नौ साल बाद फेड को सफलता मिली है। दिसंबर में, अमेरिकन सेंट्रल बैंक ने पैसे की लागत में 25 आधार अंकों की वृद्धि के साथ ब्याज दरों में वृद्धि शुरू की, संदर्भ सीमा को 0,25-0,5% से 0% -0,25% तक लाया। एफओएमसी सदस्यों द्वारा सर्वसम्मति से लिया गया निर्णय, 2006 के बाद से पहली दर वृद्धि को चिह्नित करता है और 2008 में उपप्रवाह संकट से जुड़े मुक्त धन के युग को समाप्त कर देता है। बाजारों पर तत्काल प्रभाव सीमित थाधीरे-धीरे कसने की व्यापक रूप से अपेक्षा की गई थी और सभी परिसंपत्ति वर्गों में पूरी तरह से छूट दी गई थी। हालाँकि, भले ही यह ऐतिहासिक फेड दर वृद्धि धूर्त प्रतीत होती हो, कुछ के लिए बाजारों में शांति लंबे समय तक रहने की संभावना नहीं है। शेयर बाजार और निवेश के लिए इन सबका क्या मतलब है?
दरों की धीमी वृद्धि
अस्थिरता से सावधान रहें
मनीफार्म के पोर्टफोलियो मैनेजर प्रति यूचेन ज़िया, दर में वृद्धि "निवेशकों के लिए अच्छी खबर के साथ-साथ संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए सकारात्मक आर्थिक संभावनाओं के साक्ष्य" का प्रतिनिधित्व करती है।. हालांकि, वह सावधान करता है, 'असली चुनौती अभी बाकी है', क्योंकि वित्तीय बाजार अस्थिरता से मुक्त नहीं हैं और 2015 इसका प्रमाण था। "संयुक्त राज्य अमेरिका और ईसीबी के बीच तेजी से स्पष्ट राजनीतिक विचलन और हाल के महीनों के भू-राजनीतिक तनाव - ज़िया ने टिप्पणी की - 2016 में भी बाजारों में अस्थिरता पैदा कर सकता है, जिससे भविष्य की दर का मार्ग और भी नाजुक हो जाता है और साथ ही वास्तविक चुनौती भी काबू पाना"।
वास्तव में, अब फोकस आगे के प्रतिबंधों की गति और समय पर है। विश्लेषकों की आम सहमति अगले वर्ष में तीन दरों में बढ़ोतरी का संकेत देती है, लेकिन ऐसे लोग हैं जो मानते हैं कि फेड दो और 25 आधार अंकों पर रुक जाएगा। मजबूत डॉलर और व्यापक कॉर्पोरेट प्रसार के परिणामस्वरूप सख्त मौद्रिक स्थितियां अधिक आक्रामक कदमों के लिए एक निवारक के रूप में कार्य कर सकती हैं। हालांकि, ऐसे भी लोग हैं जो अब तक चार दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद करते हैं और जो यह मानते हैं कि सेंट्रल बैंक ब्याज दरों को तेजी से बढ़ा सकता है, जो बाजार वर्तमान में अपेक्षा करता है।
अटलांटा के फेडरल रिजर्व के गवर्नर डेनिस लॉकहार्ट ने कहा, "घबराने की कोई बात नहीं है।". "यह स्वचालित नहीं है" कि मौद्रिक तंगी डॉलर को ऊपर धकेल देगी, उन्होंने कुछ दिनों पहले एक रेडियो साक्षात्कार में टिप्पणी की थी, यह समझाते हुए कि भविष्य की दर में वृद्धि अमेरिकी अर्थव्यवस्था के प्रदर्शन पर निर्भर करेगी। फेड के वाइस चेयरमैन स्टेनली फिशर ने भी राय व्यक्त की कि दरों में बढ़ोतरी की गति "टेक ऑफ" की तुलना में "धीमी चढ़ाई" की तरह अधिक होगी। अमेरिकी दरों में वृद्धि, भले ही धीरे-धीरे हो, अभी भी पूंजी के बहिर्वाह को बढ़ा सकती है जिसे हम पहले ही उभरते बाजारों में विनिमय दरों के कमजोर होने और उनके परिसंपत्ति वर्गों की कीमतों में गिरावट के साथ देख चुके हैं। "सबसे पहले और सबसे ऊपर - वह टिप्पणी करता है क्रिस प्रोबिन, मुख्य अर्थशास्त्री स्टेट स्ट्रीट ग्लोबल एडवाइजर्स – हमारे लिए मुख्य प्रभाव अस्थिरता की अवधि होगी”। किसी भी मामले में, एक बार सामान्यीकरण के लिए आगे बढ़ने की घोषणा हो जाने के बाद, जिसने बाजारों पर अनिश्चितता के स्रोत को हटा दिया है, ऑपरेटरों का ध्यान कच्चे माल की कम कीमतों या धीमी वैश्विक वृद्धि जैसे अन्य मुद्दों पर भी जा रहा है।
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तेल, यूरोप के लिए भी एक जोखिम
शेयरों के लिए आम तौर पर, बढ़ती ब्याज दरें आमतौर पर थोड़ा नकारात्मक कारक होती हैं, यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि फेड दरों में फिर से वृद्धि करेगा यदि यह मानता है कि अर्थव्यवस्था वृद्धि को बनाए रखने के लिए पर्याप्त रूप से लचीला है। "अगर अर्थव्यवस्था लचीला है - वह हमेशा इंगित करता है स्टेट स्ट्रीट ग्लोबल एडवाइजर्स के प्रोबिन – तो आय वृद्धि स्वीकार्य होनी चाहिए।
के लिए पिक्टेट वेल्थ मैनेजमेंट में एसेट एलोकेशन और मैक्रोइकॉनॉमिक रिसर्च के प्रमुख क्रिस्टोफ़ डोने एस एंड पी 2016 के लिए 5 में कॉर्पोरेट आय विस्तार 500% से अधिक होने की उम्मीद नहीं है। आर्थिक विकास के लिए गति की कमी को देखते हुए, कॉर्पोरेट आय विस्तार और विस्तारित मूल्यांकन "विकसित इक्विटी बाजारों के लिए वापसी की संभावना - वह कहते हैं - यह सीमित होगा, लगभग 7 %-10% (लाभांश शामिल)। यूरोपीय इक्विटी को अमेरिकी इक्विटी से बेहतर प्रदर्शन करना चाहिए क्योंकि यूरोज़ोन में आर्थिक सुधार अभी भी कम उन्नत चरण में है और मौद्रिक नीति अधिक समर्थन प्रदान करती है।
दूसरी ओर, अमेरिकी इक्विटी पहले से ही छह साल के सकारात्मक प्रदर्शन के साथ जुड़े हुए हैं क्योंकि अमेरिकी कॉर्पोरेट ऋण स्तर में वृद्धि हुई है। "और - के विशेषज्ञों की व्याख्या करें डीएनसीए - उपज वक्र के फेड के खराब प्रबंधन की स्थिति में जोखिमपूर्ण संपत्तियों की कीमतों के लिए जोखिम का प्रतिनिधित्व करते हैं। प्रमुख मुद्राओं के सामान्यीकृत अवमूल्यन के माध्यम से वैश्विक मूल्य प्रतिस्पर्धा अमेरिकी कंपनियों की कमाई के विकास वक्र पर निर्भर करती है। डीएनसीए ने इक्विटी निवेश के लिए तीन विषयों की पहचान की है जो यूरो क्षेत्र में केंद्रित हैं: यूरोपीय खपत की वसूली के लिए घरेलू बाजार में काम करने वाली कंपनियां; विलय और अधिग्रहण में पुनर्गठन/शामिल कंपनियां; वैश्विक चक्र से स्वतंत्र विकास प्रोफाइल।
L2015 में यूरोपीय इक्विटी बाजार का बेहतर प्रदर्शन एक बार फिर से एक प्रमुख विषय था। लेकिन यह बिना आश्चर्य के नहीं है। "हमारे विचार में यूरोज़ोन को अपनी क्षमता से ऊपर बढ़ना चाहिए, लेकिन यह विचार इतना व्यापक है कि निराशा छिपी हुई है," उन्होंने रेखांकित किया पियरे ओलिवियर बेफी, एक्सेन बीएनपी परिबास के मुख्य अर्थशास्त्री यह दर्शाता है कि यूरोप अमेरिकी मंदी और उभरते हुए देशों के संकट से सबसे अधिक प्रभावित क्षेत्र है, जिस पर तेल में गिरावट का नकारात्मक प्रभाव बढ़ रहा है। "कच्चे तेल की कमजोरी से प्राप्त होने वाला मामूली लाभ काफी कम हो रहा है, जबकि उभरती हुई अर्थव्यवस्थाओं पर नकारात्मक प्रभाव बढ़ रहा है", बेफी ने हमेशा कहा, 2016 में स्थिरीकरण या तेल की कीमतों में संभावित वृद्धि की उम्मीद है जो अमेरिकी तेल को राहत देगी। क्षेत्र और काला सोना निर्यात करने वाले देशों के लिए।
