A quoi ressemblera 2020 sur les marchés ? Afin de dresser une carte pour aider les investisseurs à s'y retrouver, Alessandro Fugnoli, stratège de Kairos, passe en revue les perspectives économico-financières pour l'année prochaine en Chine, en Europe et aux États-Unis. Le commentaire est contenu dans le dernier épisode de la chronique vidéo « Al Quarto Piano ».
CHINE
« Commençons par la Chine, qui a peu grandi cette année. Les statistiques de Pékin sont notoirement peu fiables – explique Fugoli – mais cette croissance a été faible est démontrée par le fait que tous les pays dépendants de la Chine ont enregistré une année très décevante. Cependant, il n'y a pas eu de récession; de plus, les marchés ne mettent pas suffisamment l'accent sur le fait que la Chine est engagée dans une guerre contre la Chine depuis trois ans banque parallèle, c'est-à-dire dans un agencement général de son système bancaire privé, qui réduit le montant du crédit disponible et donc les possibilités de croissance. Selon les plans du gouvernement chinois, cette guerre prendra fin l'année prochaine : 2020 sera donc une nouvelle année de croissance modérée, qui sera toutefois partiellement compensée par certaines mesures de politique monétaire. Cette dernière, bien que très progressive et limitée, pourra en tout cas maintenir le sentier de croissance plus ou moins dans la lignée de 2019".
EUROPE
Selon Fugoli, « même en Europe, il n'y aura pas de nouvelles particulières. La politique monétaire est dans une phase de remise en question : Lagarde a annoncé une longue période de réflexion et d'élaboration d'une stratégie monétaire pour les prochaines années. Le pilote automatique est cependant défini sur une politique expansive, avec le l'assouplissement quantitatif qui a redémarré au rythme de 20 milliards par mois. En ce qui concerne les politiques budgétaires, les dépassements sont plus tolérants, mais il manque toujours une véritable approche de politique budgétaire expansionniste et il est peu probable qu'elle arrive en 2020. Cependant, il convient de noter que l'Allemagne accepte des augmentations de salaire très élevées. , de l'ordre de 5 à 7 %, ce qui en 2020 favorisera la consommation. Alors ce que les Allemands ne font pas par les investissements – et on le leur reproche – ils le feront par une autre voie, c'est-à-dire par la consommation intérieure. De cette manière, l'Allemagne se rend moins compétitive, réduit un peu l'excédent courant, qui est anormal, et aide la croissance européenne ».
États-Unis
Enfin, « les États-Unis devraient pouvoir éviter le risque de récession provoqué par des hausses de taux excessives en 2018 – conclut Fugoli – La politique monétaire a retardé les effets de 12-18 mois et donc les deux hausses de la fin de l'année dernière, qui ont été probablement tort, ils pourraient encore subir des effets négatifs courant 2020. Cependant, l'effet psychologique positif de la trêve commerciale avec la Chine devrait compenser ces derniers effets négatifs. Sinon, l'économie américaine devrait poursuivre son rythme de croisière, soit entre 1,75 et 2,25 % de croissance. A la fin de l'année, les élections présidentielles seront décisives, ce qui déterminera ce qui se passera dans les années suivantes. En 2020, cependant, le scénario devrait être celui d'une relative stabilité sur le plan économique".
