L'ASIE DÉMARRE BIEN, LA PEUR AUTOUR DES MARCHÉS EUROPÉENS
RENZI À FT : MERCI DRAGHI, MAIS L'ITALIE LE FERA D'ELLE-MÊME
Démarrage positif dans Asia de la semaine financière : les rebonds Tokyo +2,2%, rattrapant le krach de vendredi, en territoire positif Hong Kong +1,1% et Shanghai +0,6%, soutenu par les données positives surInflation chinoise (+2,3%) qui laisse place à de nouvelles places à crédit.
Cessez-le-feu pour aider à la reprise Gaza, la fin des manœuvres russes aux frontières de l'Ukraine et l'intervention de l'aviation américaine en Irak. Mais l'humeur des marchés reste marquée par la plus grande prudence. Le croix euro/dollar est à une altitude de 1,34. Pétrole légèrement en hausse ; Brent à 105,19 $ le baril.
DEMAIN LES DONNÉES SUR L'INFLATION ITALIENNE
"Je suis d'accord avec Dragons: L'Italie a besoin de réformes. Mais je déciderai comment nous les ferons, pas la troïka, la BCE ou la Commission européenne. Je ferai les réformes parce que l'Italie n'a pas besoin de quelqu'un d'autre pour expliquer ce qu'elle doit faire ». Comme Matteo Renzi au Financial Times ce matin en début de semaine financière délicate en raison des tensions géopolitiques mais aussi des incertitudes liées à la récession du Bel Paese.
Parmi les données clés de mardi l'indice de confiance Zew en Allemagne mais, surtout, les données sur l'inflation en Italie. Mercredi suivra le estimation du PIB au Japon au deuxième trimestre, inflation en France et en Allemagne et production industrielle dans la zone euro ; Jeudi, estimations de l'inflation et du PIB dans la zone euro et données préliminaires sur le PIB également pour la France et l'Allemagne.
PIAZZA AFFARI RECOMMENCE PRESQUE DE ZÉRO
Dans les derniers jours Place Afari pratiquement éliminé la hausse de 2014. L'indice Ftse Mib enregistre un modeste +1,3% depuis janvier. La semaine dernière, l'indice a perdu 5,7 %. Et le cse n'avait pas beaucoup mieux résisté que le huitième précédent – 3,3 %. Cela s'est mieux passé, mais pas beaucoup, sur les autres marchés du Vieux Continent : l'indice global des Bourses européennes Stoxx 600 a perdu 2,1% sur la semaine. Il est en baisse de 1% depuis le début de l'année. Depuis les plus hauts historiques atteints le 10 juin, l'indice Stoxx a perdu 7,1%. Depuis, le bulletin des pertes fait état d'une baisse de 11% à Francfort, désormais proche du seuil psychologique des 9 points, et à Paris.
Ça s'est aggravé tarifs "périphériques". Depuis juin, le FTse Mib a perdu 15 %, la Bourse d'Athènes 24 % (l'office du tourisme a quantifié les mineurs arrivant de Russie à 300 30 après les sanctions) et Lisbonne, le pire marché en raison de l'effondrement d'Espirito Santo, XNUMX % .
WALL STREET RÉSISTE, L'ACCORD POUR L'ARGENTINE EST LOIN
Beaucoup plus réconfortant je Données américaines: la semaine se termine sur un modeste gain de 0,3%, insuffisant pour rattraper les pertes du huitième précédent (-2,7%). Depuis les sommets de la mi-juin, la baisse est de 3,9 %. En retraite aussi le bovespa brésilien -1,1% après un long rallye (+24% depuis mars). La baisse est motivée par la reprise dans les sondages de Dilma Roussef avant les élections d'octobre.
Pendant ce temps, il s'étend la rupture entre le gouvernement argentin et le juge fédéral Thomas Griesa qui menaçait de considérer comme un « outrage au tribunal » (avec peine afférente) l'attitude de Buenos Aires qui, dans diverses annonces de journaux, ont affirmé avoir effectué des paiements aux obligataires mais que ceux-ci avaient été bloqués par le juge. "Payer une partie de la caution ne signifie pas payer toutes les cautions", a fait valoir le juge.
LES INVESTISSEURS EN RETRAIT MAIS LE BARRAGE BTP TIENT (POUR L'INSTANT).
Derrière le recul des marchés actions se cache le renversement de tendance des stratégies des grands investisseurs. Au cours de la semaine dernière, les gestionnaires de fonds ont retiré 7,1 milliards de dollars des marchés boursiers en retournant sur le marché obligataire, ce qui a entraîné une baisse du rendement moyen à 4,82 % contre 5,73 % auparavant. En outre, sur le marché des obligations d'État, le BTP il a perdu du terrain pendant la semaine, mais rien de dramatique. Le rendement à 2,82 ans est passé à 2,75 % contre 190 % il y a une semaine. Après avoir bondi à 180 pb, le spread entre le BTP et le Bund est revenu à XNUMX. Pas moins inquiétant l'écart entre le Btp et les Bonos espagnols: 25 points, le plus haut depuis septembre. Même phénomène sur les CDS : Espagne 80 points de base, Italie 120 comme en février 2012. On anticipe dans ce cadre les adjudications d'obligations d'Etat italiennes : BOT annuels le mardi et obligations moyen/long terme le lendemain, lorsque la Banque de l'Italie divulguera également la taille de la dette publique à la fin du mois de juin.
LA CHINE CHANGE LE SHOPPING. PLUS D'ACTIONS, MOINS DE LUXE
La Chine a également acheté 2,014% de Generali par la suite une part similaire de FCA (Fiat), Prysmian, Eni, Enel et Telecom FCA (Fiat), Prysmian, Eni, Enel et Telecom. Pourquoi cette stratégie ? "Pékin veut se faire remarquer - dit-il Alberto Forchielli partenaire fondateur de Mandarin Capital Partner – Dans l'esprit des Chinois, de tels gestes, qui impliquent un investissement minimum, devraient rendre la Chine, aujourd'hui considérée avec une grande méfiance, plus aimée dans notre pays ». Les raisons? « Ils sont nombreux – explique Forchielli à Formiche.net – Premièrement, parmi les pays industrialisés, l'Italie est l'un des plus touchés par la concurrence chinoise. Deuxièmement, nos PME qui sont allées en Chine sans protection ont été littéralement massacrées et dépouillées de ressources et de savoir-faire. Troisièmement, les arnaques comme Suntech dans les Pouilles ou les vitrines permanentes d'horreurs comme Prato représentent des images difficiles à effacer. Et ce n'est pas un hasard si les premières prises de participation déclarées, celles d'Eni et d'Enel, sont arrivées immédiatement après le massacre d'une entreprise textile de la ville toscane, dans lequel sept personnes ont perdu la vie ».
ACHATS CHINOIS EN BAISSE : TOD'S, ZOOM SUR LES FONDS
En attendant, cependant, La campagne anti-corruption de Ji Xingping eu de lourdes répercussions sur Tod – 7%, après des résultats semestriels très décevants. Là Consob interdit les ventes à découvert toute la journée de lundi sur le titre qui subit un revers au pays du Dragon (-3,6% à taux de change actuels). Jugements sévères des sociétés d'investissement : Banca Akros, Kepler Cheuvreux, Ubs, Deutsche Bank ont abaissé l'objectif de cours à 89 euros contre 95, Mediobanca à 93 euros par rapport aux 100 euros précédents : Exane a baissé de 6% à 93 euros, avec la recommandation "neutre". Dans le reste du secteur du luxe, Ferragamo recule de 0,6%, Yoox -1,6%, Moncler +0,5% (la veille +6%). Luxottica positif +1,3%.
REBOND BPM, INTERDIT DE DÉCOUVRIR MPS
Les maillots de la BCE se resserrent sur les banques. Francfort a décidé d'appliquer des règles plus strictes pour les prochains tests de résistance des banques européennes, avec le risque que les bilans de l'année dernière soient également révisés. En attendant, interdiction des ventes à découvert pour MontePaschi, qui a perdu 8% vendredi. Au premier semestre, la banque a enregistré une perte nette de 353 millions. Le ratio CET1 s'établit à 13,5 %. Deutsche Bank il a abaissé le cours cible de 1,1 euro à 1,4 euro et a confirmé la recommandation Hold. La SocGen passe de 1,2 euro à 1,4 euro. Aujourd'hui, les 14 membres de la députation générale se réuniront pour définir la direction générale de la Fondation, sous le régime d'extension à partir du 9 juin. En revanche, les Populaires se redressent en fin de semaine. La Banca Popolare dell'Emilia Romagna a marqué une hausse de 11%, après -13% la veille. Il a récupéré des positions vendredi Bpm +6,6%, après un excellent semestre supérieur aux attentes (+81,3% de résultat net à 191,5 millions d'euros contre le consensus de 185 millions). Le PDG, Giuseppe Castagna, a anticipé que cette année la société populaire reviendra à distribuer un dividende (Kepler Cheuvreux a estimé un coupon de 0,02 euros) Unicredit -0,2%, Ubi +3% après avoir annoncé des bénéfices doublés, Understanding +1%.
FIAT CONTROVERS AVEC LE RETRAIT. ET AVEC MONTEZEMOLO
Les jours de vérité commencent pour Fiat aux prises avec l'exercice du droit de rétractation. Parmi les illustres actionnaires qui ont voté contre la fusion entre Fiat et Chrysler pour protester contre l'introduction des actions de fidélité qui permettraient aux actionnaires de long terme (voir Exor) d'avoir un double vote au détriment des droits des autres actionnaires, il y a Norges Bank, fort de 2,1% du capital. Autres partenaires, dont la People Bank of China et Baillie Gifford (fort de 2,6%) a voté non avec une fraction de la part pertinente, obtenant ainsi le droit de retrait à 7,727 €. Si le total des retraits dépasse 500 millions d'euros, la fusion sera annulée. Toutefois, le règlement prévoit que le chiffre se réfère au solde entre les actions vendues et celles éventuellement achetées par les actionnaires actuels. Exor, en particulier, pourrait acquérir 3 % sans encourir dans l'obligation d'offre publique d'achat. Il n'y a aucune donnée sur le retrait, a anticipé Sergio Marchionne lui-même, jusqu'à cinq jours avant la fin du mois d'août. Le match Ferrari est encore plus chaud. Luca di Montezemolo, dans la situation difficile d'accéder à la présidence d'Alitalia, a fait savoir qu'il n'acceptera pas de procurations qui pourraient compromettre sa permanence à la tête de Ferrari. En attendant, l'hypothèse, combattue par FCA, d'une cotation séparée du Cheval Cabré gagne du terrain, non pas à Wall Street mais à Shanghai : une collision n'est pas à exclure.
TELECOM, AOÛT PREMIER AOÛT TRAVAUX POUR GVT
Telecom Italie a récupéré une partie du terrain perdu après l'offre choc de Telefonica à Vivendi vendredi. La direction étudie, en un temps record, une éventuelle offre sur le Gvt brésilien, concurrente de l'offre déjà faite par le groupe espagnol. Selon certaines sources, Telecom aurait recruté Citigroup, Mediobanca et Banco Bradesco comme conseillers pour l'acquisition de Gvt. L'échéance d'une contre-offensive est le 28 août, date à laquelle le conseil d'administration de Vivendi présidé par Vincent Bolloré se réunira et devra décider du sort de la filiale Gvt.
