„Manchmal wird über die weiteren Auswirkungen Alarm geschlagen Zinserhöhungen Offiziere auf unsere Wirtschaft haben könnten sie sind nicht teilbar“. Der Gouverneur der Bank von Italien hat es klar gesagt, Ignazio Visco, Rede vor dem Publikum des Ambrosetti-Clubs.
Visco: „Italien ist in der Lage, die geldpolitische Straffung zu bewältigen, aber die EZB bewertet Zeiten und Intensität“
Laut der Nummer eins der Via Nazionale ist nicht nur die Beunruhigung unbegründet, sondern „unser Land ist in der Lage, den eingeschlagenen Weg der umsichtigen Politik und Reformen fortzusetzen mit den Folgen umgehen einer allmählichen, aber notwendigen monetären Beschränkung".
Visco hat die Hoffnungen derer gedämpft, die auf ein baldiges Ende der geldpolitischen Straffung hoffen. Seiner Meinung nach weitere Zinserhöhungen durch die EZB „Ich bin in den Dingen“ aber Sie müssen fortfahren ein vorsichtiges Vorgehen um nicht zu riskieren, "zu sehr einzuschränken", sagte er und bestätigte sich mit Blick auf die nächste geldpolitische Sitzung in Frankfurt in der "Partei der Tauben".
"Im Werten Sie Intensität und Timing aus der monetären Übertragung - fuhr der Gouverneur fort - der beste Weg, Fehler in beide Richtungen zu vermeiden, ist ein umsichtiger Ansatz, der von Zeit zu Zeit alle verfügbaren Elemente zur Identifizierung berücksichtigt sinnvollste Schritt zu unternehmen".
Visco bemerkte i zwei gegensätzliche Risiken denen das Handeln der EZB Rechnung tragen muss. Einerseits die von zu sehr einschränken und eine Rezession zu verursachen und auf der anderen Seite nicht energisch genug vorgehen um den Inflationswettlauf einzudämmen, mit dem ernsthaften Risiko, die mittel- bis langfristigen Inflationserwartungen von dem 2-Prozent-Ziel zu lösen.
„Es gibt eine Debatte – argumentiert er – über das relative Ausmaß dieser beiden Risiken. Schätzungen probabilistischer Natur – offensichtlich in einem Kontext hoher Unsicherheit wie dem jetzigen weitgehend subjektiv – sind heute besonders schwierig. Ich neige dazu, beiden Risiken ein ähnliches Gewicht beizumessen; das heißt, ich sehe nicht ein, warum ein möglicher Bewertungsfehler in die eine oder andere Richtung bevorzugt werden sollte. Mit anderen Worten, ich bin nicht davon überzeugt, dass es heute besser ist, zu viel einzuschränken als zu wenig zu riskieren.“ Die Nummer eins der via Nazionale fügte dann hinzu: „Ich glaube, dass coBetrachten Sie heute die beiden Risiken auf die gleiche Weise steht im Einklang mit dem Ziel der Preisstabilität – symmetrisch, nach oben und nach unten – das wir erreichen müssen, um unser Mandat zu erfüllen.“
Italiens BIP auf Vor-Covid-Niveau, Gaspreisunsicherheit
Mit Blick auf die jüngste Vergangenheit erinnerte sich der Gouverneur der Bank von Italien daran, wie im Jahr 2022 das italienische BIP wuchs um einen Prozentsatz von fast 4 % „vollständige Wiederherstellung des Vor-Covid-Niveaus“, auch wenn im Vergleich zum Anfang 2008 erreichten Höchststand „das Produkt immer noch mehr als drei Prozentpunkte niedriger ist“ und zum Jahresende schwächte sich die Konjunktur ab.
Was wird drin passieren 2023? Die Schätzungen zum Wachstum der italienischen Wirtschaft für 2023 (+0,6 %, Hrsg.), die im neuesten Wirtschaftsbericht der Bank von Italien angegeben sind, sind aufgrund der starken Unsicherheit, die vor allem mit der Entwicklung des Krieges in der Ukraine verbunden ist, nur indikativ, he unterstrich Visco, als Beispiel nennend die Entwicklung des Gaspreises in den letzten beiden Jahren: von 10 Euro pro Megawattstunde im Januar 2021 bis zum „Peak“ von 350 Euro im August 2022 und dem anschließenden Rückgang auf aktuell 60 Euro. „Kurz gesagt, es scheint so zu sein auf der Achterbahn – erklärte Visco in seiner Rede – und unter diesen Bedingungen ist es nicht nur schwierig, makroökonomische Prognosen zu erstellen, sondern auch für Haushalte und Unternehmen Ausgaben und Investitionsprogramme von besonderer Intensität. Tatsächlich beruht die Formulierung alternativer Szenarien unter diesen Bedingungen zwangsläufig auf relativ schwachen Hypothesen über die Entwicklung des Konflikts und seine Auswirkungen auf die Märkte“, unterstrich der Gouverneur.
Laut ihm aber eine Rezession ist nicht erforderlich "Preise herunterzukühlen": "Ich halte es für durchaus möglich, dass, wie in anderen Ländern und im Übrigen auch unseren Prognosen entsprechend, das ohnehin bereits rückläufige Preiswachstum ohne unsere Maßnahmen wieder auf 2 Prozent zurückgehen könnte besonders schweren Schaden für die Produktionstätigkeit und die Beschäftigung verursachen“.
Abschließend lobte Visco die „jüngsten staatlichen Maßnahmen“ in Bezug auf Schulden und öffentliche Finanzen „auf der Grundlage von Vorsicht“, die seiner Meinung nach „dazu beigetragen haben, die Renditedifferenz zu zehnjährigen Staatsanleihen Deutschlands einzudämmen, die heute bei etwa 180 Basis liegt Punkte. Um finanzielle Spannungen zu vermeiden, ist es entscheidend, die öffentlichen Finanzen in Ordnung zu halten und damit die Defizite niedrig zu halten und im Laufe der Zeit zu verringern“.
