टेलीफोनी: जोखिम इटली में वोडाफोन, इलियड, फास्टवेब और विंड ट्रे के लिए उलझाव और मोड़ की संभावना के साथ शुरू होता है

यह और अगला दो महत्वपूर्ण महीने हो सकते हैं risiko के क्षेत्र में टेलीफोनी इटालियन: एक तरफ हम वोडाफोन और इलियड के बीच बातचीत में आशा की किरण देख सकते हैं और दूसरी तरफ विंड ट्रे और स्वीडिश फंड Eqt के बीच संचालन गतिरोध से बाहर आ सकता है, लेकिन उलझनें यहीं खत्म नहीं होती हैं और खेल आश्चर्य की ओर कदम बढ़ा सकता है और मोर्चों में बदलाव ला सकता है।

कुछ अफवाहों के अनुसार, समाधान के सबसे करीब मैच ही हो सकता है वोडाफोन-इलियड, जिसमें स्विस भी शामिल है Swisscom, फास्टवेब की मूल कंपनी: कुछ अफवाहों के अनुसार, कुछ खबरें जनवरी तक या अधिकतम 5 फरवरी को आ सकती हैं, जो कि वोडाफोन समूह के त्रैमासिक खातों के जारी होने का दिन है। इसके स्थान पर पवन ट्रे और Eqt मुख्य दिन 12 फरवरी है जब समापन की समय सीमा निर्धारित की जाती है। इन सबके बीच सवाल आता है ZEFIRO, विंडट्रे और इलियड का संयुक्त उद्यम। आगे देखें तो इसका भी जोखिम में शामिल होना तय है टिम जिसे "सभी स्पिन-ऑफ ऑपरेशनों की जननी" के लिए इसके निदेशक मंडल की मंजूरी मिली थी: पूर्व एकाधिकारवादी और केकेआर को शामिल करने वाले नेटवर्क को अलग करने और बेचने के लिए मेफ के साथ खेल में प्रवेश की उम्मीद थी।

लेकिन आइए अब देखें कि सभी पक्षों की स्थिति कैसी है

वोडाफोन का दिशा परिवर्तन और इलियड का प्रस्ताव

वोडाफोन में आने के बाद सब कुछ बदल गयापिछले अप्रैल वैश्विक प्रबंधक का घाटी की मार्गरेट. अपनी नियुक्ति के तुरंत बाद, सीईओ शेयरहोल्डिंग के लिए रणनीतिक समीक्षा योजना की नायक थीं। इसके अलावा, पिछले सीईओ निक रीड ने उस चीज़ को छोड़ दिया जिसे मुख्य शेयरधारकों ने एक रणनीतिक गलती के रूप में ब्रांड किया था: कंपनी के सरलीकरण के मोर्चे पर निष्क्रियता और घाटे में चल रही गतिविधियों को कम करने पर। स्थिति अब सहन करने योग्य नहीं थी, खासकर तब जब वोडाफोन के कंधों पर 40 बिलियन से अधिक का कर्ज था (जो पिछले पूरे वर्ष में घटकर 33 हो गया)। लेकिन डेला वैले ने तुरंत हंगरी में गतिविधियों को 1,8 बिलियन में बेचकर, यूके में थ्री (सीके हचिसन) के साथ शादी करके और फिर ज़ेगोना फंड को स्पेनिश शाखा की बिक्री के साथ अपने मोहरे को स्थानांतरित कर दिया।

हालांकि, बाजार पर दबाव बरकरार है। एक साल पहले की तुलना में वोडाफोन के शेयरों को 17 प्रतिशत का नुकसान हुआ है। सितंबर 31 के अंत की तुलना में यह बदतर (-2022%) है। लंदन में आज सुबह यह 70,48% ऊपर 1,03 था।

पिछले महीने Liad उसने फिर कोशिश की. जेवियर नील की अध्यक्षता वाली फ्रांसीसी टेलीफोन कंपनी ने आधिकारिक तौर पर वोडाफोन की इतालवी संपत्ति के लिए एक प्रस्ताव पेश किया है। हालाँकि, इस बार, इलियड का लक्ष्य खरीदारी नहीं बल्कि दोनों कंपनियों की इतालवी गतिविधियों को संयोजित करने के लिए वोडाफोन के साथ एक संयुक्त उद्यम बनाना है। एक प्रेस विज्ञप्ति में, फ्रांसीसी समूह की घोषणा दोनों के बीच विलय को अंजाम देने और 8,5% शेयरों के साथ न्यूको बनाने के लिए वोडाफोन (10,45 बिलियन मूल्य) के लिए मेज पर 50 बिलियन यूरो रखे गए हैं। वोडाफोन इटालिया के लिए इलियड द्वारा प्रस्तावित ऑपरेशन का मूल्यांकन बाद के अनुमानित EBITDA पर आधारित है, जो दलालों की सहमति के अनुसार 1,34 वित्तीय वर्ष के लिए 2024 बिलियन यूरो है।

ऑपरेशन पर डैमोकल्स की दो तलवारें लटकी हुई हैं। सबसे पहले, दोनों परिसंपत्तियों के बीच मूल्यांकन में बड़ी दूरी (इलियड के लिए 17x बनाम वोडाफोन के लिए 7,8x)। और फिर न्यूको में वोडाफोन की भागीदारी पर कॉल विकल्प का तंत्र (इलियड के लिए प्रत्येक वर्ष उसी कीमत पर 10% प्राप्त करने की संभावना जो समापन के बाद से जमी हुई है) जबकि वोडाफोन के पक्ष में कोई पुट विकल्प नहीं है जो अपना 11% प्राप्त करता है समूह सेवाओं से इसके राजस्व का % इटली से आता है। इस सन्दर्भ में कुछ अफवाहें हित की बात करती हैं Swisscom, एक ऐसा मुद्दा जो वर्षों से प्रसारित होता रहा है और चक्रीय रूप से लौटता है। हालाँकि, इस बार, फास्टवेब उस मूल्यांकन अंतर में सटीक रूप से प्रवेश कर सकता है जिसने इलियड को संयुक्त उद्यम के भीतर वोडाफोन की तुलना में "लाभदायक" स्थिति में ला दिया, जैसा कि फ्रांसीसी कंपनी ने कल्पना की थी।

विंड ट्रे, स्वीडिश फंड Eqt और इलियड के साथ संबंध

विंडट्रे प्रकरण और इसके संभावित खरीदार, स्वीडिश फंड ईक्यूटी को कुछ पर्यवेक्षकों द्वारा इटली में टीएलसी नेटवर्क को अलग करने के पहले ऑपरेशन के रूप में देखा जाता है। पिछली मई Eqt इंफ्रास्ट्रक्चर, वॉलनबर्ग परिवार द्वारा इन्वेस्टर एबी के माध्यम से नियंत्रित एक फंड जिसमें एबीबी, एस्ट्राजेनेका, एरिक्सन, इलेक्ट्रोलक्स शामिल हैं, ने न्यूको के 60% के अधिग्रहण के लिए एक समझौते पर हस्ताक्षर किए हैं जिसमें इटालियन का फिक्स्ड और मोबाइल नेटवर्क होगा। ऑपरेटर, एक लेनदेन में जो 3,4 बिलियन यूरो का उद्यम मूल्य स्थापित करता है। ऑपरेशन का समापन चालू है 12 फ़रवरी. यह तारीख पहले से ही तीन महीने की देरी का परिणाम है जो आवश्यक थी क्योंकि पार्टियां "इच्छुक तीसरे पक्षों के साथ एक समझौते पर पहुंचने में असमर्थ थीं जिनकी सहमति पूर्ववर्ती शर्तों को पूरा करने के लिए आवश्यक है", हमने पिछले संचार में पढ़ा था 6 नवंबर को विंड ट्रे की मूल कंपनी सीके हचिसन द्वारा जारी किया गया।
संदर्भ, स्पष्ट नहीं किया गया है, के साथ बातचीत के लिए है इलियद (विशेष रूप से) ई फास्टवेब, जिसके साथ विंड ट्रे का समझौता है 5जी शेयरिंग. अंत में एक अड़चन जिसका, कम से कम फिलहाल, कोई समाधान नहीं मिल पाया है।

एक अन्य कथानक: ज़ेफिरो प्रश्न (विंडट्रे+इलियड)

हालाँकि, इस मुद्दे को भी हल करने की जरूरत है ZEFIRO. के बीच यह संयुक्त उद्यम है विंड थ्री और इलियड सही बनाया गया संयुक्त राष्ट्र के पिता और जिसने इटली में बेनेडेटो लेवी के नेतृत्व वाले ऑपरेटर को देश के कम घनी आबादी वाले क्षेत्रों में लगभग 50 हजार रेडियो साइटों के साथ विंड ट्रे द्वारा पहले बनाई गई कंपनी में 7% हिस्सेदारी में प्रवेश करते देखा। मोबाइल नेटवर्क में निवेश पर व्यय को नियंत्रित करने की आवश्यकता को संबोधित करने के लिए एक गठबंधन।

विंड ट्रे द्वारा परिकल्पित ऑपरेशन को जेवियर नील के नेतृत्व वाले ऑपरेटर से निपटना था। जो, बदले में, मामले में समझौतों में निहित खंडों को पटल पर रखता स्वामित्व संरचना में परिवर्तन. और साथ ही उन समझौतों की समीक्षा करने की भी जरूरत है. इसलिए गतिरोध, इस तथ्य से भी जुड़ा हुआ है कि ज़ेफिरो से इलियड का बाहर निकलना अभी भी ऑपरेशन के "बुनियादी सिद्धांतों" में बदलाव का प्रतिनिधित्व करेगा जिसके लिए Eqt आगे आया था। इलियड (फ़ास्टवेब की तरह) के पास कोई वीटो शक्ति नहीं होगी। लेकिन इलियड के बिना यह एक और ऑपरेशन है। और यहां तंत्र जाम हो गया होगा। लेकिन जैसा कि हमने देखा है इलियड एक प्रयास कर रहा है वोडाफोन. और यदि बाद वाले को स्वीकार करना होता, तो इलियड को संभवतः ज़ेफिरो को छोड़ने की आवश्यकता होती। उस समय, खेल में इक्ट का प्रवेश खुद को ऐसा करने के लिए सर्वोत्तम परिस्थितियों में रखने के अवसर का प्रतिनिधित्व कर सकता था।