मिकोसी: यूरोपीय समझौता, ग्रीस और सबसे बढ़कर यूरो को बचाने के लिए एक निर्णायक कदम

यूरोपीय नेताओं ने ग्रीस को बचाया और यूरो भी

हमें स्पेन और इटली में फैलने वाले विनाशकारी संक्रमण के कगार पर लाने के बाद, यूरोग्रुप के नेताओं ने आखिरकार फैसला किया है कि न केवल यूरो को बचाने के लिए, बल्कि विकास की योजना के माध्यम से संप्रभु ऋण को टिकाऊ बनाने के लिए क्या करना होगा। और संकट प्रबंधन तंत्र के बारे में कहानी से सबक सीखा जा सकता है। सबसे महत्वपूर्ण यह है कि यूरोज़ोन सरकार की विश्वसनीयता के पुनर्निर्माण के लिए सुसंगत व्यवहार की आवश्यकता है और चुने हुए रास्ते पर बिना किसी दूसरे विचार के आगे बढ़ना चाहिए।

ग्रीक पैकेज

संक्षेप में, ग्रीक ऋण के लिए यह निर्णय लिया गया:

 - ग्रीस को 109 बिलियन यूरो का नया ऋण देने के लिए, 15 से 30 वर्षों के बीच की अवधि के लिए और लगभग 3,5 प्रतिशत की ब्याज दरों पर, 10 वर्षों की अनुग्रह अवधि के साथ-साथ मौजूदा की परिपक्वताओं को "महत्वपूर्ण" रूप से विस्तारित करने के लिए ऋृण;

- वित्तपोषण और संकट प्रबंधन के लिए यूरोपीय वित्तीय स्थिरता सुविधा (ईएफएसएफ) का उपयोग करने के लिए, जिसे अंतरराष्ट्रीय बाजारों पर यूरो (यूनियन?) बांड जारी करके वित्तपोषित किया जाएगा;

- कि ईएफएसएफ यूरो के सदस्य देशों के सॉवरेन बांड के द्वितीयक बाजार में लेनदेन के लिए बाजार की कीमतों पर प्रतिभूतियों (ऋण स्वैप) की खरीद और अदला-बदली के लिए हस्तक्षेप करने में सक्षम होगा, साथ ही साथ वित्त खरीद लेनदेन की सीमा के भीतर 12,6 बिलियन यूरो) कठिनाई में देशों द्वारा उनके सार्वजनिक ऋण का;

- निजी क्षेत्र को ग्रीस को पुनर्वित्त करने के लिए 37 बिलियन का योगदान देना होगा, अभी तक परिभाषित किए जाने वाले रूपों में, जो अभी तक आधिकारिक संकेतों के अनुसार नहीं हैं, लंबी परिपक्वता के साथ ऋण परिपक्वता (ऋण रोलओवर) पर पुनर्निवेश और अन्य प्रकार की प्रतिभूतियों की अदला-बदली शामिल होगी। बाल कटाने (पूंजी में कमी); इसलिए यह स्वीकार किया जाता है कि एक चयनात्मक चूक होगी, अर्थात ग्रीक ऋण का पुनर्गठन, जिसे हम समय के संदर्भ में यथासंभव सीमित करने का प्रयास करेंगे; अंतर्राष्ट्रीय वित्त संस्थान के तत्वावधान में तीस प्रमुख वित्तीय संस्थानों ने पहले ही भाग लेने का संकल्प लिया है;

- यह कि EFSF नुकसान से प्रभावित बैंकों (अन्य यूरोज़ोन देशों सहित) की पुनर्पूंजीकरण आवश्यकताओं के साथ-साथ ऋण वृद्धि कार्यों के लिए अपने धन का विस्तार कर सकता है, संभवतः गारंटी या संपार्श्विक प्रस्तावों (35 बिलियन यूरो यूरो तक) के रूप में, जिनमें से एक महत्वपूर्ण हिस्सा ग्रीस के लिए अपने समर्थन कार्यों में ईसीबी के जोखिमों को कवर करने के लिए है।

वित्तपोषण और समर्थन की समान शर्तों को आयरलैंड और पुर्तगाल तक बढ़ाया जाएगा, लेकिन ऋण पुनर्गठन के विकल्प के बिना। वास्तव में, उसी समय अन्य सभी यूरो देशों के अपने सार्वजनिक ऋणों का पूरी तरह से भुगतान करने के लिए "अडिग दृढ़ संकल्प" की घोषणा की गई थी (काउंसिल विज्ञप्ति के पैरा 7)।

ग्रीस में एक मजबूत विकास समर्थन कार्यक्रम की भी घोषणा की गई है, जो कि धन की गतिशीलता और संरचनात्मक सुधारों के लिए एक विशेष तकनीकी सहायता टास्क फोर्स है: अंत में, विकास को किसी भी रिटर्न-टू-सॉल्वेंसी कार्यक्रम के अभिन्न अंग के रूप में मान्यता दी गई है।

संकट के चार पाठ

क्या सबक लिया जा सकता है? पहला सबक यह है कि जो लोग यह मानते थे कि ग्रीक ऋण अस्थिर था और इसलिए ऋण पुनर्गठन आवश्यक था, वे सही थे। पुनर्गठन निजी क्षेत्र की भागीदारी के लिए जर्मन अनुरोध को भी पूरा करता है। हालांकि, इसे एक सुरक्षा जाल की आवश्यकता थी, जो ईसीबी को यूरो देशों को गैर-मौद्रिक समर्थन के कार्यों से मुक्त करने और पुनर्गठन के झटके को अवशोषित करने में सक्षम था, जिसे अब ईएफएसएफ और इसके यूनियन बांड मुद्दों के माध्यम से पेश किया गया है। यह एक सुरक्षा जाल की कमी है जिसने एक बहुत छोटे यूरोज़ोन देश के संकट को यूरोज़ोन के संकट में बदल दिया। जर्मनी इसे समझना नहीं चाहता था, अंत में उसने इसे चट्टान के किनारे ही स्वीकार कर लिया; तुरंत बाजार उछल गए, छूत की हवा थम गई लगती है। यहां तक ​​कि साहसिक जर्मन थीसिस के गैर-आलोचनात्मक समर्थक, जो आधिकारिक इतालवी समाचार पत्रों के पहले पन्ने पर भी दिखाई दिए हैं, को अपना विचार बदलना होगा।

यह दूसरे पाठ का परिचय देता है, जो यूरो क्षेत्र में संकट प्रबंधन तंत्र के संस्थागत डिजाइन से संबंधित है। ईएफएसएफ और यूनियन बांडों का उपयोग करने से जर्मनी के इंकार का यूरोजोन में संभावित रूप से हर वित्तीय सहायता संचालन को लेनदार देशों के यथानुपात सार्वजनिक ऋण में बदलने का जिज्ञासु प्रभाव था: दोहरे प्रभाव के साथ लेनदार देशों में जनता की राय का मानना ​​था कि यह था दिवालिया देनदारों के ऋणों को सीधे वहन करना, जबकि कठिनाइयों के विस्तार ने धीरे-धीरे लेनदारों की संख्या कम कर दी। ट्रांसफर यूनियन के दुःस्वप्न ने जर्मन और फिनिश करदाताओं की नींद उड़ा दी और राहत कार्यक्रमों की विश्वसनीयता को नष्ट कर दिया, क्योंकि यह स्पष्ट था कि अंततः, अनिवार्य रूप से, लेनदार प्लग खींच लेंगे।

लेकिन, अब जबकि वित्तीय सहायता संचालन एक बार फिर से ऐसे हो गए हैं, और अब राजकोषीय हस्तांतरण नहीं रह गए हैं, परिणाम ईएफएसएफ के निर्णय लेने वाले तंत्र और भविष्य के यूरोपीय स्थिरता तंत्र (ईएसएम) के लिए भी तैयार किए जाने चाहिए: यदि यह उचित है इसे यूरोज़ोन के वित्त मंत्रियों पर छोड़ दें, यूरो के लिए खतरे की स्थितियों का सर्वसम्मत मूल्यांकन जो एक समर्थन कार्यक्रम की स्थापना को सही ठहराता है, समर्थन के रूपों और बाजार पर हस्तक्षेप के बाद के परिचालन निर्णयों को कार्यकारी निकाय को सौंपा जाना चाहिए। , निदेशक मंडल, इसे बहुमत से तय करने के लिए छोड़ देता है। केवल इस तरह से लेनदार देशों के सार्वजनिक वर्ग में व्यक्तिगत परिचालन निर्णयों को चर्चा से हटाया जा सकता है: ऐसा कुछ जो एक बार फिर हस्तक्षेपों की विश्वसनीयता को नष्ट कर सकता है।

अंत में, वित्तीय बाजारों की सकारात्मक प्रतिक्रिया इस बात की पुष्टि करती है कि हम सही रास्ते पर हैं। लेकिन, और यह आखिरी और सबसे महत्वपूर्ण सबक है, यूरो क्षेत्र की सर्वोच्च परिषद में कल के महत्वपूर्ण निर्णयों के कार्यान्वयन से हमें विभाजन और भ्रम के माहौल में नहीं लौटना चाहिए, जिसने हमें हाल के दिनों में अंत का डर पैदा कर दिया है। EUR का। यूरोजोन की सरकार की विश्वसनीयता के पुनर्निर्माण के लिए चुने हुए रास्ते पर सुसंगत व्यवहार की आवश्यकता है, इसे बिना किसी दूसरे विचार के जारी रखना चाहिए। सफलता या असफलता का पैमाना सरकारी बांडों पर स्प्रेड को सामान्य आयामों में वापस लाने की क्षमता में स्पष्ट होगा।

साइट से लिया गया हस्तक्षेप LaVoce.info