Für europäische Aktienfonds startete das neue Jahr gegen den Trend von 2016. Laut Morningstar-Statistik beliefen sich die Nettomittelzuflüsse im Januar auf 3,36 Milliarden Euro. Der größte Anteil (2,75 Mrd.) entfällt auf aktiv gemanagte Fonds. Letztes Jahr hatte letzteres mit hohen Nettorücknahmen abgeschlossen, und ein Großteil der Mittel war in indexierte Produkte geflossen.
Können wir von einer Rückkehr zum Vermögen sprechen? Tatsächlich ist es verfrüht. Wenn wir die 61 Milliarden Aktien-ETFs (Exchange Traded Funds) zu den 6,9 Millionen hinzufügen, die in Indexfonds geflossen sind, verstehen wir, wie die passive Komponente weiterhin eine wichtige Rolle bei der Auswahl von Anlegern spielt.
DER WENDEPUNKT 2016
Für die europäische Fondsbranche war 2016 ein Jahr der sich verändernden Beziehungen zwischen den beiden Managementansätzen. Nettozuflüsse in indexierte Fonds beliefen sich auf 77 Milliarden (die Zahl schließt ETFs ein), gegenüber 45 Milliarden in aktiv verwalteten Fonds. Der Marktanteil der ersteren innerhalb des Universums der langfristigen Fonds (ohne Geldmarktfonds) stieg von 15,1 % Ende 13,8 auf 2015 %. Noch deutlicher ist der Anstieg für Aktiensegmente allein: Ende 2016 waren sie machten 25 % des Gesamtvermögens aus, das Aktienprodukten zugeordnet war. Der größte Teil liegt in den Händen von ETFs, während nicht börsennotierte Indexfonds noch eine Nische sind.
DER WEG IST NOCH LANG
Die Analyse von Trends in der europäischen Industrie zeigt ein komplexeres Bild als eine einfache Hinwendung zum passiven Ansatz. „Das Vermögen von Indexfonds wächst in der Regel jedes Jahr, während Zuflüsse in Vermögenswerte viel volatiler sind“, erklären Ali Masarwah und Matias Mötölä vom Research-Team von Morningstar in ihrem Asset Flow Report vom Januar. „Letztere können passive Fonds in den Wachstumsphasen des Marktes immer noch übertreffen, weil sie über eine größere Vermögensbasis verfügen. Während die indexierten in ihrem Rekordjahr (2015) 99 Milliarden Euro Nettomittelzuflüsse verzeichneten; die Aktiven schlossen ihre goldene Zeit (2014) mit Nettozeichnungen von 370 Milliarden ab, einer viel höheren Summe“.
USA NIEDRIGE KOSTEN
In den Vereinigten Staaten war der Trend ausgeprägter. Im Jahr 2016 verzeichneten Indexfonds Nettozuflüsse von 504,8 Milliarden US-Dollar und übertrafen damit den Rekord von 2014 (422,7) und das Ergebnis von 2015 (418,5). Dagegen schlossen die aktiven Segmente mit Nettotilgungen von 340,1 Mrd 230,5, was sich auf -XNUMX Mrd XNUMX des Vorjahres summiert.
Quelle: Morningstar Direct. Daten per 31. Dezember 2016.
Die Hauptschuldigen sind Spezialaktienfonds an der US-Börse, die seit 2005 kein Jahr mit positiven Nettozuflüssen hatten. „Die Schwierigkeit aktiver Manager, die Benchmark zu schlagen, ist der Hauptgrund für diese Abflüsse“, erklärt Tom Lauricella, Herausgeber von Morningstar. „Aber auch der Kostenfaktor ist wichtig. Durch die Aufteilung der Mittel in Quintile basierend auf der Kostenquote haben wir gesehen, dass die Rate des organischen De-Wachstums der Mittel (Flüsse in Prozent des Anfangsvermögens, Anm. d. Red.) bei den teureren und in den letzten zwei Jahren höher ist es hat eine Beschleunigung des Trends gegeben“.
DER FÜHRER VON VANGUARD
Dieser Trend verändert die Industrielandschaft in den Vereinigten Staaten mit Auswirkungen auf den Rest der Welt. Vanguard, ein führender Anbieter von Low-Cost-Investments, sammelte 289 weltweit 2016 Milliarden Dollar (davon 277 in den USA), eine Summe, die höher ist als die Gesamtströme anderer Investmenthäuser (244 Milliarden). Die Analysten von Morningstar sind überzeugt, dass die niedrigen Kosten ihrer Produkte der Schlüssel zum Erfolg sind, da verschiedene Studien gezeigt haben, dass dieser Faktor der beste Indikator für die zukünftigen Ergebnisse eines Fonds ist.
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Quelle: Morgenstern.it
