2011 में कंट्री रिस्क कैसा रहा?? बुरा, हम सब जानते हैं। लेकिन कितना बुरा?
हम उन संकेतकों में से एक का उपयोग करते हैं जो इस जोखिम के "बुखार" को मापता है, अर्थात् 5-वर्षीय क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) का स्तर। वास्तव में सीडीएस उन लोगों के लिए प्रतिनिधित्व करते हैं, जो उन्हें खरीदते हैं, एक नाम के जोखिम के खिलाफ कवरेज की लागत, जो एक बैंक, एक कंपनी, एक संप्रभु राज्य हो सकती है। जो कोई भी इस विशेष डेरिवेटिव को खरीदता है, दूसरे शब्दों में, उस नाम के दिवालिएपन की संभावना के खिलाफ खुद को कवर करने के लिए एक निश्चित दर का भुगतान करता है, जिस पर उसने पहले एक जोखिम ग्रहण किया है (उदाहरण के लिए उसके खिलाफ बांड या ऋण खरीदकर)। कम से कम, यह सीडीएस का मूल कार्य था: भले ही बाद में (फर्स्ट पर एक लेख देखें जो कुछ महीने पहले छपा था) अंतरराष्ट्रीय अटकलों ने एक विशेष नाम के खिलाफ अनुमान लगाने के लिए उसी उपकरण का उपयोग किया है। इस जोखिम के कई संकेतकों में, सॉवरेन जोखिमों पर 5-वर्षीय सीडीएस सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले संकेतकों में से एक है। हम बैंको पोपोलारे द्वारा हमें प्रदान की गई एक तालिका संलग्न करते हैं, और इसके वित्तीय समाचार पत्र में रिपोर्ट की गई है।
इस पठन से हम क्या विचार कर सकते हैं? हम मुख्य सूचीबद्ध करते हैं:
1. सभी देशों में वर्ष की शुरुआत के बाद से देश का जोखिम काफी खराब हो गया है, जिनमें वे भी शामिल हैं जिन्हें हमेशा सबसे मजबूत (जर्मनी, अमेरिका, फ्रांस) माना जाता रहा है। गिरावट कुछ मामलों में भारी थी (ग्रीस +25,43%, पुर्तगाल +6,22%), दूसरों में उल्लेखनीय (अर्जेंटीना और यूक्रेन)। वर्ष की शुरुआत से 5 आधार अंकों (बीपीएस, यानी 322%) के 3,22-वर्षीय सीडीएस की लागत में वृद्धि के साथ, इस परिपक्वता पर इटली जोखिम को कवर करने की लागत दोगुनी से अधिक हो गई है, जो 5,61 के अप्रिय स्तर तक पहुंच गई है। , XNUMX%।
2. वह क्षेत्र जिसमें अधिक महत्वपूर्ण गिरावट थायूरोप, जहां, ग्रीस और पुर्तगाल में चोटियों की गिनती न करते हुए, कई देशों में सीडीएस के स्तर में 1% से अधिक की वृद्धि हुई। वह क्षेत्र जिसमें इसके बजाय बिगड़ती था कम चिह्नित, अर्जेंटीना के मामले को छोड़कर, का था अमेरिका की. सबसे अच्छा निरपेक्ष डेटा नॉर्वे का है (जिसकी 5-वर्षीय सीडीएस की लागत सिर्फ 46 बीपीएस है), जबकि सबसे अच्छा सापेक्ष डेटा यूएसए का है (जिसकी सीडीएस की लागत शुरुआत वर्ष से केवल 0,11% बढ़ी है)।
3. की ओर मुड़ना तुलना, उनमें से कुछ अजीब लग सकते हैं, और अधिक सावधानीपूर्वक विचार के पात्र हैं। उदाहरण के लिए, क्या यह संभव है कि जर्मनी के जोखिम की हेजिंग की लागत यूके (103 बनाम 97 बीपीएस) से अधिक हो? के लिए नहीं हो सकता एक राजनीतिक कारक: दोनों देशों का नेतृत्व रूढ़िवादी सरकार द्वारा किया जाता है। न ही अर्थव्यवस्था के मूल सिद्धांतों के आकलन के लिए। 2011 की तीसरी तिमाही में दोनों देश काफी धीमा हो गए, लेकिन सितंबर 2011 तक जर्मनी के व्यापक आर्थिक आंकड़े, ग्रेट ब्रिटेन की तुलना में बहुत बेहतर हैं: सकल घरेलू उत्पाद (जर्मनी के लिए वार्षिक आधार पर +2,9%, यूके के लिए +0,5%) ; मुद्रास्फीति (+2,9% के मुकाबले +5,2%); बेरोजगारी (6,9% के मुकाबले 8,3%); औद्योगिक उत्पादन (-5,4% के मुकाबले +0,7%)। तो शायद यह इस तथ्य पर निर्भर करता है कि जर्मनी यूरोज़ोन से संबंधित है और ग्रेट ब्रिटेन नहीं, बल्कि यूरोपीय संघ में ही अलग-थलग बना हुआ है? यह भी अजीब लगता है, अगर यह सच है कि हर कोई इस बात से सहमत है कि यूरो के संभावित विस्फोट में ब्रिटेन सहित कई अन्य देश शामिल होंगे। शायद एकमात्र वास्तविक कारण यह है कि सीडीएस को मुख्य रूप से लंदन और न्यूयॉर्क के बाजारों में उद्धृत किया जाता है।
अन्य तुलनाएँ: यह सभी के लिए स्पष्ट है कि इटली अपने खराब आर्थिक खातों से दूसरों की तुलना में अधिक पीड़ित है, लेकिन यह संभव है कि इसके उद्धरण न केवल स्पेन के मुकाबले खराब हैं, बल्कि बुल्गारिया के भी हैं, और हंगरी के मुकाबले थोड़े ही बेहतर हैं। , नए यूरोप के सभी देशों में से किसकी स्थिति सबसे खराब है? और फ्रांस के बारे में क्या, जिसका जोखिम दक्षिण अफ्रीका, चिली और ब्राजील, बल्कि मैक्सिको, कोलंबिया और पेरू से भी अधिक माना जाता है।
अंत में, अब यह स्पष्ट प्रतीत होता है कि अंतर्राष्ट्रीय अटकलें बड़े लक्ष्य को लक्षित कर रही हैं: स्पाइडर की रणनीति के माध्यम से यूरो के केंद्र में प्रहार करें, वैश्विक परिणाम प्राप्त करने के लिए विभिन्न देशों को कमजोर करने के लिए विभिन्न बाजारों पर एक वेब बुनना, यूरोपीय मुद्रा को नष्ट करना। यह कहना मुश्किल है कि वह सफल होगा या नहीं। यह पूछना आसान है कि किसे लाभ होता है, और यदि यह समय नहीं है कि कुछ वित्तीय बाजारों पर प्रसिद्ध नियंत्रण नियम, जैसे कि सीडीएस, दुनिया भर में और कठोर तरीके से लागू किए जाते हैं।
संलग्नक: संप्रभु ऋण पर 5-वर्षीय सीडीएस की तालिका। पीडीएफ
