इंतज़ार का एक और महीना। यूरोपीय सेंट्रल बैंक "संभवतः अक्टूबर में" मौद्रिक प्रोत्साहन को कम करने पर महत्वपूर्ण निर्णय लेगा। यह गवर्निंग काउंसिल के अंत में यूरोटॉवर के अध्यक्ष मारियो ड्रैगी द्वारा कहा गया था, जिसने आज ब्याज दरों और प्रतिभूति खरीद कार्यक्रम (मात्रात्मक सहजता) को अपरिवर्तित छोड़ दिया। जैसा कि अधिकांश विश्लेषकों ने भविष्यवाणी की थी, ईसीबी ने अगले महीने तक टालने का फैसला किया है, बाजार द्वारा सबसे अधिक प्रतीक्षित घोषणा, टेपिंग रोडमैप पर एक। "हमने असाधारण उपायों से वापसी के क्रम पर चर्चा नहीं की है," द्राघी ने जोर दिया।
मुद्रास्फीति का पता
यूरोजोन में मुद्रास्फीति अभी भी ईसीबी के लक्ष्य से बहुत दूर है - "करीब लेकिन 2 प्रतिशत से नीचे" - और क्यूई में कमी का मूल्य प्रवृत्तियों पर एक निराशाजनक प्रभाव होगा, पहले से ही यूरो की ताकत से वापस आ गया है (जो वर्ष की शुरुआत के बाद से डॉलर के मुकाबले 13% की बढ़त) और तेल की कमजोरी से।
वास्तव में, ECB के तकनीशियनों ने यूरो क्षेत्र में मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों को नीचे की ओर संशोधित किया है: 1,5 में +2017%, 1,2 में +2018% और 1,5 में +2019%। फाइलिंग "मुख्य रूप से यूरो की सराहना" दर्शाती है, खींची की पुष्टि की। संक्षेप में, एकल मुद्रा की मजबूती जितना संभव हो उतना कम करने की शुरुआत को स्थगित करने की सिफारिश करती है।
"विनिमय दरों की हालिया अस्थिरता - ईसीबी के नंबर एक को जारी रखा - अनिश्चितता के स्रोत का प्रतिनिधित्व करता है जिसे मध्यम अवधि के दृष्टिकोण और मूल्य स्थिरता के लिए संभावित प्रभावों के संबंध में निगरानी की जानी चाहिए"। किसी भी मामले में, खींची ने कहा कि उन्हें विश्वास है कि आर्थिक सुधार मुद्रास्फीति को लक्षित स्तर पर लौटने की अनुमति देगा: "हमें केवल धैर्य रखने की जरूरत है, हम कम मुद्रास्फीति के युग में रहने के लिए तैयार नहीं हैं।"
विकास गति यूपी
दूसरी ओर, कई आलोचकों के अनुसार, यूरोपीय अर्थव्यवस्था की वसूली मौद्रिक नीति के सामान्यीकरण की प्रक्रिया की शुरुआत को सही ठहराएगी, जैसा कि जर्मन वित्त मंत्री, वोल्फगैंग शाएउबल और बुंडेसबैंक के अध्यक्ष, जांस वीडमैन ने कई मुद्दों पर ध्यान दिलाया है। अवसरों। ECB ने खुद 2017 में यूरोज़ोन के विकास के पूर्वानुमानों को ऊपर की ओर संशोधित किया (जून में अनुमानित +2,2% से +1,9%), जबकि निम्नलिखित दो वर्षों के लिए उनकी पुष्टि की: 1,8 में +2018% और 1,7 में +2019% .
"आर्थिक विस्तार, जो 2017 की पहली छमाही में अपेक्षाओं से अधिक तेज हो गया - द्राघी जारी रहा - ठोस और अच्छी तरह से देशों और क्षेत्रों में फैला हुआ है"। बाजार में अतिरिक्त तरलता के लिए, "हम सट्टा बुलबुले से प्रणालीगत जोखिम नहीं देखते हैं," उन्होंने कहा।
QE अनंत काल तक क्यों नहीं चल सकता
किसी भी स्थिति में, यूरोपीय सेंट्रल बैंक का खरीद कार्यक्रम पूरे 2018 में बदलाव के बिना जारी नहीं रह पाएगा। कारण Qe के समान नियमों में है। सरकारी बांड खरीद का वितरण ईसीबी के बजट में अलग-अलग देशों के योगदान के अनुपात में भिन्न होता है, इसलिए जर्मनी का ऋण सबसे अधिक खरीदा जाता है। उसी समय, ईसीबी राज्य के ऋण के एक तिहाई से अधिक को जब्त नहीं कर सकता है, ताकि एक लेनदार बहुत बोझिल न हो जाए।
अब, यदि खरीद की सामान्य गति मौजूदा स्तर (60 बिलियन प्रति माह) पर जारी रहती है, तो वसंत ऋतु में केंद्रीय बैंक के पेट में जर्मन ऋण का 33 प्रतिशत होगा और उसे रोकना होगा। इस कारण से, ईसीबी द्वारा जनवरी से मासिक खरीद की राशि कम किए जाने की संभावना है।
