यूरोपीय ऋण संकट से ब्रिक्स जोखिम छूत

वैश्विक विकास में मंदी का उभरते देशों की अर्थव्यवस्थाओं पर संक्रामक प्रभाव पड़ने का जोखिम है। ब्याज दरों को कम रखने के फेड के फैसले और बाजारों में गोल्डमैन सैश द्वारा अमेरिकी डॉलर की बिक्री शुरू करने से इन देशों में पूंजी का पहले से ही बड़ा प्रवाह बढ़ सकता है।

हाल के वर्षों में, वास्तव में, कई निवेशक इन बाजारों द्वारा दी जाने वाली उच्च पैदावार से आकर्षित हुए हैं। यह ध्यान देने के लिए पर्याप्त है कि 2008 के बाद से ब्राजील में पूंजी प्रवाह में 189% और चीन में 80% की वृद्धि हुई है, निरंतर विकास के संदर्भ के बावजूद। अब जब संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोप गतिरोध की ओर बढ़ रहे हैं, तो इस घटना के फैलने और इसके साथ कई नकारात्मक प्रभाव आने का खतरा है।

रिस्की – ये विशाल पूंजी प्रवाह अनिवार्य रूप से अपने साथ मुद्राओं की अक्सर अत्यधिक प्रशंसा लाते हैं। और इससे निर्यात में गिरावट आती है, मुद्रास्फीति में वृद्धि होती है जिसके परिणामस्वरूप अर्थव्यवस्था का दम घुटने लगता है। न तो चीन और न ही ब्राजील 2011 को 6% से कम मुद्रास्फीति के साथ समाप्त करने में सक्षम होगा। और प्रमुख ब्रिक्स इंडेक्स के रुझानों को देखने के लिए यह महसूस करने के लिए पर्याप्त है कि अर्थव्यवस्था पिछले साल धीमी हो गई है: ब्राजील के बाजार का संदर्भ सूचकांक बोवेस्पा, 27,57 जनवरी से बॉम्बे बीएसई (16,82% खो गया है) India) 8,07%, SSE कम्पोजिट (चीन) 8,18% और दक्षिण अफ्रीका का FTSE/JSE XNUMX%।

माप – लेकिन ब्रिक्स के पास अभी भी एक इक्का है। वास्तव में, कई उभरते देशों के केंद्रीय बैंक खुद को शक्ति की स्थिति में पाते हैं और यदि वे चाहें तो दरों में कटौती कर सकते हैं, अनिवार्य बैंक भंडार कम कर सकते हैं और निर्यात बढ़ाने और विकास को प्रोत्साहित करने के लिए मुद्रा को कमजोर होने दे सकते हैं।

चीन - चीन के केंद्रीय बैंक ने आज कहा कि "विवेकपूर्ण" मौद्रिक नीति के साथ मुद्रास्फीति से लड़ना उसकी प्राथमिकता रहेगी। लेकिन डॉलर के मुकाबले युआन का मूल्य बढ़ना जारी है: जून 2010 से (जब यह अमेरिकी मुद्रा से अलग हुआ) इसके मूल्य में 6,8% की वृद्धि हुई है। सरकार द्वारा निगरानी की जा रही है, युआन में वृद्धि हमेशा छोटे वेतन वृद्धि में होती है, लेकिन पिछले सप्ताह में वृद्धि कई आधार अंकों से हुई थी, जो एशियाई दिग्गज की मुद्रा के लिए प्रतिकूल स्थिति को रेखांकित करती है। चीन में अतिरिक्त उत्पादन क्षमता और अत्यधिक निवेश की समस्या भी है और कुछ विश्लेषकों का मानना ​​है कि देश बढ़ती मुद्रास्फीति पर रोक लगाने में विफल रहेगा। वैश्विक अर्थव्यवस्था में मंदी मुद्रास्फीति की आशंकाओं को कम करने में मदद कर सकती है और स्थानीय सरकारों को उन बुनियादी ढांचा परियोजनाओं को पूरा करने का समय दे सकती है जो पहले से ही कमजोर मौद्रिक नीति के साथ कम लागत वाले वित्त पोषण के साथ शुरू हो चुकी हैं।

ब्राज़िल – यहां तक ​​कि वास्तविक भी बहुत अच्छी स्थिति में नहीं है और सेंट्रल बैंक ने ब्याज दर नीति को ऊपर उठाना जारी रखा है: हाल के महीनों में इसने ब्याज दरों को पांच गुना बढ़ाकर 12,5% ​​कर दिया है। "असली का भाग्य अनिश्चित है," केंद्रीय बैंक के पूर्व अध्यक्ष हेनरिक मीरेल्स ने कहा। एक ओर, कम अमेरिकी ब्याज दरें देश में कई विदेशी राजधानियों को आकर्षित करती हैं, जिससे मुद्रा की सराहना होती है। दूसरी ओर, वैश्विक मांग में गिरावट से जिंसों में गिरावट आ सकती है। चूंकि पण्य कीमतों का भाग्य अनिश्चित है, इसलिए इस बात से इंकार नहीं किया जा सकता है कि इससे वास्तविक का मूल्यह्रास होगा। हालांकि, राष्ट्रपति डिल्मा रूस ने पहले ही वित्तीय संचालन (आईओएफ) पर कर लगाकर सावधानी बरतना शुरू कर दिया है - अब तक ऋण, ऋण और शेयरों पर ब्याज पर 6% - डेरिवेटिव प्रतिभूतियों पर भी: सरकार हालांकि वृद्धि करने में सक्षम होगी 25% तक की दर, "अटकलों को यथासंभव लाभहीन बनाने" के उद्देश्य से। वित्त मंत्री गुइडो मांटेगा ने यूरोपीय संकट के संक्रामक जोखिम के संबंध में घोषणा की कि सरकार "निवेश, ऋण और रोजगार के रखरखाव की गारंटी के लिए सभी आवश्यक उपाय" करने के लिए तैयार है, यह आश्वासन देते हुए कि सरकार के पास एक ट्रिलियन सेट से अधिक है एक तरफ (भंडार और ट्रेजरी फंड के बीच) ब्राजील की रक्षा के लिए।

इंडिया – जून में, भारतीय मुद्रास्फीति 9,44% तक पहुंच गई थी, जब 2011 के लिए सकल घरेलू उत्पाद में अपेक्षित वृद्धि 8,2% के बराबर है। उपभोक्ता कीमतों की उच्च लागत को रोकने के लिए भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) द्वारा लागू की गई बहुत ही प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति के कारण यह आंकड़ा नीचे की ओर (8,5% से) संशोधित किया गया है। आरबीआई ने वास्तव में मार्च 2010 से ग्यारहवीं बार ब्याज दरों को बढ़ाकर 8% कर दिया है। लक्ष्य अल्पावधि में मुद्रास्फीति को कम करने के लिए विकास को मध्यम करना है। लेकिन इस नीति का परिणाम अनिश्चित है और कुछ लोगों ने यह नहीं देखा है कि विकास में गिरावट से नौकरियों में कमी आएगी और आबादी में गरीब लोगों की संख्या बढ़ेगी। निश्चित रूप से विदेशी प्रत्यक्ष निवेश में एक परिणामी कमी के साथ संकट का संक्रमण (जो पहले ही 43 की पहली तिमाही में 2011% की कमी दर्ज कर चुका है) उस देश की मदद नहीं करेगा जिसे बुनियादी ढांचे और विकास कार्यक्रमों में भारी निवेश की आवश्यकता है।

रूस - पूर्व सोवियत गणराज्य इस प्रवृत्ति को कम कर रहा है। रूबल नौ महीने से अधिक समय में अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया, प्रति डॉलर 30 रूबल की सीमा को पार कर गया। रूसी सेंट्रल बैंक को बाजार में तरलता इंजेक्ट करके हस्तक्षेप करना पड़ा और आज मुद्रा फिर से बढ़ रही है। इसके अलावा, मुद्रा अनिवार्य रूप से तेल के मूल्य से जुड़ी हुई है और 100 डॉलर प्रति बैरल से नीचे ब्रेंट निश्चित रूप से अनुकूल नहीं था। मास्को की मुख्य समस्या यूरोपीय देशों से अधिक मिलती-जुलती है। दरअसल, क्रेमलिन मुद्रास्फीति से नहीं डरता है, जो मई में 9,4% से जून में गिरकर 9,6% हो गया, लेकिन सार्वजनिक ऋण में वृद्धि हुई। बड़े बढ़ते घाटे को कम करने के लिए, मास्को को अगले तीन वर्षों में अंतर्राष्ट्रीय बाजारों में प्रति वर्ष लगभग 50 बिलियन यूरो की मांग करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा। यह कदम रूस के ऋण को सकल घरेलू उत्पाद (17 में 15% के सरकारी पूर्वानुमान से ऊपर) के 2015% तक बढ़ा देता है।

संक्षेप में, ब्रिक्स के लिए सामान्य महीने आगे नहीं हैं, लेकिन ये देश अभी भी उच्च विकास दर, विकास के अनुकूल आयु के अनुसार जनसंख्या संरचना, उपभोक्ताओं के एक नए मध्य वर्ग, काफी बेहतर आर्थिक नीतियों और बेहतर संरचनात्मक डेटा पर भरोसा कर सकते हैं। उन्नत अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में। विश्व बैंक के नवीनतम पूर्वानुमान इस बात की पुष्टि करते हैं कि 2018 में चीन संयुक्त राज्य अमेरिका से आगे निकल जाएगा और 2025 में उभरती हुई अर्थव्यवस्थाएं औसतन 4,7% की दर से बढ़ेंगी, जो उन्नत अर्थव्यवस्थाओं के 2,3% के दोगुने से अधिक है। यदि वे भी इस नकारात्मक स्थिति से प्रभावित होंगे। यह सोचना कठिन है कि ये देश लंबे समय में अनाकर्षक हैं