Le temps est loin d'être compté, mais ce qui est certain, c'est qu'hier, mardi 17 février, avec l'approbation de la fusion par incorporation et radiation de Mediobanca, le conseil d'administration de Mont des Paschi ont jeté les bases de la naissance un nouveau centre bancaire. Voici le très attendu "troisième pôle« Souhaité par le gouvernement ? » La réponse reste en suspens : d’une part, parce que, pour connaître les détails du projet, il faudra attendre la présentation du nouveau plan d'affaires de Rocca Salimbeni prévu pour le 27 février, à la fois parce que Unicredit ou Banco Bpm (avec le Crédit Agricole en retrait) pourrait bientôt porter un nouveau coup, relançant le secteur bancaire italien.
MPS-Mediobanca : Naissance d'un nouveau pôle bancaire
Par ailleurs, d'après ce que nous savons, Le nouveau pôle aura deux âmes distinctes mais intégrées. Entre eux : d'un côté MPS qui gérera directement l'activité commerciale, de l'autre Piazzetta Cuccia, retirée de la cote, qui continuera d'opérer sous le même nom, sous la direction du PDG Alessandro Melzi d'Eril et du président Vittorio Grilli, conservant le contrôle de la banque privée et de la banque d'investissement. contrôle direct de 13,2 % de Generali. Et cela pourrait ne pas s'arrêter là, étant donné que le directeur général de la banque siennoise, Luigi Lovaglio, a déjà déclaré être disposé à évaluer nouvelles opportunités de consolidation en Italie.
Le nœud Generali
Quotas en main, via Mediobanca, MPS devient le principal actionnaire individuel de Generali. Quiconque souhaite avoir son mot à dire au sein de la plus grande institution financière du pays devra donc s'adresser à la banque siennoise. Juste derrière, on trouve Delfin, avec 10 % du capital, et Caltagirone, avec 6,28 %. Viennent ensuite Edizione (4,8 %), Unicredit (2 %) et Fondazione CRT (1,9 %). Les trois premiers sont d'ailleurs également actionnaires de Monte dei Paschi : Delfin avec 17,5 %, Caltagirone avec un peu plus de 11 % et Edizione avec un peu moins de 3 %.
Et ce n'est pas tout. MPS dispose actuellement d'un programme actif. partenariat avec Axa qui expirera en 2027. Il est donc difficile de ne pas penser aux nouvelles opportunités qui pourraient s'ouvrir au sein du groupe Lion. Sans oublier que, comme le CourrierAujourd'hui, à Mediobanca, il existe un comité, prévu par l'article 18 des statuts, pour le nomination des organes corporatifs « aux assemblées des sociétés cotées où la participation est égale àau moins 10 % de capital ». Autrement dit, la règle concerne désormais également les nominations en général, Mediobanca a toujours joué un rôle clé dans ce contexte. Il est donc nécessaire de trouver un compromis entre la volonté de MPS, qui restera vraisemblablement sous la direction de Luigi Lovaglio, et celle des autres actionnaires importants. Une fois cet accord trouvé, l'avenir de Generali sera véritablement clair, même s'il faudra toujours tenir compte du rôle du marché et des fonds internationaux.
Les analystes vantent les mérites du nouveau hub MPS-Mediobanca
en attendant le marché célèbre L'annonce est arrivée hier de Sienne : on attend le départ de la Piazza Affari après 70 ans de présence, L'action de Mediobanca est en hausse L'action MPS a progressé de 7 % à 19,43 euros, tandis que l'action Generali a gagné plus de 2 % à 8,599 euros. L'action Generali a également progressé au-dessus du pair (+0,1 % à 35,72 euros).
Pour Intermonte, « le retrait de Mediobanca de la cote était attendu et conforme aux prévisions. L'opération accroît visibilité sur les synergies annoncées de 700 millions d'euros, avec une utilisation complète des avantages fiscaux ».
« Sur la base des cours actuels du marché, nous estimons que la fusion aura un impact positif sur… » MPS Cet1 égal à 50-60 points de base (d'environ 15,5 % en 2026 à 16,1 %), avec une dilution négligeable du bénéfice par action », indique Deutsche Bank, qui estime que le contrôle total de Mediobanca devrait générer «avantages significatifsDe plus, selon les analystes, « cette transaction permet de simplifier la structure du groupe, de renforcer son agilité stratégique et de créer un lien plus étroit entre les performances de la banque privée/banque d'investissement et la rentabilité globale. »
Equita a exprimé un avis similaire, selon lequel l'opération « permettra d'atténuer le risque d'intégration et renforcer la structure du capital« avec un ratio Cet1 supérieur à 16,5 % ». De plus, avec Mediobanca intégrée à 100 %, les analystes soulignent que « Mps devrait approcher un un bénéfice net ajusté de 3 milliards d'euros d'ici 2028 ».
