Das aktuelle Bild der italienischen Fertigung zeigt ein produktives Gefüge auf der Suche nach einer starken Transformation, um für neue Herausforderungen in einem zunehmend wettbewerbsintensiven Umfeld gerüstet zu sein. Die Analysen der Unternehmensdaten zeigen, wie die strenge Selektion der letzten Jahre und die jüngste Intensivierung der M&A-Aktivitäten zu einer schlankeren, aber auch gesünderen Produktionsstruktur mit verbesserten Bilanzen in den meisten Sektoren geführt haben.
Auch im Jahr 2015 stieg der Umsatz breitflächig und ohne nennenswerte Ruckler für Unternehmen aller Größenklassen (die Streuung der Ergebnisse in Bezug auf das Wachstum blieb auf einem Niveau unterhalb des Vorkrisenniveaus).
In fast allen Branchen- und Größengruppierungen hat sich die Fähigkeit zur Generierung von Finanzmitteln verbessert und der Anteil von Unternehmen mit negativen Cashflows, also Betreibern, die künftig stärker insolvenzgefährdet sein könnten, verringert.
In Bezug auf die Rentabilität ermöglichte das insgesamt günstige Umfeld in Bezug auf Wachstum und Margen (für letztere Erholung begünstigt durch begrenzten Druck auf die Inputkosten) die Fortsetzung des Verbesserungstrends beim ROI (Return on Investment). An dieser Front hat die Streuung der Ergebnisse jedoch in allen Größenklassen weiter zugenommen (was einen seit 2011 anhaltenden Trend bestätigt), ein Beweis dafür, dass die Erholung des Produktionsgewebes noch nicht abgeschlossen ist.
In diesem Rahmen der virtuosen Transformation bleibt jedoch ein entscheidender Schwachpunkt: Trotz der allgemeinen finanziellen Verbesserung sind die Unsicherheiten über die Zukunft – in Bezug auf die Nachfrageaussichten, aber auch in Bezug auf strategische technologische Trajektorien, ein Element in immer schnellerer Entwicklung – geblieben die Unternehmensinvestition. Im Jahr 2015 war ein begrenzter Anstieg der Investitionen zu beobachten, und zwar nur für mittlere Unternehmen, während die anderen Größenklassen eine weitgehende Stabilität auf dem niedrigen Niveau der letzten Jahre hatten.
Allerdings besteht die Gefahr, dass der laufende Prozess der Verbesserung der Rechnungslegung durch die im Jahr 2016 beobachtete Verlangsamung des Umsatzes unterbrochen wird. Ein geringerer Beitrag der Inlandsnachfrage (die sich seit dem Frühjahr angesichts eines Klimas zunehmender Unsicherheit verlangsamt), aber vor allem ein Die im Vergleich zur Prognose für Mai um fast 2 Prozentpunkte nach unten korrigierte Exportentwicklung (trotz der Stabilität der italienischen Marktanteile in der ersten Jahreshälfte und der Erwartung einer Verbesserung des internationalen Handels in der zweiten Jahreshälfte) hat zu einer Abwärtskorrektur geführt von Prognosen für das ganze Jahr.
2016 wird das Umsatzwachstum der italienischen Fertigungsindustrie bei 1,2 % (zu konstanten Preisen) enden, 7 Milliarden Euro weniger als im ASI-Bericht vom Mai prognostiziert.
Im Zweijahreszeitraum 2017–18 wird die Inlandsnachfrage immer noch eine leichte Beschleunigung der Produktionstätigkeit unterstützen, die auf eine durchschnittliche jährliche Rate von 1,5 % (zu konstanten Preisen) geschätzt wird, da der Nettobeitrag des Auslandskanals im Wesentlichen gleich Null ist. Das erwartete Wachstum der Inlandsnachfrage wird tatsächlich in den Sektoren nachhaltiger ausfallen, in denen die italienische Produktionsbasis seit Jahren Schwierigkeiten hat, den Markt zu befriedigen, und zwar aus verschiedenen Gründen, von der Erosion des Produktionsgefüges bis hin zur … mangelnde Wettbewerbsfähigkeit im Vergleich des Angebots ausländischer Hersteller. Damit wird die hohe Elastizität der Importe gegenüber der Dynamik des nationalen Marktes bestätigt, was dazu führen wird, dass der Saldo mit dem Ausland stabil auf dem Niveau von 2016, rund 80 Milliarden Euro, bleibt.
Damit sich die Erfolgsaussichten der italienischen Fertigung gegenüber einem wenig dynamischen Szenario deutlich verbessern, ist eine Investitionswende der Unternehmen notwendig. Der Nachweis, dass die (wenigen) Branchen, die letztes Jahr wieder investierten – Automobil, Elektronik, Elektrotechnik, Möbel – durch eine Ergebnisverbesserung zurückgezahlt wurden, ist ein Ansporn in diese Richtung.
Im Jahr 2015 haben viele Unternehmen nicht investiert, obwohl sie über die nötigen Ressourcen verfügten. Die Anhäufung von Liquidität und finanziellen Vermögenswerten, die schnell veräußert werden können, deutet jedoch darauf hin, dass die Unternehmen selbst über die Mittel dazu verfügen würden, auch kurzfristig, wenn (zumindest einige) der Unsicherheiten, die das Szenario belasten, verringert würden.
