मैं का उल्लेख करता हूं ब्याज दरों की अवधि संरचनाएक यील्ड कर्व. यदि आपको अभी भी यह स्पष्ट नहीं है कि यह क्या है, तो यह पोस्ट आपके लिए है।
दरों की अवधि संरचना क्या है
सरलीकृत तरीके से, आइए विचार करें एक ही निवेश श्रेणी के बांड (उदाहरण के लिए अमेरिकी सरकार बांड) लेकिन इसके साथ अलग समय सीमा (3 महीने से 30 साल तक)। यदि हम कुल रिटर्न द्वारा पहचाने गए बिंदुओं को जोड़ते हैं तो निवेशक को परिपक्वता के लिए बांड और परिपक्वता से पहले शेष समय ( अवशिष्ट जीवन) हमें मिलता है वक्र उपज o ब्याज दरों की अवधि संरचना.
यह वक्र दर्शाता है मौजूदा संबंध एक निश्चित दिन पर, बाजार के अनुसार, एक निश्चित परिपक्वता पर अमेरिकी सरकार के बांड द्वारा दी जाने वाली वापसी की दर और स्वयं परिपक्वता के बीच.
नीचे दिया गया ग्राफ दिखाता है अमेरिका के लिए उपज वक्र नेल 1989में, 2000 में और 2014.
पहला मान, रेखा का पहला बिंदु, है हाजिर ब्याज दर, यानी सबसे कम परिपक्वता की दर 3 महीने में, अमेरिकी केंद्रीय बैंक द्वारा अधिक प्रत्यक्ष रूप से प्रभावित।
उपज वक्र को देखते समय दो महत्वपूर्ण पहलू हैं स्तर वक्र की और आकार.
ब्याज दर वक्र का स्तर
Il स्तर वक्र और उसके विस्थापन को प्रतिबिंबित कर सकते हैं केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति व्यवहार. के युद्धाभ्यास के बारे में सोचो केंद्रीय बैंक द्वारा मुद्रा की आपूर्ति में नई मुद्रा की शुरुआत और आम तौर पर 2008 में ग्रेट मंदी के प्रकोप के बाद से फेड द्वारा विस्तारित मौद्रिक नीति। इन कदमों ने योगदान दिया है उपज वक्र को नीचे की ओर शिफ्ट करेंविभिन्न परिपक्वताओं पर ब्याज दरों को कम करके।
उपज वक्र का ढलान
एल 'झुकाव प्रतिफल वक्र का आकार विभिन्न कारकों से प्रभावित होता है: अपेक्षाएं, जोखिम प्रीमियम और बाजार विभाजन/वरीयताएं। इसकी प्रवृत्ति के लिए दो मुख्य व्याख्याएँ हैं: i जोखिम प्रीमियम, कि निवेशकों को लंबी अवधि बनाम अल्पकालिक बांड में निवेश करने की आवश्यकता होती है और उम्मीदों निवेशकों की भविष्य में ब्याज दरों पर. बदले में ये उम्मीदें दर्शाती हैं कि बाजार किस बारे में उम्मीद करता है:
- मूल्य प्रवृत्ति;
- अर्थव्यवस्था का प्रदर्शन;
- केंद्रीय बैंक का व्यवहार।
संक्षेप में, वक्र के झुकाव की व्याख्या करना आसान नहीं है।
उपज वक्र के तीन प्रकार
जैसा कि ग्राफ में तीन मामलों से देखा जा सकता है, उपज वक्र तीन विशिष्ट रूप ले सकता है, जिसका अब हम विश्लेषण करेंगे।
समतल
I अल्पकालिक दरें लंबी अवधि की दरों के बराबर हैं (लाल रेखा). यह फॉर्म उम्मीद का संकेत दे सकता है आर्थिक गतिविधियों में मंदी. ऐसा वक्र असामान्य है और आमतौर पर सकारात्मक या नकारात्मक ढलान में संक्रमण का संकेत देता है।
ग्राफ में, "लाल" वक्र ने संयुक्त राज्य अमेरिका में आर्थिक गतिविधियों में मंदी का संकेत दिया और, प्रभावी रूप से, 1990-1991 के वर्षों में एक मंदी के कारण खपत पतन.
नकारात्मक ढलान
इस स्थिति में, जैसे-जैसे परिपक्वता बढ़ती है, दरें घटती जाती हैं (नीली रेखा)। वित्तीय बाजार उम्मीद करते हैं कि भविष्य में अल्पकालिक दरें कम होंगी. वह रूप है एक मंदी और/या अपस्फीतिकारी आर्थिक चरण का संकेत और विस्तारित मौद्रिक नीति अपेक्षाओं को प्रतिबिंबित कर सकता है.
आमतौर पर इस तरह का झुकाव ज्यादा समय तक नहीं रहता है। 2000 की शुरुआत में उपज वक्र नीचे की ओर झुका हुआ था। लगभग एक साल बाद अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने मंदी में प्रवेश किया, उस अवधि के अंत का फैसला किया जिसे एलन ग्रीनस्पैन ने "तर्कहीन उत्साह" के रूप में परिभाषित किया था।
सकारात्मक झुकाव वाला
हैवक्र का सामान्य ढलान इसलिए, जैसे-जैसे परिपक्वता बढ़ती है, दरें बढ़ती हैं (ग्रीन लाइन)। ऐसा इसलिए होता है क्योंकि लंबी अवधि के बॉन्ड अधिक जोखिम भरे होते हैं: यह समझना आसान है कि यदि कोई निवेशक आज खुद को किसी राशि से वंचित करता है, उसे उधार देता है और जानता है कि वह इसे कई वर्षों में वापस प्राप्त कर सकेगा, तो वह एक राशि की मांग करेगा। सबसे बड़ा पुरस्कार.
वक्र के ढलान को अपेक्षाओं द्वारा भी समझाया जा सकता है: वित्तीय बाजार भविष्य में उच्च अल्पकालिक ब्याज दरों की उम्मीद करते हैं. वह झुकाव है एक विस्तारित और/या मुद्रास्फीति आर्थिक चरण का संकेत और एक प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति (ब्याज दरों में वृद्धि) की अपेक्षाओं को प्रतिबिंबित कर सकता है.
अमेरिकी अर्थव्यवस्था के संदर्भ में आज ठीक यही स्थिति है: उत्पादन में सुधार की उम्मीदें और सामान्य स्तर पर ब्याज दरों की वापसी (हमारे में व्यक्त की गई राय के साथ तुलना करें)। परिसंपत्ति आवंटन).
अंदर हमारी साइट, नेल वित्तीय ग्लोब, आप देवताओं को देख सकते हैं बॉन्ड द्वारा दी जाने वाली यील्ड जिसकी परिपक्वता अवधि 10 वर्ष है जिसे देश के अनुसार विभाजित किया गया है।
