Der Protest der Aktionärsgelder von Seat Pagine Gialle gegen das Top-Management des Unternehmens leitete die entscheidende Woche für das Unternehmen ein, das trotz eines Cashflows in der Größenordnung von 4 bis 500 Millionen aufgrund fehlender Zahlungsmittel in Zahlungsverzug zu geraten droht die 52 Millionen Zinsen auf die Anleihe (1,3 Milliarden, in den Händen des Luxemburger Leuchtturms, heute mit einem Wert von 15 von einem Nennwert von 100 gehandelt). Damit hat sich das Klima im Hinblick auf das für morgen geplante Treffen aller Beteiligten der verzwickten Affäre, die Top-Kanzleien und -Berater mobilisiert hat, sofort aufgewärmt (eine neue Belastung für die in den letzten Jahren durch außerordentliche Dividenden und andere Abgaben gedrückten Unternehmenskassen). und die Vorstandssitzung am Donnerstag, vielleicht die Schlüsselphase, um das unrühmliche Ende eines führenden Dienstleistungsunternehmens zu vermeiden.
Warum der Protest privater Gelder? Die Aktionäre (Cvc, Permira und Investitori Associati) beklagen, bei den Verhandlungen, die Seat mit mäßigem Erfolg mit den Gläubigerbanken und den Anleihegläubigern geführt hat, am Rande gelassen worden zu sein.
Tatsächlich wurde mit letzterer eine Zahlung von 100 Millionen (in Form einer neuen Anleihe) plus Wandlung der restlichen 1,2 Milliarden in Aktien vereinbart. Die Banken (das ist die Begründung der zu 49,8 % starken Mittel als Garantie gegenüber den Gläubigerinstituten) scheinen bereit, die Zeiten und Methoden der Schulden (rund 600 Millionen, aufgeteilt in Tranche A, mit Rückzahlung von 35 Millionen in diesem Jahr und für 149 Millionen im Jahr 2012 und eine Tranche B von 447 Millionen mit Rückzahlung im Jahr 2013). Auch das Zinshindernis ist überwunden: Seat Pg zahlt sie regelmäßig aus, bis die Schulden unter 450 Millionen abgebaut sind, dann geht der Kupon an die Aktionäre zurück.
Aber in den bisherigen Gesprächen wurde der Stolperstein des Tauschwerts der Lighthouse-Anleihe, der von verschiedenen Hedges, Alden Capital, Anchorage, Marathon, Monarch, Owl Creek, Sothic Capital, kontrolliert wird, nicht angesprochen. Für die Aktionäre sollen 75 Prozent des Kapitals an Lighthouse fließen, nachdem den bisherigen Aktionären (nicht nur den Privataktionären, sondern auch mindestens 200 Kleinaktionären) die Möglichkeit zur Erhöhung des Grundkapitals durch kostenlose Optionsscheine garantiert wird, auf die zu berufen ist Erreichen der selbst gesetzten Ziele. Lighthouse dagegen behauptet 95. Was die Haftbefehle betrifft, keine Zwangsvollstreckung, solange sie bezahlt werden.
Kurz gesagt, die Parteien bleiben distanziert. Auch weil das Unternehmen, so die Kritik an den Kassen, das Thema lieber beiseite geschoben habe, indem es andere Themen angehe. Mit dem Ergebnis, die Aktionäre in eine missliche Lage zu bringen: Entweder sie geben ihre Anträge auf oder sie riskieren, die Verantwortung für den gesunkenen Seat Pg auf sich zu nehmen. In der Zwischenzeit teilt das Unternehmen mit, dass es mangels einer Einigung zwischen allen Parteien die Zinsen nicht zahlen werde, um sich nicht dem Risiko von Streitigkeiten und Berufungen auszusetzen.
Kurz gesagt, das Klima ist nicht das friedlichste, auch wenn in Wahrheit niemand ein Interesse daran hat, die Verhandlungen zum Scheitern zu bringen, die dank der 30-tägigen "Behelfsfrist" um einen Monat über die maximale Frist hinaus verschoben werden könnten, eine Frist in mit dem sie daher alle Verhandlungen fortsetzen können, auch ohne den Coupon bezahlt zu haben.
