वास्तविक संकेतक
आर्थिक बैरोमीटर दिखा रहा है खराब मौसम आ रहा है। अभी भी उच्च दबाव के क्षेत्र हैं, जहां आसमान साफ है और सूरज चमक रहा है। उदाहरण के लिए, मैं उपभोक्ताओं वे महामारी के समय के मेधावी जलपान के साथ संचित अवशिष्ट 'खजाने' को आकर्षित करते हैं। अगस्त में अमेरिका और इटली में खुदरा बिक्री देखें। लेकिन पहले से ही यूरोजोन के लोग अंदर हैं अभिप्राय कई महीनों के लिए: दो कदम नीचे और आधा ऊपर।
हालांकि, अवशिष्ट आपूर्ति की समस्याओं और शुरुआती मांग की समस्याओं से प्रेरित गहरी धारा, मंदी की ओर बढ़ रहा है या, कंजंक्चुरल बेस्टियरी में एक असामान्य शब्द का उपयोग करने के लिए, a की ओर विकास मंदी, जो शून्य से नीचे गिरे बिना और परिवर्तन के सामने ऋण चिह्न लिए बिना कम और कम-संभावित वृद्धि की एक निरंतर अवधि है।
data का डेटा आदेश और उत्पादनविनिर्माण और सेवाओं दोनों में, दक्षिण की ओर इशारा करते हैं।यह के प्रवासन के बारे में नहीं है काली चिड़ियों का झुण्ड जैसे निर्वासित विचार, लेकिन चार्ट में नीचे की दिशा। एक दिशा जो प्रकट होती है देशों में गाना बजानेवालों और इसलिए और भी चिंताजनक। वास्तव में, हालांकि अतीत की तुलना में कम तेलयुक्त (जब लोगों के बीच संबंध अब की तुलना में मित्रतापूर्ण थे और कारखाना संगठन पर प्रभुत्व था) सही समय पर), व्यापार के माध्यम से, वित्त के माध्यम से और सीधे विश्वास के माध्यम से संचरण के तंत्र का संचालन जारी रहता है, और एक देश से दूसरे देश में जाने वाले आवेग एक समग्र बल ग्रहण करते हैं जो व्यक्तिगत भागों के योग से अधिक है, क्योंकि वे वैश्वीकरण की मेज पर अन्य भोजनकर्ताओं की आंतरिक मांग को भी कमजोर करते हैं। अंत में और आवश्यक रूप से, अप्रभावी आवेगों के मूल देश द्वारा उत्पादित वस्तुओं और सेवाओं के लिए उनकी अपनी मांग भी। समुद्र की लहरों के पीछे हटने जैसा कुछ, जो अपनी गति में आने वाली हर चीज को खींच लेता है।
ठीक इसलिए क्योंकि यहां सभी (या लगभग) देश सभी (या लगभग) दूसरों को ऐसे आवेग भेज रहे हैं, परिणाम केवल एक वैश्विक मंदी हो सकता है। गोल नृत्य के रूप में: ई हर कोई जमीन पर.
किसलिए किया जा सकता है अर्थव्यवस्था का समर्थन करें? मौद्रिक, बजटीय और हैं औद्योगिक नीति. आइए बाद वाले से शुरू करें, जो अनिवार्य रूप से से शुरू होना चाहिएऊर्जा, यह देखते हुए कि हम एक ऊर्जा संकट के बीच में हैं, यूरोप के लिए पहले दो तेल झटकों (पिछली सदी के 70 के दशक) की तुलना में और भी गंभीर है, यह देखते हुए कि गैस और बिजली तब और उसके बाद से कई गुना बढ़ गए हैं यह वृद्धि डॉलर की मजबूती के साथ हुई, वह मुद्रा जिसमें सभी ऊर्जा कच्चे माल उद्धृत किए जाते हैं।
इसलिए, ऊर्जा के मोर्चे पर हमें जरूरत है: स्रोतों का विविधीकरण, जो पहले ही शुरू हो चुका है (लेकिन इसमें समय लगेगा
समय) और, अल्पावधि में, राशनिंग और बचत। के लिए बचत, ENEA एजेंसी की वेबसाइट में उपयोगी सलाह है। अन्य आएंगे। माओ त्से-तुंग ने 1956 में अपने एक प्रसिद्ध भाषण में घोषणा की: «क्या सौ फूल
फलते-फूलते हैं, कि विचार के सौ स्कूल प्रतिस्पर्धा करते हैं». आइए इन विचारशील उपदेशों को ऊर्जा बचत पर लागू करें... भौतिकी के नोबेल पुरस्कार जियोर्जियो पैरिसी के फेसबुक पर एक छोटा सा सुझाव भी दिखाई दिया: पास्ता को उबलते पानी में फेंक दें, दो मिनट रुकें, फिर ढक्कन लगाकर गैस बंद कर दें - यह ठीक वैसे ही पक जाएगा, शायद दो-तीन मिनट में…
अधिक परंपरागत लीवरों के लिए, यह स्पष्ट है कि मौद्रिक नीति यह कुछ भी करने में सक्षम नहीं होगा: यह समस्या का हिस्सा है, समाधान का नहीं, केंद्रीय बैंकों ने मुद्रास्फीति को हराने के लिए ब्याज दरों में वृद्धि की है, जिसने उन्हें अवधि और ताकत के मामले में आश्चर्यचकित कर दिया। और जैसा कि लैंसेट ने पिछले फरवरी में लिखा था, जो समय के साथ रहता है वह टिकाऊ हो जाता है, इसलिए यह क्षणिक नहीं हो सकता। अब काम इसे रोकने का नहीं बल्कि लोगों के तर्कों और गणित में प्रवेश करने से रोकने का है।
यह वहीं रहता है बजटीय नीति, जो सिद्धांत रूप में खर्च और खर्च कर सकता है। दरअसल, सरकारें घरेलू बजट का समर्थन करने और व्यवसायों के लिए लागत कम करने की कोशिश कर रही हैं। समस्या यह है कि आज मौद्रिक नीति का वह सहयोग नहीं रह गया है, जो घाटे को पूरा करने और ब्याज दरों को कम रखने के लिए सरकारी बॉन्ड खरीदने के लिए खुद को उधार देता है। अगर कोई सरकार खर्च करना चाहती है और खर्च करना चाहती है, तो उसे करना होगा बाजार पर वित्त प्राप्त करेंजो इटली जैसे 'विशेष पर्यवेक्षकों' के लिए कठिन है।
इसके अलावा, अगर सरकारें कॉर्पोरेट परिवारों की आग से गोलियां लेती हैं, तो केंद्रीय बैंकों में स्थानांतरित: क्योंकि यदि प्रस्ताव में झटका उत्पन्न होता है और यदि उच्च कीमतें मांग को ठंडा कर देती हैं, तो बिल खाते में सार्वजनिक स्थानान्तरण एक बार फिर से मांग को पूरा करते हैं, जिसे केंद्रीय बैंक केवल इस पर कार्य करने में सक्षम होना चाहते हैं और इस पर भी नहीं प्रस्ताव। दूसरे शब्दों में, उच्च घाटे से और भी अधिक दरें बढ़ेंगी दोनों इसलिए क्योंकि सार्वजनिक प्रतिभूतियों की अधिक आपूर्ति होगी और क्योंकि केंद्रीय बैंकों को उच्च ब्याज दरों पर अधिक ब्रेक लगाना होगा। राजकोषीय नीति हो सकती है लक्षित उन परिवारों के लिए जो कम से कम बिलों में इतनी वृद्धि कर सकते हैं और उन कंपनियों के लिए जिनमें ऊर्जा मुख्य रूप से प्रवेश करती है (प्रसिद्ध ऊर्जा-भूख)।
हालांकि, यूरोप में बहुत अधिक अंतर हैं सार्वजनिक बजट और ऊर्जा आपूर्ति दोनों के संदर्भ में, इसलिए यह सममित आघात विषम प्रभाव डालने में विफल नहीं हो सकता। केवल एक ही समाधान है: एक और 'अगली पीढ़ी यूरोपीय संघ' के साथ वित्तपोषित किया जाना है यूरोपीय संघ का ठोस नाम. ऊर्जा संकट यूरोपीय है, महामारी की तरह, और इसके लिए आम और सहायक प्रतिक्रियाओं की आवश्यकता है।
मुद्रा स्फ़ीति
वायरल फ्लू मेंतापमान वृद्धि शरीर का रोग का संकेत ही नहीं बल्कि यह एक चिकित्सा भी है, क्योंकि इस प्रकार शरीर विषाणुओं की क्रिया को निष्क्रिय कर देता है। इसी तरह, आपूर्ति के झटके में, बढ़ती कीमतों का तापमान केवल वह तंत्र नहीं है जिसके द्वारा उन्हें "निकाला" जाता है नागरिकों की जेब से उच्च कीमत वाले कच्चे माल के लिए भुगतान करने और इसे अपने उत्पादकों की जेब में स्थानांतरित करने के लिए आवश्यक राशि (वास्तविक संसाधनों के संदर्भ में), लेकिन यह मांग को भी कम करता है इन नागरिकों की और इसलिए मुद्रास्फीति कम होती है।
पीछे केंद्रीय बैंकों के लिए लंबा इंतजार 2020 की दूसरी छमाही और 2021 की पहली छमाही के दौरान कीमतों में उछाल का सामना करते हुए, निश्चित रूप से यह विश्वास था कि यह तंत्र दूसरे के साथ मिलकर काम करेगा: उच्च कीमतें अधिक आपूर्ति की मांग करती हैं। लेकिन ये दोनों तंत्र अपना समय ले रहे हैं बहुत अधिक समय अर्थव्यवस्था के शरीर को वायरल विषाक्त पदार्थों को अपने आप बाहर निकालने देना। यदि कोई कार्रवाई नहीं की जाती है, तो फुफ्फुसीय जटिलताओं का खतरा होता है: कीमतों में तेजी दैनिक जीवन का हिस्सा बन जाती है और सोचने और सभी ऑपरेटरों की सुविधा की गणना करने का तरीका। एक बुरी आदत जिसे तोड़ना और भी मुश्किल और दर्दनाक हो जाता है।
किसी भी मामले में, विभिन्न प्रकार और प्रकार के मूल्य सूचकांकों में क्या देखा जा सकता है: चोटी गुजर रही है, यूरो क्षेत्र की तुलना में संयुक्त राज्य अमेरिका में अधिक; हालाँकि, संयुक्त राज्य अमेरिका में मूल्य-मजदूरी रन-अप यह ऐतिहासिक तुलना और उपलब्ध नौकरियों के संबंध में बहुत कम बेरोजगारी से सुगम है; पाइपलाइनों में मूल्य श्रृंखला, वैश्विक या अन्यथा, कीमतों में बहुत तेजी से वृद्धि जारी है, जैसा कि हम ग्रेट मॉडरेशन के युग में इस्तेमाल करते थे, और ये वृद्धि उपभोक्ताओं और व्यवसायों के खातों में प्रवाहित होगी; कच्चे माल में गिरावट यह अपस्फीति में मदद करता है, लेकिन उनकी पिछली मूल्य वृद्धि का केवल एक हिस्सा नीचे की ओर ले जाया गया था।
अंतिम लेकिन कम से कम, यदि ऊर्जा मूल्य का उपयोग युद्ध के हथियार के रूप में किया जाता है, खेल के नियम टूट गए हैं और खेल को बदलना जरूरी है। क्योंकि बाजार अब मुक्त नहीं है, इस पर कब्जा कर लिया गया है और इसलिए अब वास्तविक कमी का संकेत नहीं है, बल्कि किसी की अन्य तरीकों से युद्ध जारी रखने की इच्छा है।
दरें और मुद्राएं
एल 'उपज वक्र उलटा यह अमेरिका में कम हो गया है, लेकिन यह अच्छी खबर नहीं है। दोनों दो साल और दस साल की दरों में वृद्धि हुई है, लेकिन बाद वाले पूर्व की तुलना में अधिक हैं, क्योंकि उन्होंने इसका जवाब दिया है फेड का लौह निर्धारण निचोड़ना जारी रखने के लिए, चाहे जो भी कीमत हो (हम कहने की हिम्मत नहीं करते जो कुछ भी यह लेता है, क्योंकि कॉपीराइट मारियो ड्रैगी का है)। रेट में जबरदस्त उछाल आया है यूरोप में भी, बीटीपी अब 4% के करीब है, और यह चौड़ा हो गया है विस्तार, बुंड और स्पैनिश बोनोस दोनों के साथ। निश्चित रूप से, अधर में जिसमें ड्रेगन की अवहेलना सरकार फेंक दी। बाजारों को डर है लापरवाह घोषणाएं नए खर्च और कर कटौती में चल रहा है चुनाव प्रचार. जबकि, अंतरराष्ट्रीय परिदृश्य पर एड्रेगन के बिना इटली फ्रेंच-जर्मन जोड़ी को मंच और बागडोर संभालते हुए देखता है।
जो विशेष रूप से महत्वपूर्ण है क्योंकि आवश्यकता है - बहुत आवश्यकता है - 'अधिक यूरोप' के लिए (यह नहीं है एक बेचान एम्मा बोनिनो के आंदोलन के लिए)। जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, अर्थव्यवस्था, जो मंदी, ऊर्जा संकट और विशेष रूप से गैस नलों के बंद होने से लटकी हुई है, को समर्थन की आवश्यकता है। एक समर्थन जो केवल से ही आ सकता है बजटीय नीति, लेकिन यह पहले से ही स्वचालित स्टेबलाइजर्स और के नकारात्मक प्रभावों को भुगतना पड़ता है यह ईसीबी के समर्थन पर भरोसा नहीं कर सकता. समस्या यूरोप के लिए आम है और, जैसा कि महामारी के मामले में, प्रतिक्रिया यूरोपीय होनी चाहिए। हम पहले से ही नई स्थिरता संधि पर चर्चा कर रहे थे, लेकिन इस बार कुछ और भी है: यूरोप को एक और नेक्स्ट जेनरेशन तैयार करने की जरूरत है मंदी और ऊर्जा संक्रमण का सामना करने के लिए। अलग-अलग देश अकेले नहीं जा सकते. विशेष रूप से इटली में, हमें बाजारों द्वारा गोली मार दी जाएगी। बेशक, ईसीबी परिपक्वता वाली प्रतिभूतियों के मोचन से धन जमा कर सकता है, यह उद्घाटन कर सकता है टीपीआई या उन्हें फ्रीजर से बाहर निकाल लें OMT, लेकिन छेदों को प्लग करने के लिए आगे बढ़ने के बजाय ज्यादा बेहतर होगा एक नया आम ऋण कार्यक्रम लागू करें, जैसा कि महामारी के साथ किया गया था।
बेशक मैं वास्तविक दरें अभी भी नकारात्मक हैंहालांकि पहले से थोड़ा कम। हालाँकि, सांत्वना कम है: जैसा कि इसाबेल श्नाबेल (ईसीबी बोर्ड के सदस्य) ने जैक्सन होल में अपने हालिया भाषण में देखा, आज की अर्थव्यवस्था, विभिन्न कारणों से, अतीत की तुलना में कम ब्याज दर परिवर्तनों का जवाब देता है. और, अगर इसका मतलब ईसीबी द्वारा घोषित प्रतिबंधात्मक मुद्रा के लिए औचित्य होना था, तो यह घटी हुई प्रतिक्रिया दोनों तरह से होती है: यहां तक कि कम वास्तविक दरों का प्रोत्साहन प्रभाव भी कम मायने रखता है, ऐसे समय में जब मांग अविश्वास और कृपाण शोर से कम आंका गया है।
मुद्रा क्षेत्र में, डॉलर दृश्य पर हावी रहता है। हम अभी तक 1985 के दशक की पहली छमाही में ग्रीनबैक के उछाल पर नहीं हैं, जब इसे वापस लाने के लिए एक ठोस उपाय (XNUMX का प्लाजा एकॉर्ड) किया गया था। बिल्कुल डॉलर की मजबूती एक समस्या है, सोप्रैटुटो प्रति i विकासशील देशों (ईंधन भरना मुद्रा स्फ़ीति). के लिए उन्नत देश समस्या इतनी गंभीर नहीं है (यह इसके पक्ष में है प्रतिस्पर्धा-price), लेकिन यहां भी यह हमें डॉलर में मूल्यवर्गित कमोडिटी की कीमतों में कमी का लाभ उठाने से रोकता है। अधिकतर येन, कौन जानता है कि जापानी मुद्रा का मजबूत मूल्यह्रास अंत में हमें पहुंचने की अनुमति दे सकता है प्रतिष्ठित 2% लक्ष्य महंगाई के लिए मूल (भोजन और ऊर्जा को छोड़कर); जुलाई में, यह अभी भी वर्ष पर 1,2% था। वहाँ भी चीनी सिक्का वह डॉलर के लिए झुक गई उबेर एलेस और उनके लिए इस कमजोरी के कुछ प्रति-संकेत हैं, मुखौटा के मामलों के अलावा: गिरते हुए युआन में वृद्धि होती है प्रतिस्पर्धा (जो बहुत धीमी अर्थव्यवस्था के लिए मददगार है) और बहुत ज्यादा परेशान नहीं करता हैमहंगाई कम बनी हुई है.
I मर्कटी अज़ियोनारी वे अस्पष्टता से उभरे हैं और अब वास्तविक अर्थव्यवस्था की बिगड़ती संभावनाओं के साथ चल रहे हैं। जिससे संभावनाएं भी प्रभावित होती हैंधन प्रभाव दोनों धन के संबंध में हिस्सेदारी वह एक गहरा संबंध. अतीत में, जब अर्थव्यवस्था खराब थी, गिरती दरों के कारण स्टॉक नीचे चले गए लेकिन बॉन्ड ऊपर चले गए। लेकिन इस बार कीमतें नीचे जा रही हैं।
के बारे मेंसोना, जिसने पिछले महीने 1800 डॉलर/औंस के स्तर को (ऊपर की ओर) छेदा था, कोटेशन, जैसा कि अपेक्षित था, फिर से गिर गया है, और अब 1700 के स्तर को भेदने (नीचे की ओर) का जोखिम है। स्पष्ट रूप से, पीली धातु अब एक नहीं है बांध महंगाई के खिलाफ। और यह अब स्पष्ट नहीं है कि यह क्या है ...
