Le prix du gaz naturel continue d'augmenter et, dans un contexte d'inquiétudes des investisseurs concernant l'inflation, il est même dépasse le pétrole, à cause derupture de stock notamment dans certains pays européens. Ce matin, prix du gaz cotée à la Bourse d'Amsterdam (TTF, Title Transfer Facility) a dépassé le niveau de 75€ par mégawattheure (MWh), soit plus du double par rapport à l'année dernière, atteignant le niveau le plus haut niveau depuis fin 2022, lorsque l'invasion à grande échelle deUkraine La décision du président russe Vladimir Poutine de couper les principales livraisons de gaz russe par gazoduc a suscité des réactions en Europe. Selon David Zhong, analyste chez Bloomberg, les prix du gaz naturel en Europe sont seulement au début d’une « zone de stress » et toute augmentation supérieure à 100 euros par mégawatt-heure aurait des conséquences plus graves pour l'économie.
Le gaz a supplanté le pétrole dans les craintes d'inflation.
Le continent est désormais plus dépendant de gaz naturel liquéfié (GNL) Comparativement à la dernière crise énergétique de 2022, les livraisons en provenance du Golfe persique restent quasiment inchangées. Le gaz joue un rôle central dans l'économie de la région, représentant 21 % du mix énergétique de l'UE et entre 25 % et 35 % pour le Royaume-Uni. Les acteurs du marché indiquent que… Le gaz représente désormais le plus grand risque énergétique pour les perspectives des taux d'intérêt européens et britanniques, même si les prix restent bien en deçà des sommets atteints après l'invasion russe de l'Ukraine en 2022. Détroit d'Ormuz Il représente généralement approximativement le 20 % de l'approvisionnement mondial en GNL et, contrairement au pétrole, Il n'existe pas d'autres voies de transport pour le gaz. au marché, ni de réserves stratégiques suffisantes pour compenser un éventuel déficit. Les stratèges de RBC Marchés des capitaux ont écrit dans une note que « un crise énergétique potentielle sur les marchés du gaz« , avec un impact sur l’inflation bien plus important que celui du pétrole. »
Selon les données de Kpler, Exportations de GNL du Golfe, principalement du Qatar mais aussi des Émirats arabes unis, sont diminué de plus de 85% Entre mars et août, le trafic maritime a été inférieur à celui de la même période l'an dernier. Ces perturbations devraient persister jusqu'à la fin de l'année, le trafic maritime transitant par le détroit d'Ormuz restant limité. QatarÉnergie a déjà informé ses principaux clients qu'elle prolongeait la suspension des livraisons de GNL pour cause de force majeure jusqu'au début du mois de novembre.
Cependant, le marché mondial du GNL a été soutenu par une croissance rapide de la production. dans d'autres parties du monde, notamment aux États-Unis et au Canada. Selon l'Agence internationale de l'énergie, la production de GNL hors du Golfe est ccroissance de 18 %, ou environ 27 milliards de mètres cubes, au cours de l'année se terminant fin juin, compensatoire Environ 75 % des pertes proviennent du Moyen-Orient. Cela explique en partie pourquoi les prix, tout en restant à des niveaux élevés, demeurent bien en deçà des sommets extraordinaires atteints durant la crise. Crise énergétique de 2022, lorsque les prix de référence du gaz en Europe ont brièvement dépassé 300 euros par MWh.
En raison de la hausse des coûts de l'énergie,l'inflation dans la zone euro L'accélération s'est traduite par une hausse de 3,3 %, atteignant son plus haut niveau en près de trois ans en août, ce qui a incité les marchés à parier sur une reprise économique. hausse des taux d'intérêt de la part de Banque centrale européenne cette semaine et une nouvelle augmentation d'ici la fin de l'année.
Concurrence avec l'Asie
Toutefois, compte tenu du contexte actuel, le risque d'une recrudescence jusqu'aux niveaux actuels est considérable. De fait, les gouvernements européens ne sont pas en mesure, à l'heure actuelle, de renouveler les plans de relance massifs. subventions lancées après le choc de 2022Selon les estimations de Bruegel, les dépenses gazières européennes atteindront 117 milliards d'euros en 2025, malgré une consommation qui reste inférieure d'environ 17 % aux niveaux d'avant la crise.
La crise d'approvisionnement a également déclenché une violente concurrence entre l'Europe et l'AsieUn été caniculaire dans une grande partie de l'Asie a entraîné une forte hausse de la demande en énergie et en climatisation. Par conséquent, de grandes quantités de gaz qui auraient normalement été destinés à l'Europe étaient au contraire dévié vers l'est durant les mois cruciaux de l'été, compromettant gravement les efforts de l'Europe pour reconstituer son vaste réseau de stockage souterrain avant la saison de chauffage hivernale.
Les stocks européens diminuent. Mais l'Italie et la Pologne sont les plus vertueuses.
Selon les données de Infrastructures gazières Europele gisements de gaz européens Leur taux de remplissage actuel est d'environ 66 %, soit le niveau le plus bas pour cette période de l'année depuis 15 ans et environ 12 points de pourcentage inférieur à celui de l'année dernière. En général, les stocks atteignent leur maximum début novembre. En 2025, ils ont culminé à 83 %, soit environ 85 milliards de mètres cubes. Cette année, selon les estimations de ROI, les niveaux de stockage devraient culminer à seulement 70-75 %. La situation est encore plus préoccupante lorsqu'on examine les données pays par pays. Le réseau de stockage en AllemagneLe plus grand site de stockage de gaz d'Europe n'est rempli qu'à 54 %. Ce matin, Ines, l'association allemande du secteur du stockage de gaz, a indiqué que les sites de stockage allemands pourraient atteindre une capacité maximale de 77 % d'ici le 1er novembre, mais que cela entraînerait tout de même des pénuries en cas d'hiver extrêmement froid. Les installations de stockage en Belgique et Pays-Bas qui sont directement raccordées au marché gazier britannique par gazoduc représentent respectivement 51 % et 45 %. En tête de liste figurent L'Italie et la Pologne sont vertueuses avec 80% des stocks en réserve. Le pays le plus à risque, bien que hors de l'UE, semble être le Royaume-Uni, avec des stocks parmi les plus faibles d'Europe. En effet, sur la base des données de cette semaine, Chris O'Shea, PDG de Centrica, la société propriétaire de British Gas, souligne que Grande-Bretagne n'a pratiquement plus de « réserves de gaz » pour l'hiver prochain. Commission européenne dit la semaine dernière, que, malgré des niveaux de stockage faibles, le blocus n'est pas menacé dans l'immédiat, ce qui permet d'assurer l'approvisionnement cet hiver. Cependant,affronter l'hiver Avec des niveaux de stock aussi bas, cela va se produire. augmenter encore plus les prix de gaz dans toute la zone euro, selon les analystes.
Les actions du secteur de l'énergie ont progressé, mais restent bon marché.
L'investissement en actions Une approche plus directe consiste à se concentrer sur les entreprises qui produisent directement du gaz naturel, telles que… Équinor, Énergies totales o BP. Lindice énergétique européen Le secteur a déjà connu une forte croissance en 2026, gagnant plus d'un tiers et devenant ainsi le secteur le plus performant. Aujourd'hui, le Stxe 600 s'établit à 547,96 euros, en hausse de 0,49 %, mais a progressé de 3,7 % au cours du mois écoulé. Bien qu'il puisse sembler que la hausse des prix du gaz soit déjà intégrée aux cours, certains analystes soulignent que… ce secteur est en réalité beaucoup moins cher. par rapport au début de l'année. Les bénéfices ayant été gonflés par la hausse des prix de l'énergie, Le ratio cours/bénéfice a baissé Le ratio cours/bénéfice est passé de 15 à 9,6 fois les bénéfices, une baisse considérable qui, selon les analystes, rend toujours ces actions attractives.
D'autres actions axées sur les matières premières, telles que celles de sociétés minières, sont généralement suivis comme indicateurs indirects de l'inflation. Jusqu'à présent,Indice des ressources de base européennes (en hausse de 1 % aujourd'hui, mais avec un gain de plus de 4 % le mois dernier) a quasiment suivi la tendance du secteur de l'énergie, progressant d'environ 30 % depuis le début de l'année. En revanche, utilitaire ils restèrent loin derrière, bien qu'avec un performance très hétérogène, avec Endesa e Il dans la tête et la société comme Centrica e Italgas pour les entraîner vers le bas.
