Cela leur a pris du temps, mais finalement c'est fait : Intermonte, le plus important opérateur indépendant de Piazza Affari, a fait le grand pas en soumettant l'inscription étant examinée par ce marché dans laquelle Sandro Valeri et son équipe opèrent en protagonistes absolus depuis 1995, avant l'euro et l'avènement de la finance mondiale, alors que l'ancienne Bourse faisait à peine ses premiers pas dans l'ère électronique. Mais Intermonte, avec un certain courage, s'était déjà fixé l'objectif d'ouvrir un bureau à New York, pour renforcer les contacts avec le cœur des marchés. Une capacité d'anticipation qui a marqué le bilan ces dernières années façon de "faire la bourse" au Bel Paese, de la protection rigoureuse des intérêts du marché à la découverte des petites et moyennes entreprises jusqu'à la relation, via le numérique, avec les commerçants et les banquiers privés.
Pour cette raison également, l'inscription sur la liste de la banque d'investissement milanaise a un peu le goût de un événement significatif qui va au-delà de l'évidence, premier succès (+9,96%, une capitalisation initiale de 113 millions) sur la liste Aim après que les demandes aient dépassé l'offre à trois reprises lors de l'introduction en bourse. Mais maintenant? Quels sont les prochains projets du « petit » italien Goldman Sachs ? On en parle avec le PDG Guglielmo Manetti, milanais, né en 1969, diplômé à Cattolica, puis son premier emploi à la Bourse en tant qu'analyste financier dans la division des marchés. Avant d'arriver à Intermonte en 1996, neuf mois après sa fondation.
Docteur Manetti, pourquoi la citation maintenant ? Pour profiter d'une phase de marché exceptionnelle ou y a-t-il plus ?
« Oui, nous y sommes arrivés après une longue réflexion dans le but de préserver l'esprit de partenariat autour duquel Intermonte est née et a grandi, un modèle très réussi et très inclusif, aujourd'hui avec 60 membres et 130 employés, qui a permis de clôturer les comptes toujours excédentaires et payer le dividende même dans les années où nous avons rencontré les pires crises, y compris Covid ».
Pourquoi la citation alors ?
« Le modèle a bien fonctionné au fil des ans. Il s'agit maintenant d'assurer sa pérennité. La structure capitalistique plus souple et élargie augmentera l'engagement des associés et favorisera l'attraction de nouvelles compétences et talents indispensables pour poursuivre notre trajectoire de croissance. Rejoindre AIM va accélérer notre développement, dans le sillage de nos 26 ans d'histoire : c'est une évolution importante, qui s'appuie sur notre indépendance et notre positionnement stratégique sur le segment des PME. Depuis toujours, avant même que je sois PDG depuis 3 ans, la direction a toujours cherché à développer de nouveaux et différents axes de croissance. Mais au fil du temps, le partenariat est devenu de moins en moins représentatif de la dynamique de l'entreprise aujourd'hui. D'où une réflexion sur quels sont les principaux domaines stratégiques, où nous pouvons investir, où nous grandissons ».
Bref, changez pour ne pas perdre le sprint. Est-ce vrai?
« C'est une décision d'avenir que je partage pleinement de la part des principaux actionnaires, Sandro Valeri en particulier : ouvrir le partenariat au marché pour accélérer la croissance, attirer de nouveaux talents, avoir, grâce au papier coté, un outil de plus pour nous permettre de nous battre à égalité avec les autres concurrents. Surtout les grandes banques. Et nous avons donc réfléchi à ce qui pourrait être le meilleur modèle pour pouvoir continuer à développer la formule de partenariat dans les conditions actuelles".
J'ai lu que le top management s'est engagé à un lock-up de 36 mois portant sur 24% du capital social par le biais d'un pacte d'actionnaires. Même ainsi, vous protégez votre indépendance
« Dans les nombreuses présentations que j'ai faites aux investisseurs, j'ai répété le mot indépendance 50 fois dans 50 diapositives. Pour nous, c'est une valeur fondamentale, inhérente à l'ADN de l'entreprise depuis notre naissance en 95. A l'époque, le métier de référence était le courtage et l'intermédiation auprès des grands fonds internationaux, britanniques et américains. Nous avons déjà ouvert le bureau de New York en 98 : nous étions le broker de référence des fonds américains qui, lorsqu'ils voulaient en savoir plus sur notre marché, avaient besoin d'un indépendant pour donner un avis de confiance. Hier comme aujourd'hui. Lors de l'introduction en bourse, un peu moins de 40 % de la demande provenait de l'étranger, démontrant l'intérêt pour un « acteur indépendant ». L'indépendance reste un trait fondamental : la cotation en Bourse permet de la conserver également pour les prochaines années ».
L'activité de courtage est-elle toujours l'un des moteurs de votre croissance ?
« Le courtage plus l'intermédiation, qui s'est étendu au-delà du marché italien et à d'autres classes d'actifs, représente 35 % de nos actifs totaux. Un peu plus de 30 % proviennent des marchés mondiaux destinés aux investisseurs institutionnels, environ 25 % de la banque d'investissement, le domaine qui s'appuie également le plus sur notre positionnement de marché : nous sommes leaders dans les opérations d'introduction en bourse et d'Equity Capital Market pour les entreprises de taille moyenne., ayant participé à plus de 50 grandes introductions en bourse, principalement dans les rôles de coordinateur mondial, de teneur de livre et de sponsor. Ainsi que conseil pour les opérations de M&A dans lesquelles nous jouons toujours le rôle des marchés en faveur des minoritaires. Nous étions du côté des actionnaires d'UBI à l'occasion de l'OPA d'Intesa, ceux du Credito Valtellinese avec le Crédit Agricole et du RCS à l'occasion de l'offre du Caire ».
Et maintenant?
« L'inscription sur l'Aim est une première étape : nous considérons STAR comme un point d'arrivée pour l'avenir et la croissance également par le biais d'acquisitions, notamment dans les services numériques et la banque d'investissement ».
Montrez votre intérêt pour le numérique…
« Aujourd'hui, cela représente environ 10 % de notre activité. Nous avons deux produits : Websim, une marque historique née avec Fineco dont nous sommes partenaires depuis 21 ans. C'est une présence bien établie parmi les commerçants en ligne. L'autre est TIE qui s'adresse aux promoteurs et aux banquiers privés et qui produit des résultats intéressants. Nous proposons aux professionnels des solutions d'investissement toujours dans une optique d'indépendance. Nous avons l'intention d'investir à nouveau dans cette direction ».
En bref, vous vous intéressez également au commerce de détail. Les Robin des bois italiens…
« Il ouvre une fenêtre sur un monde différent de celui des institutions qu'il ne faut pas négliger. Les données d'Assogestioni nous indiquent que 30% des volumes échangés en Bourse proviennent des canaux numériques (principalement Fineco et Directa). Il est difficile de les ignorer complètement."
La visée est également un phénomène pertinent. Et avec toi tu l'as découvert parmi les premiers.
"En fait, nous ne traitons qu'avec un objectif d'une certaine taille. La charge des micro-titres n'est pas notre cible. Nous regardons les cotations avec un placement d'environ 20 millions et avec une capitalisation d'environ 100 millions. Je pense, par exemple, à des titres qui ont atterri à Aim mais avec les conditions requises déjà prêtes pour un saut dans la liste principale, comme Wiit et Tinexta ».
Sommes-nous enfin proches d'un saut qualitatif pour Piazza Affari ?
« La Bourse italienne représente près de 37 % du PIB. En Allemagne, le pourcentage monte à 73 %, en France à 123 %. Selon la Banque d'Italie, 2.200 XNUMX entreprises remplissent les conditions requises pour être cotées. Donc les chiffres sont là, tout comme je sens un intérêt croissant de la part des différents acteurs. Même la vente récente de Falck Renewables à une société de capital-investissement confirme un intérêt pour le monde coté que nous n'avions jamais vu. Avec le retour des étrangers en vigueur. Il y a place pour un circuit vertueux. Peut-être que cette fois nous pourrons profiter du bon moment ».
Mais il y a aussi ceux qui partent, si l'on pense aux Falck.
« Je préfère regarder ceux qui arrivent, comme Wiit, une entreprise qui n'existait même pas il y a cinq ans. Ou à Merloni ou Intercos, des entreprises avec une capitalisation de 1 à 2 milliards qui peuvent enfin aider la Bourse à décoller. Aujourd'hui, il y a de la place pour de nouveaux secteurs comme la cybersécurité : l'économie change, la représentation aussi ».
Et c'est pourquoi Intermonte a décidé de changer pour rester fondamentalement le même.
