Les investisseurs particuliers italiens ils sont devenus très plus expérimentés : ils ont prouvé savoir comment surfer sur les vagues de volatilité des marchés, sans paniquer et en adoptant un comportement beaucoup plus discipliné qu'auparavant. Ils ont également tiré des leçons des investisseurs institutionnels pour utiliser l'intelligence artificielle dans la gestion de leurs portefeuilles, où la présence des secteurs se distingue technologiqueavec Oracle en haut, et financier, avec un grand intérêt pour le Mont des PaschiIl le dit dans cette interview Massimo Citoni, Directeur pays Italie di eToro, le réseau d'investissement comptant plus de 40 millions d'utilisateurs dans 75 pays différents à travers le monde.
Cette année, surtout depuis l'entrée en fonction de Donald Trump à la Maison Blanche en janvier, Les marchés ont souvent connu des fluctuations importantes, avec des krachs et des reprises spectaculaires. Comment les investisseurs particuliers italiens ont-ils réagi face à cette volatilité ?
« Ces derniers trimestres, nous avons constaté un comportement beaucoup plus discipliné. Malgré la volatilité, les deux tiers des investisseurs italiens ont maintenu leurs contributions, trimestre après trimestre. C'est un signe évident de maturité : ils ne réagissent plus impulsivement aux fluctuations du marché, mais restent fidèles à leur stratégie à long terme. »
Les investisseurs institutionnels profitent généralement des baisses de marché pour investir. Quel a été le comportement des détaillants italiens ?
« Une partie des investisseurs italiens, soit environ 28 à 29 % du total, ont non seulement choisi de ne pas fuir le risque, mais ont également opté pour profiter des baisses afin d'accroître leurs investissements, considérant ainsi les corrections comme des opportunités. »
Une fois le portefeuille constitué, l'investisseur particulier reste-t-il passif ou intervient-il ?
Le rééquilibrage des portefeuilles s'est également intensifié au fil du temps : de plus en plus de personnes puisent dans leurs réserves pour les ajuster, signe que la planification est devenue une habitude quotidienne. Les investisseurs italiens sont aujourd'hui plus vigilants : ils abordent la saison des résultats avec prudence, mais aussi avec une saine confiance en eux.
Avez-vous constaté des changements dans le rééquilibrage de votre portefeuille ces derniers mois ?
« Du point de vue du rééquilibrage de portefeuille, la priorité en début d'année était défensive : les obligations d'État et les obligations nationales figuraient en tête de liste, ce qui reflétait naturellement le contexte de taux d'intérêt élevés. »
Mais au cours de l'année 2025, le désir de croissance a refait surface : les cryptomonnaies ont repris la première place au troisième trimestre, tandis que les actions (notamment étrangères) ont gagné du terrain. En substance, les Italiens constituent des portefeuilles « à bilan équilibré » : une partie plus prudente, pour se protéger, et une partie plus dynamique, pour rechercher des rendements.
Vers quels marchés les investisseurs se sont-ils tournés ?
Tout au long de l'année, malgré la persistance d'opportunités sur le marché américain, les investisseurs ont redécouvert le marché européen. Au troisième trimestre, pour la première fois, les investisseurs particuliers ont désigné l'Europe comme le marché présentant le plus fort potentiel de rendement. Le recul de la préférence pour les États-Unis a été progressif, alimenté par la forte performance déjà constatée du marché boursier et la hausse des valorisations. À l'inverse, les actions européennes n'ont pas enregistré les mêmes rendements et leurs valorisations sont restées inférieures à la moyenne. La confiance en Chine s'est également renforcée au cours de l'année, après la baisse de confiance qui avait affecté la deuxième économie mondiale.
Et qu’en est-il des secteurs ? Quels étaient les favoris des investisseurs italiens ?
Le secteur technologique demeure le principal moteur des investissements. Il figure en tête des préférences des investisseurs italiens depuis trois trimestres consécutifs, et environ 18 % d'entre eux continuent d'accroître leur exposition. Le secteur financier le suit de près, se maintenant à environ 15 %, puis les secteurs de l'énergie et de la santé, qui gagnent progressivement du terrain.
Les investisseurs institutionnels utilisent également souvent l'IA pour gérer leurs portefeuilles. Les investisseurs particuliers italiens ont-ils adopté cette pratique ? Observez-vous des différences de comportement par rapport à ce qui se fait dans d'autres pays ?
« Les nouvelles générations, nées à l’ère du numérique, maîtrisent mieux la technologie et l’utilisent naturellement, même dans le domaine des investissements. Elles grandissent dans un environnement où les finances personnelles sont abordées plus ouvertement, ce qui rend le passage aux outils basés sur l’IA presque instinctif. Un investisseur sur deux, en Italie et dans le monde, considère l’IA comme la nouvelle frontière de l’investissement : non pas un substitut humain, mais un compagnon de route, un allié qui simplifie les décisions. »
Quelles sont selon vous les raisons pour lesquelles les investisseurs italiens utilisent l'IA ?
« Parmi les principales raisons, il y a la commodité, en termes de coûts mais surtout de temps. 22 % des Italiens affirment que l'IA leur fait gagner du temps sur la recherche, et 23 % la jugent plus pratique qu'un gestionnaire de fonds. Et puis il y a la confiance : environ un investisseur sur quatre pense que l'IA peut mieux choisir les investissements qu'un gestionnaire traditionnel. »
L’intelligence artificielle comme outil, mais aussi comme investissement ?
L'intelligence artificielle se reflète tant dans la gestion que dans la composition des portefeuilles. L'intelligence artificielle et l'infrastructure cloud sont au cœur des investissements des grands groupes industriels et, par conséquent, au centre des préoccupations des investisseurs. Les données relatives aux positions ouvertes par les utilisateurs italiens de la plateforme eToro montrent que l'intérêt pour les entreprises impliquées dans le développement de l'IA demeure important.
Quelles sont les actions les plus achetées et suivies par les investisseurs particuliers ?
Oracle se distingue parmi les actions ayant enregistré la plus forte hausse, celles qui ont gagné le plus de popularité d'un trimestre à l'autre (+119 %, +70 % auprès des utilisateurs du monde entier), tandis que Nvidia et Amazon consolident leur position de leaders parmi les actions les plus détenues en portefeuille (confirmant ainsi leurs première et deuxième places respectives). Le cours de l'action Oracle a grimpé en flèche début septembre après la publication de données impressionnantes sur la demande de services cloud, qui ont surpris Wall Street. Cette croissance s'explique en partie par le rôle central de l'entreprise dans le projet Stargate AI, un pôle d'investissement d'un milliard de dollars créé en partenariat avec OpenAI et SoftBank, ainsi que par sa présence médiatique liée à sa participation majoritaire dans TikTok US, dans le cadre de la nouvelle structure de propriété de la plateforme. Les investisseurs reconnaissent de plus en plus l'intérêt de soutenir les infrastructures et les outils qui sous-tendent l'IA, plutôt que de se concentrer exclusivement sur les applications finales.
Quelles sont les actions italiennes les plus présentes dans les portefeuilles italiens ?
Dans le classement des « Plus fortes hausses », la performance de Monte dei Paschi di Siena se distingue au troisième trimestre, avec une augmentation de 27 % des positions ouvertes par les utilisateurs italiens d'eToro par rapport au trimestre précédent. Monte dei Paschi est un acteur clé du jeu financier à risque impliquant le système bancaire italien. En septembre, l'offre publique d'achat sur Mediobanca a été menée à bien, un événement que les investisseurs ont clairement perçu comme positif pour l'avenir de l'établissement siennois. De manière générale, les banques italiennes demeurent une référence importante pour les portefeuilles des investisseurs italiens, qui continuent de privilégier les valeurs nationales.
