से बातचीत के डर के कारण साल-दर-साल सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली जी -10 मुद्रा है, भले ही तेल की कीमतें टूटने की कीमत से ऊपर हैं। कनाडा. यह देखते हुए कि कनाडा के सकल घरेलू उत्पाद का एक अच्छा 20% अमेरिका को निर्यात से आता है, यह कोई आश्चर्य की बात नहीं है कि कनाडा में मंदी की भावना ने USD/CAD को 1.3130 (दस महीने के उच्च स्तर) तक बढ़ा दिया। हालांकि, सड़क सभी डाउनहिल नहीं है।
कनाडा ने के साथ अपने व्यापार समझौतों का विस्तार किया हैयूरोपीय संघ ईयू-कनाडा व्यापक आर्थिक और व्यापार समझौते (सीईटीए 2017) के तहत। यह देखते हुए कि कनाडा के केंद्रीय बैंक द्वारा 2018 में दो दरों में बढ़ोतरी की संभावना है, एक स्थिर मैक्रोइकॉनॉमिक वातावरण पर भरोसा करते हुए, कनाडाई डॉलर जल्द ही ठीक हो सकता है क्योंकि व्यापार संबंधी चिंताएं पहले ही कीमत में अंतर्निहित हो चुकी हैं। अधिक से अधिक, अमेरिकी संरक्षणवाद का तूफान समय के साथ कम हो सकता है और गायब हो सकता है।
बदसूरत
नए टैरिफ में परिचालन करने वाली कंपनियों की मदद करनी चाहिए इस्पात और एल्यूमीनियम क्षेत्र अल्पावधि में, लेकिन मध्यम अवधि में वे अमेरिकी डॉलर के स्तरों पर नकारात्मक प्रभाव डाल सकते हैं। चीन, यूरोपीय संघ और जापान पूरे अमेरिकी व्यापार घाटे का दो-तिहाई हिस्सा लेते हैं, और प्रतिशोधी उपाय बहुत दूर नहीं लगते हैं। यद्यपि एक ऐसा परिदृश्य जिसमें इतिहास खुद को दोहराता है, किसी भी तरह से आसन्न नहीं है (1930 के स्मूट-हॉले अधिनियम के बारे में सोचें, जिसके कारण वैश्विक व्यापार में 60% की कमी आई), व्यापार बाधाओं के बढ़ने से एक नकारात्मक गिरावट मंदी की भावना में बदल सकती है। अमेरिकी डॉलर और अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को पहले से ही फुलाए गए अमेरिकी ऋण के वित्तपोषण से हतोत्साहित करता है।
साथ चीन जिसके पास अमेरिकी ऋण (1,25 ट्रिलियन डॉलर) का सबसे बड़ा हिस्सा है, वे युआन को डॉलर के मुकाबले और अधिक मूल्यह्रास करने की अनुमति देकर प्रतिशोधात्मक नीति लागू कर सकते हैं, व्यापार तनाव को और बढ़ा सकते हैं (2017 में अपनी मुद्रा में हेरफेर करने के लिए ट्रम्प द्वारा चीन पर लगाए गए आरोप को याद रखें) ). हम सभी यह सुनने के लिए इंतजार कर रहे हैं कि आने वाले महीनों में अमेरिकी धारा 301 की जांच से चीनी नीतियों और प्रथाओं के बारे में क्या पता चलेगा और वे अमेरिकी व्यापार को कैसे प्रभावित करेंगे। जो भी हो, चीन से कुछ प्रतिशोध की अपेक्षा करना उचित था, जैसा कि उसने किया।
बुरा
सबसे विनाशकारी परिदृश्य की परिकल्पना, यानी एक वास्तविक व्यापार युद्ध की, अत्यधिक संभावना नहीं लगती है, भले ही कुछ बिंदुओं पर विचार किया जाए। जोखिम के साथ एक वैश्विक असंतोष निवेशकों को सुरक्षित वित्तीय संपत्तियों की ओर ले जा सकता है: येन, स्विस फ्रैंक और सोना, अब तक कुछ भी नया नहीं है। व्यापार युद्ध मुद्रा युद्ध में भी तब्दील हो सकता है, जिसमें केंद्रीय बैंक "नीचे की ओर दौड़" (मुद्रा अवमूल्यन के माध्यम से निर्यात को बढ़ावा देने के लिए) में उलझे हुए हैं। जटिल आपूर्ति शृंखला वाली कंपनियां तब मार्जिन को सिकुड़ते हुए देख सकती हैं और इक्विटी बाजारों में बढ़ी हुई अस्थिरता और लाभ-प्राप्ति के अधीन हो सकती हैं - एक ऐसी स्थिति जो लंबे समय में यूएसडी के पक्ष में हो सकती है। इस मामले में, जोखिम-मुक्त वित्तीय संपत्तियों में वाल्ट्ज वापसी कर सकता है, सोना अन्य सभी विकल्पों पर हावी हो सकता है।
