La Chronik der Rezession es ist nicht weniger dramatisch, nur weil es angekündigt wird. Tsunami wäre gewesen, schrieb er selbst, und es ist Tsunami (Warenzeichen Economy-Hände vom 7. März).
Der Blick in den Abgrund ist schwindelerregend, selbst wenn man das Ausmaß seiner Tiefe kennt. Geschweige denn, wenn es unbekannt ist. Die PMI-Indizes der Produktion in Dienstleistungen im April reichen sie von 5,4 in Indien (49,3 im März und 57,5 im Januar) bis 44,4 in China, wobei der Unterschied darin besteht, dass im Himmlischen Reich der schnellste Rückgang im Februar stattfand (Index bei 26) und jetzt weniger ausgeprägt ist. Nein, wir haben uns nicht geirrt: Im März und April setzte sich die Schrumpfung des chinesischen Dienstleistungssektors fort, nur in einem weniger heftigen Tempo. Außer Genesung!
Der zweite Unterschied liegt in der "Alles zu Hause"-Timing, die in den letzten Januartagen in China und erst Ende März in Indien ausgelöst wurde. Zwischen den beiden Kontinenten liegen die anderen großen Industrie- und Schwellenländer. Für einige, wie Italien und Spanien, Gesundheitsbeschränkungen begannen früher und waren härter, weil die Epidemie außer Kontrolle geraten war; und deshalb ist die Rezession größer. Aber nicht unbedingt länger.
In der Tat deutet der Trend der Neuinfizierten darauf hin Großbritannien und USA Sie müssen vorsichtiger und spät bei der Wiedereröffnung sein. Darüber hinaus ist die Rezession in der Amerikanische Dienste es begann bereits im Februar, als Ausdruck des Rückgangs der Reise- und Transportaktivitäten mit China. Und die Anerkennung dessen wirtschaftliche Ansteckung, die am 4. März stattfand (ein Datum, das in die Annalen der Weltfinanzgeschichte eingehen wird), die Retten Sie, wer kann, von den Aktienmärkten.
Die Fertigungsindikatoren sie erzählen eine ähnliche Geschichte, nur etwas weniger dramatisch.
Aber jeder blickt lieber nach vorne, a Was wird als nächstes passieren. Dabei wird vergessen, dass die Stärke und Geschwindigkeit der Erholung umgekehrt auch von der Länge und Intensität des Sturzes abhängen, die bestimmen, wie viele Unternehmen und wie viele Familien irreparable Schäden erleiden oder auf jeden Fall lange brauchen, um zu heilen.
Noch ein vorläufiges Maß für die Tiefe des Abgrunds: in einem Monat 9 Jahre der Schaffung von Arbeitsplätzen wurden in den USA ausgelöscht. Die 20,5 Millionen weniger im April als im März bringen die Gesamtzahl wieder auf das Niveau von Anfang 2011. Um noch ein Vergleichselement zu geben: Es ist, als ob 80 % der italienischen Beschäftigung verschwunden wären.
La Beschäftigungsrückgang ist noch nicht vorbei: Menschen, die sich elektronisch (in einigen Bundesländern aber noch mit der Karte) zum Bezug von Arbeitslosengeld anstellen, steigen auch im Mai um einige Millionen pro Woche. Einigen Schätzungen zufolge wird die endgültige Rechnung der verlorenen Sitze 32 Millionen erreichen.
Es wird gesagt, dass diese Arbeitsplätze schnell wiederhergestellt werden, wenn sich die Wirtschaft erholt. Sicherlich ein Teil. Ein nicht geringer Teil jedoch wird es schwer haben, eine Anstellung zu finden warum: Das Unternehmen, in dem sie arbeiteten, ging in Konkurs oder reduzierte seine Belegschaft; es wird einige Zeit dauern, bis die Produktion wieder auf das Vorkrisenniveau zurückkehrt (mindestens zwei Jahre); Menschen fehlen die Fähigkeiten, die in den neuen Jobs benötigt werden. Eine hohe und anhaltende Arbeitslosigkeit es wird die Löhne dämpfen und den Konsum entmutigen, wodurch die Erholungsphase verlängert wird.
jedoch Phase 2 hat begonnen. In Italien und in vielen anderen Ländern (mit der wichtigen Ausnahme des Vereinigten Königreichs und in vielen US-Bundesstaaten). Die schrittweise Lockerung der sozialen Beschränkungen ermöglicht es, die Lebensbedingungen zu verbessern und die Wirtschaft tatsächlich wieder anzukurbeln.
Jeder erfährt im täglichen Leben gut, dass «es ist keine Auferstehung», wie sie überschrieben hatten Die Hände der Wirtschaft April, sondern ein ermüdendes und zögerndes Lernen, mit dem Virus und den weiterhin umsichtig geltenden Vorsichtsmaßnahmen zu leben.
La Erholung erinnere dich an „das schöne Märchen, das dich gestern täuschte, das mich heute täuschte“. Die Prognosen gehen übereinstimmend von stratosphärischen Anstiegen des BIP im Jahr 2021 aus, die je nach Wachstumspotenzial und umgesetzter Politik variieren, die in den USA und Deutschland deutlich robuster sind.
Ma vier Vorbehalte. Zwei an Wirtschaftspolitik. Die realen Zahlen sind weniger bombastisch als die angekündigten, denn letztere zählen die Äpfel (echtes Geld für Familien und Unternehmen) mit Birnen von Kreditbürgschaften und mehr. Darauf greifen alle Länder zurück neue und weitere Entlastung der Wirtschaft es ist nicht beruhigend, weil es eine Realität widerspiegelt, die Gefahr läuft, sich der Kontrolle der politischen Entscheidungsträger zu entziehen. Tatsächlich kommt Hilfe oft nicht oder zu spät bei den Bedürftigen an.
Und zwei über Prognosen. In den Szenarien der Rebound, für die Fortgeschrittene Wirtschaft, führt nicht zur Wiederherstellung i Niveau vor der Pandemie; für Schwellenländer, diese Werte haben sich erholt, aber nicht das, was sie ohne die Pandemie gewesen wären. DER ökonometrische Modelle die solche mehr oder weniger vollständigen Erholungen projizieren, sind ohnehin nicht in der Lage, strukturelle Veränderungen zu berücksichtigen, weil sie auf Erfahrungen der Vergangenheit beruhen, und diese Tragödie hat in Bezug auf Ausmaß und Dimension seit der Geburt der Ökonometrie keine Präzedenzfälle.
Denken wir an Unternehmen, die schließen, und an Arbeitslose, die arbeitslos bleiben. So dauerhafter Rückgang der Einkommen und der Produktionskapazität. Oder ai Änderungen in den Vorlieben von Verbrauchern.
Langfristig natürlich alles wird gut und wir werden uns anpassen, aber wir wissen nicht, wie lange dieser Zeitraum sein wird und denn in der Zwischenzeit werden wir das gelobte Land erreichen dass die Säcke, neuer Moses, den entmutigten und unterdrückten Menschen zeigen.
Auf der anderen Seite kämpft die Erholung aufgrund des Unvermeidlichen Missverhältnis zwischen Angebot und Nachfrage. Zurück zum Produzieren heißt nicht, verkaufen zu können. Was geschah, auf wirtschaftlicher Ebene nicht weniger als auf gesundheitlicher Ebene, geimpfte Angst vor morgen. Die Ungewissheit, was passieren könnte, hindert Familien am Konsumieren und Unternehmer am Investieren.
die Prämie sie werden tendenziell mehr sparenumgekehrt proportional zum Vertrauen. Sogar die Käufer letzter Instanz der Welt, die amerikanischen Verbraucher, haben mit dem Sparen begonnen. Und das nicht nur, weil sie weniger Möglichkeiten zum Geldausgeben haben, da sie zu Hause eingesperrt sind; sondern auch und vor allem weil ihr Optimismus ging ihnen unter die Schuhe (69 % haben Angst, krank zu werden).
Trotzdem, wenn der Dreh ein Rennen war, vermute ich das die Vereinigten Staaten werden besser abschneiden als Europa er ist gut auch für die China besser als die USA ist wohlbegründet. Es geht darum, die Hebel der Kontrolle und der besseren Reaktionsfähigkeit der Wirtschaftssysteme besser zu nutzen. Auch wenn in den USA der Wahlkampf für die Präsidentschaftswahlen Gefahr läuft, die Trump-Administration zu Fehltritten zu veranlassen.
