Letztes Jahr in unserem Land Die Bankkredite an Unternehmen brachen um 44 Milliarden ein. Alarm zu schlagen ist Standard & Poor's, das es unterstützt worauf bereits die Nummer eins des Internationalen Währungsfonds hingewiesen hatChristine Lagarde. In einer heute veröffentlichten Studie plädiert die Ratingagentur dafür, die Kreditklemme der Banken zu bewältigen Immer mehr italienische Unternehmen, auch mittelständische, werden verstärkt auf Anleiheemissionen setzen, die im vergangenen Jahr 20 Milliarden Euro erreichte.
Derzeit, so erinnert die Ratingagentur, beziehen italienische Unternehmen 90 % ihres Finanzierungsbedarfs von Banken, eine Quelle, die aufgrund der langen Phase des Schuldenabbaus und der Neuanpassung von Konten, die auf die Kreditinstitute warten, zunehmend versiegen wird. Laut S&P werden die jüngsten regulatorischen Eingriffe, die sie vor allem aus steuerlicher Sicht erleichtern, die Unternehmen auch dazu bringen, Anleiheemissionen stärker zu nutzen.
Es geht aber darum eine Entwicklung, die sich als vorteilhaft erweisen könnte: „Wir glauben, dass ein stärkerer Rückgriff auf den Anleihemarkt dazu beitragen könnte, die Kapitalstruktur italienischer Unternehmen zu verbessern und ihre Refinanzierungsrisiken zu verringern – kommentierte Renato Panichi, Analyst bei Standard & Poor's – weil dies die Laufzeiten der Anleihen verlängern und die Anleihen diversifizieren würde Investorenbasis“.
Der Prozess des progressiven Austauschs einer Finanzierungsquelle mit einer anderen, jedoch wird wahrscheinlich lang und schwierig sein, Wie Italienische institutionelle Investoren zeigten bisher keine große Neigung, mittelgroße Unternehmensanleihen zu kaufen, die zu 80 % ausländische Investoren anziehen. Und gerade das Fehlen eines ausreichenden Binnenmarktes, so das Fazit von Standard & Poor's, hält die Emissionen bisher unter der 200-Millionen-Euro-Quote.
