Wenn der Rückgang des Goldpreises, der seit Jahresbeginn um 15 % und seit den Höchstständen von 27 um 2011 % gesunken ist, ein Problem für diejenigen darstellt, die es zu Anlage- oder Spekulationszwecken gekauft haben, stellt er eine Gleichheit dar Dies stellt eine ernstere Bedrohung für die Auslandskonten der produzierenden Länder dar, insbesondere wenn diese auf den Export von gelbem Metall angewiesen sind. Zu den letzteren zählt für die kollektive Vorstellungskraft auch Südafrika, das seit jeher einer der weltweit führenden Goldproduzenten ist.
Allerdings ist das Verhältnis Südafrikas zum Goldpreis in den letzten Jahren komplexer geworden und muss vor allem im Hinblick darauf beurteilt werden, wie sich der Goldpreis im Vergleich zu anderen, vor allem importierten Rohstoffen wie Öl verändert.
Tatsächlich ist die Bedeutung von Gold im südafrikanischen Exportkorb im Hinblick auf den Gesamtexportwert nach wie vor hoch, aber Öl hat im Importkorb mittlerweile ein noch größeres Gewicht erlangt. Theoretisch würde daher der durch den Rückgang des Goldpreises verursachte Schaden durch den Vorteil billigerer Ölimporte ausgeglichen werden, was die Zahlungsbilanz Südafrikas verbessern würde.
Murat Ulgen und Di Luo von der HSBS-Bank versuchten, den oben genannten Nutzen zu quantifizieren (unter der Annahme einer Abweichung von etwa 10 % der beiden Preise). Ihren Berechnungen zufolge würde ein Rückgang des durchschnittlichen Goldpreises um 100 US-Dollar zu einem Exportverlust von 0,7 Milliarden US-Dollar oder 0,2 % des BIP führen. Umgekehrt würde ein Rückgang des Preises für ein Barrel Rohöl um 10 US-Dollar zu einer Einsparung von 2 Milliarden US-Dollar bei den gesamten Importausgaben oder einem Zuwachs von 0,5 % des BIP führen. Das Nettoergebnis hängt daher entscheidend vom Grad der Korrelation zwischen den Preisen der beiden Rohstoffe ab.
Unglücklicherweise war die Entwicklung der Rohstoffpreise für Südafrika nicht einheitlich. Der Goldpreis weicht tendenziell vom Ölpreis ab, wobei letzterer nicht den gleichen Rückgang erfährt. Das Nettoergebnis spielt daher sicherlich gegen das Land und hat Rückwirkungen auf ein für dieses Jahr prognostiziertes Leistungsbilanzdefizit von 5,3 % des BIP.
Einige Faktoren schwächen jedoch das sich für Südafrika abzeichnende Negativszenario tendenziell ab. Das Gewicht des Goldsegments im südafrikanischen Bergbausektor ist jedoch seit vierzig Jahren rückläufig. Tatsächlich ist das Land von einer Produktion von über 1000 Tonnen in den 70er Jahren auf eine Produktion von 167 Tonnen im vergangenen Jahr gestiegen und hat den Status des weltweit führenden Produzenten verloren, der bis 2007 gerühmt wurde Vereinigten Staaten und Russland. Dies hat dazu geführt, dass Südafrika seine Erzexporte diversifiziert und Erze aus der Eisen- und Platingruppe als Ersatz für Gold bevorzugt.
Die Tatsache, dass letztere, wie Öl, hauptsächlich industrielle Anwendungen haben, sollte dafür sorgen, dass sich ihre Preisentwicklung stärker an der von Öl orientiert. Dies sollte die Auswirkungen der nun bestehenden Asymmetrie zwischen Öl- und Goldpreisen auf die Zahlungsbilanz abmildern.
