यूरोग्रुप का संदेह आज बाजारों की चिंता में बदल गया है: ग्रीक सरकार के बॉन्ड की अदला-बदली उम्मीद के मुताबिक नहीं चल रही है और यूरोपीय शेयर सभी लाल निशान में हैं. एथेंस द्वारा एक संभावित अनियंत्रित डिफ़ॉल्ट के बारे में डर फिर से हर जगह बढ़ रहा है, क्योंकि पिछले गुरुवार को यूरोजोन के नेता भी थे नए सहायता पैकेज का वितरण स्थगित ग्रीक देश (130 बिलियन यूरो) के लिए, इसे "पीएसआई की सफलता" के अधीन कर दिया।
संक्षिप्त नाम "निजी क्षेत्र की भागीदारी" के लिए खड़ा है, यह योजना जो ग्रीस के बचाव में निजी लेनदारों की भागीदारी के लिए प्रदान करती है। यह एक अभूतपूर्व वित्तीय लेन-देन है: संक्षेप में, बैंकों, बीमा कंपनियों, निवेश कोषों के हाथों में ग्रीक सरकार के बांड, लेकिन साधारण बचतकर्ताओं के पोर्टफोलियो में भी, पीड़ित होना चाहिए नाममात्र मूल्य के 53,3% के बराबर कटौती, ज्यादातर मामलों में लंबी परिपक्वता और कम प्रतिफल वाले अन्य बांडों के साथ प्रतिस्थापन द्वारा। एथेंस के लिए ताजी हवा की एक वास्तविक सांस, जिससे उसका सार्वजनिक ऋण कम से कम 100 बिलियन यूरो कम हो जाएगा।
Le स्वैप की सदस्यता 9 मार्च तक खुली रहेगी, तो यूरोप निष्कर्ष निकालेगा। हालांकि, इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि योजना काम करेगी: वास्तविक "सफलता" की बात करने के लिए, पीएसआई को कम से कम 90% निजी लेनदारों द्वारा स्वीकार किया जाना चाहिए. लेकिन ऐसा जरूरी नहीं है। और, आश्चर्यजनक रूप से, गलती सबसे छोटे निवेशकों, खुदरा निवेशकों के साथ हो सकती है, जो ग्रीक बॉन्ड में 14 से 16 बिलियन के बीच हैं।
जब बड़ी कंपनियां पहले ही अपने बैलेंस शीट पर अदला-बदली से संबंधित नुकसान दर्ज कर चुके हैं, कई मामलों में मजबूत संस्थागत दबाव के तहत, बचतकर्ता खुद को खेल से बाहर कर सकते थे सीडी के रिफंड को भुनाने की उम्मीद में। वास्तव में, यदि स्वैप विफल हो जाता है, ग्रीस को सामूहिक कार्रवाई की शर्तों को सक्रिय करने के लिए मजबूर किया जा सकता है (सीएसी), उन लोगों पर भी नुकसान थोपना जिन्होंने योजना का पालन नहीं किया है।
उस बिंदु पर इस्दा, अंतरराष्ट्रीय स्वैप और डेरिवेटिव एसोसिएशन, समीक्षा कर सकता है ग्रीक ऋण पर इसका निर्णय: जबकि स्वैच्छिक भागीदारी "क्रेडिट घटना" का प्रतिनिधित्व नहीं करती, योजना की विफलता एक डिफ़ॉल्ट स्थिति पैदा करेगी जो क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) पर पुनर्भुगतान को ट्रिगर करेगी।, यानी व्युत्पन्न प्रतिभूतियां जो बांड के जीवन बीमा के रूप में कार्य करती हैं (इस मामले में ग्रीक सरकार बांड)।
एल 'दूरगामी प्रभाव इसके बाद जो होगा वह वर्तमान में सटीकता के साथ मात्रात्मक नहीं है। ओवर-द-काउंटर (अनियंत्रित) बाजार पर ट्रेड किया गया, सीडीएस अराजकता के बीच फैल गया है, कई बैलेंस शीट को बाधित करने की क्षमता के साथ वित्तीय इंटरकनेक्शन का एक जाल बना रहा है। और यह विज्ञान कथा नहीं है: यह चार साल पहले लेहमन ब्रदर्स के साथ हुआ था।
