यह देखते हुए कि दुनिया भर के स्टॉक एक्सचेंजों में क्या हुआ है और अभी भी हो रहा है, मुझे आश्चर्य है कि क्या 1936 के जनरल थ्योरी में निर्धारित कीन्स की राय पर पुनर्विचार करना उचित नहीं होगा। दुर्गम और बहुत महंगा बना दिया। और यह स्टॉक एक्सचेंजों पर भी लागू होता है।"
एक बात निश्चित है कि कीन्स के समय से अब तक बहुत कुछ बदल चुका है। उदाहरण के लिए, कंप्यूटर नेटवर्क चालू हो गए हैं जो शेयर बाजारों को 24 घंटे के दौरान निर्बाध रूप से जोड़ते हैं और जिसने विभिन्न वित्तीय केंद्रों के बीच पूंजी की आवाजाही की गति को बहुत बढ़ा दिया है।
लेकिन कीन्स के समय से जो निश्चित रूप से नहीं बदला है, वह कई (वित्तीय मध्यस्थों और व्यक्तिगत प्राकृतिक व्यक्तियों) की प्रवृत्ति है, जो दीर्घकालिक रिटर्न के बजाय तत्काल लाभ की तलाश में शेयर बाजार पर सट्टा लगाते हैं, जो अपेक्षित मुनाफे की प्रवृत्ति से संबंधित है। कंपनियों ने स्टॉक एक्सचेंज में लिस्टिंग और ट्रेडिंग की बात स्वीकार की। तत्काल लाभ के लिए खोज आज भी नई सूचना प्रौद्योगिकियों द्वारा समर्थित है जो सबसे विविध कंप्यूटर प्लेटफॉर्म पर वार्ताओं का मार्गदर्शन करती है।
अगर कुछ दिन पहले पहले पांच मिनट में वॉल स्ट्रीट स्टॉक एक्सचेंज खुला था, तो स्टॉक मार्केट इंडेक्स लगभग पांच प्रतिशत गिर गया था, यह तर्क देना मुश्किल है कि यह पतन "अदृश्य हाथ" के कारण है जो सचेत विकल्पों का मार्गदर्शन करता है व्यापारियों ने एक साथ बैग लिया और कुछ ही मिनटों में स्टॉक में मौजूद प्रतिभूतियों की बिक्री के लिए बाजार में बाढ़ लाने का फैसला किया।
यह जोड़ा जाना चाहिए, उदाहरण के लिए, तथाकथित "शुद्ध दलाल" (अक्सर एक सार्वभौमिक बैंक से संबंधित) भी हमेशा शेयर बाजारों पर संचालित होते हैं, कमीशन अर्जित करते हैं चाहे मध्यवर्ती ट्रेडों की मात्रा खरीद या बिक्री के लिए हो। यह स्पष्ट है कि निरंतर ट्रेडिंग के किसी भी समय के लिए ट्रेडिंग वॉल्यूम जितना अधिक होगा, ब्रोकर द्वारा अर्जित कमीशन उतना ही अधिक होगा।
नई सूचना प्रौद्योगिकी की प्रगति से कुछ समय के लिए इन व्यवहारों को बढ़ा दिया गया है, जिसने तथाकथित उच्च आवृत्ति व्यापार की शुरुआत की है: यह बड़े वित्तीय मध्यस्थों के कंप्यूटरों द्वारा प्रबंधित एल्गोरिदम की एक जटिल प्रणाली को बढ़ाने के लिए सौंपने की संभावना है। एक्सचेंजों की गति जिस पर कमीशन और कीमतों में सकारात्मक या नकारात्मक माइक्रो-भिन्नता दोनों से लाभ होता है जो बातचीत के प्रत्येक सेकंड में लगातार एक दूसरे का अनुसरण करते हैं।
यदि हम जोड़ते हैं कि ये जटिल कंप्यूटर-प्रबंधित एल्गोरिदम (मुख्य रूप से बड़े अमेरिकी बैंकों के बारे में पढ़ें) एक-दूसरे के समान हैं, क्योंकि वे एक ही तरह से एक पैरामीटर की भिन्नता के लिए प्रतिक्रिया करते हैं (उदाहरण के लिए चीन ने एक समाचार बेचा है)। यूएस ट्रेजरी सिक्योरिटीज की बड़ी मात्रा), यह निष्कर्ष निकाला जा सकता है कि सबसे विविध ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर शेयर बाजार, साथ ही तर्कहीन होने के कारण, बिचौलियों की बुद्धिमत्ता के कारण पूरी तरह से नियंत्रण से परे हैं।
कंप्यूटर के बुद्धिमान बनने की प्रतीक्षा करते समय, यह याद रखना चाहिए कि नियमों के बिना एक बाजार अब एक बाजार नहीं है, लेकिन, कीन्स कहते हैं, एक कैसीनो "जिसका उपचार, जनहित के नाम पर, सभी को समाप्त करके किया जा सकता है। स्टॉक एक्सचेंजों और प्रतिभूतियों की बातचीत के लिए कई आईटी प्लेटफार्मों पर, कम से कम जटिल एल्गोरिदम का सहारा लेने की संभावना है जो स्वचालित रूप से तथाकथित उच्च आवृत्ति व्यापार वार्ता उत्पन्न करते हैं और जिनके पास व्यापारिक प्रवृत्तियों की तर्कहीनता के लिए बहुत अधिक जिम्मेदारी है।
